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隨著(zhù)海外市場(chǎng)回暖，結構性理財產(chǎn)品又重回投資者視野，其中掛鉤金屬概念的產(chǎn)品尤其受到青睞。而這些金屬概念的產(chǎn)品也并沒(méi)讓投資者失望，據普益財富統計，東亞銀行的“[基金寶]2.3—施羅德金屬基金”3月初的周漲幅達4.94%。
分析師認為，在通脹預期走強的大背景下，商品市場(chǎng)的全年走勢仍將受資金追捧，掛鉤貴金屬的結構性理財產(chǎn)品將成為謹慎型投資者的抗通脹利器。與此同時(shí)，銀率網(wǎng)理財分析師建議投資者選擇受通脹上升而獲益的相關(guān)行業(yè)。
銀行搶灘結構性產(chǎn)品齊盯貴金屬
雖然黃金的價(jià)格一度止步不前，甚至盤(pán)整回落，但投資者還是表現出了對它的迷戀。投資大鱷索羅斯和對沖基金巨子保爾森，在最近披露的2009年四季度財報中都不約而同地流露出對黃金的青睞，而國內不少銀行也開(kāi)始熱衷于“淘金”，紛紛設立了貴金屬交易部，發(fā)行掛鉤貴金屬的理財產(chǎn)品。今年以來(lái)工商銀行就推出了“黃金積存”；深圳發(fā)展銀行則發(fā)行了將黃金與信托貸款結合的“金娃娃1號”理財產(chǎn)品，該行去年年底還推出了“金抵利”理財業(yè)務(wù)。
外資銀行也同樣不甘示弱。例如，德意志銀行新近推出百利達2商品掛鉤結構性投資產(chǎn)品。這款產(chǎn)品為18個(gè)月期保本型結構性理財產(chǎn)品，收益浮動(dòng)，掛鉤標的為倫敦金屬交易所銅現貨價(jià)格，預期收益0-5.50%。法興銀行推出的一年期黃金掛鉤人民幣投資產(chǎn)品為保證收益型人民幣產(chǎn)品，期限為1年，預期收益率為0.36%-11.99%。匯豐銀行掛鉤黃金的產(chǎn)品有兩款，分別為匯金富——一年期黃金掛鉤澳元結構性投資產(chǎn)品(GD7A01)和(GD7A02)，兩款產(chǎn)品都為保證收益型，產(chǎn)品期限均為1年。
商品市場(chǎng)全年仍將受資金推動(dòng)
渣打銀行最新季度報告表示，商品市場(chǎng)雖短期內受累于美元走強，但全年走勢仍將受資金推動(dòng)，其中基本金屬受中國等地區需求強勁將上漲。
渣打銀行認為，投資者驅動(dòng)復蘇，對基本面改善起到一定作用。全球經(jīng)濟增長(cháng)情緒改善，商品價(jià)格自低點(diǎn)反彈，但反彈幅度受美元走強制約。近期隨著(zhù)風(fēng)險偏好好轉，商品市場(chǎng)、股市出現反彈。目前道瓊斯瑞銀指數僅比2010年1月創(chuàng )下的高點(diǎn)低8%�；久嫖闯霈F明顯趨勢，金融市場(chǎng)和風(fēng)險偏好主宰商品價(jià)格走勢。
雖然美元走強限制了當前商品價(jià)格漲幅。渣打銀行預計，二季度美元將出現盤(pán)整，隨后2010年下半年表現出結構性疲軟，這將為商品價(jià)格提供上行動(dòng)力。此外，隨著(zhù)經(jīng)濟持續復蘇，投資者還可能受到市場(chǎng)基本面改善的影響，不同商品將繼續表現出差異。
報告稱(chēng)，由于中國及亞洲引領(lǐng)全球經(jīng)濟復蘇，渣打銀行看好這些地區需求量較大的商品，以及供應最為緊張的商品。中國對基本金屬的終端需求仍然十分強勁。例如，2009年12月中國銅材產(chǎn)量同比增長(cháng)46%，汽車(chē)銷(xiāo)量持續上揚，支撐了對鋁、鍍鋅鋼和鉛的需求。同時(shí)，建筑行業(yè)對鋼材和其他材料的需求持續上升。
招商基金國際業(yè)務(wù)部總監章宜斌表示，長(cháng)期來(lái)看，資源供給瓶頸依然存在，全球經(jīng)濟的復蘇和新興市場(chǎng)內需擴展也在繼續，資源品價(jià)格處在向上通道中。他認為，短期來(lái)看，新興市場(chǎng)需求旺盛，發(fā)達市場(chǎng)也出現復蘇的曙光，歐美金屬訂單穩步回升；中期來(lái)看，通貨膨脹預期提升，在滯脹時(shí)期基礎材料和能源都有不俗表現；從長(cháng)期來(lái)看，資源供給稀缺。隨著(zhù)全球經(jīng)濟走出谷底，新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟增長(cháng)推動(dòng)資源需求快速增長(cháng)，由于資源本身具有稀缺性，需求持續上揚與供給瓶頸之間的矛盾日益突出，這賦予了資源行業(yè)較好的投資價(jià)值。
投資者應選擇受通脹上升而獲益的相關(guān)行業(yè)
西漢志黃金分析師修成才表示，預計今年前兩個(gè)季度金價(jià)將保持震蕩整理走勢，但三四季度將重拾升勢，回到1150美元/盎司之上。由于黃金具有防范通脹和對沖通縮的雙重作用，在家庭資產(chǎn)中不妨配置一定比例的黃金產(chǎn)品。
對此，章宜斌表示認同，黃金作為貴金屬，沒(méi)有太多的工業(yè)用途，但是對于通貨膨脹有很好的避險功能，是中期關(guān)注的重點(diǎn)。
渣打銀行也預計，貴金屬將受到工業(yè)需求及美元走軟的支撐。下半年美元將會(huì )為貴金屬提供更多上行動(dòng)力。由于鉑金供應不足以及來(lái)自汽車(chē)行業(yè)的需求，鉑金價(jià)格表現將相對堅挺。對于黃金價(jià)格，渣打銀行認為，下半年美元市場(chǎng)的決定性走勢將吸引投資，個(gè)人投資者和央行對黃金興趣的結構性轉變，預計黃金價(jià)格表現將從當前水平起超過(guò)鉑金。
銀率網(wǎng)理財分析師也表示，投資者需要選擇受通脹上升而獲益的相關(guān)行業(yè)。例如掛鉤大宗商品標的的理財產(chǎn)品有更多的獲利機會(huì )，產(chǎn)品標的包括原油、銅及其他貴金屬等。渣打銀行2月份一款掛鉤于美國石油指數基金的結構型產(chǎn)品提前終止，取得20%的年化收益率。其次，掛鉤股票的結構性產(chǎn)品也有一定的投資價(jià)值，具有資源概念的上游行業(yè)股票在物價(jià)上升的背景下有自主定價(jià)權，可有效抵御成本上升的壓力。就具體行業(yè)而言，能源、貴金屬、煤炭、零售行業(yè)的龍頭企業(yè)可能更多的受益于通脹上升。該分析師同時(shí)提醒投資者，可關(guān)注投資標的為上述行業(yè)的理財產(chǎn)品，在投資時(shí)要注意資產(chǎn)配置比例，控制在20%以?xún)葹橐恕?/P> |