滬膠持倉量由春節前最后交易日2月12日的15萬(wàn)余手拓展至3月25日的31萬(wàn)余手，累計增倉16萬(wàn)余手，多空雙方均投入大量增量資金，展開(kāi)激烈擴倉爭奪。
　　周四，受諸多因素交織作用，滬膠強勢波動(dòng)，其中主力合約RU1009大幅上漲至24800元附近。從技術(shù)層面分析，該合約日K線(xiàn)組合震蕩整理，上端受由1月11日高點(diǎn)26205元和2月25日高點(diǎn)25850元連線(xiàn)區間壓制，下端支撐位于2月9日低點(diǎn)22080元和3月16日低點(diǎn)22525元的連線(xiàn)位置，價(jià)格圍繞24500元一線(xiàn)波動(dòng)，中期面臨突破。
　　從庫存來(lái)看，截至3月19日，滬膠經(jīng)過(guò)整個(gè)停割期，由停割期初期11月底的13萬(wàn)余噸縮減至目前的9萬(wàn)余噸，累計庫存量減幅僅為4萬(wàn)余噸，庫存壓力對滬膠產(chǎn)生沉重壓制作用，未來(lái)還可能由于新膠上市，而使庫存量轉減為增。
　　從供應面來(lái)看，天膠供應仍視氣候而定，面臨不確定性。目前仍時(shí)值東南亞產(chǎn)區2-4月割膠淡季的中后期，同時(shí)由于泰、印、越、馬等國產(chǎn)區和國內云南產(chǎn)區遭遇嚴重干旱災害，印尼遭遇嚴重洪澇災害，天膠供應不容樂(lè )觀(guān)，減產(chǎn)預期強化；但如果未來(lái)氣候轉為適宜，天膠又將面臨供應旺季壓力。
　　從消費層面上看，諸多車(chē)商紛紛擴產(chǎn)，可能引發(fā)汽車(chē)生產(chǎn)產(chǎn)能過(guò)剩，同時(shí)全球低碳政策將對汽車(chē)銷(xiāo)售產(chǎn)生限制作用。因此用膠需求消費短時(shí)難以大增，僅是緩慢穩步增長(cháng)。
　　投資需求上看，全球經(jīng)濟雖然好轉，但同時(shí)面臨刺激政策退出及再次回落的風(fēng)險，主要經(jīng)濟體雖然延續低利率政策，但也面臨通貨膨脹壓力，貨幣面臨升值升息壓力，這些都對投機資金流動(dòng)性構成威脅，可能縮減對天膠的投資性需求。
　　筆者分析認為，目前多空因素尚難以打破滬膠平衡格局。但中期來(lái)看，不排除價(jià)格突破可能。