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| 基金參與期指運作 規避風(fēng)險提高投資效率 |
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| 2010-03-19 作者:記者 桑彤/上海報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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中國證監會(huì )3月15日發(fā)布《證券投資基金投資股指期貨指引》征求意見(jiàn)稿，明確了參與程序、比例限制、信息披露、風(fēng)險管理、內控制度等。根據《指引》規定，分析人士認為運用股指期貨不僅可為偏股型基金規避風(fēng)險，同時(shí)可提高資產(chǎn)配置效率獲得超額收益。
好買(mǎi)基金分析指出，公募基金參與股指期貨后，可利用股指期貨對沖市場(chǎng)風(fēng)險，增加避險工具。我國《證券投資基金運作管理辦法》規定，股票型基金的倉位不得低于60%，在沒(méi)有股指期貨對沖風(fēng)險之前，基金被動(dòng)保持著(zhù)高倉位，即使看空市場(chǎng)，受制于倉位限制，難以規避系統性風(fēng)險。按《指引》精神，股票型基金可有20%的空頭倉位，這樣股票型基金通過(guò)降低倉位，賣(mài)空指數，可以躲避大部分系統性風(fēng)險。在混合型基金中，大部分基金的投資范圍是30%-80%，通過(guò)股指期貨操作與降低倉位，理論上可以規避絕大部分系統風(fēng)險。
同時(shí)，運用“股指期貨+固定收益”的投資模式，不僅可以保本同時(shí)可以獲得超額收益。從目前保本基金的運作來(lái)看，絕大部分資產(chǎn)配置在固定收益產(chǎn)品中，保本資產(chǎn)的占比較高，當市場(chǎng)看漲時(shí)，可把資產(chǎn)配置在股指期貨中，分享股市的上漲收益，也避免個(gè)股風(fēng)險。
此外，可利用股指期貨進(jìn)行資產(chǎn)配置的調整以提高投資效率。 |
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