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| 2010-04-02 作者:劉仁 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)日前正式啟動(dòng)，不過(guò)，較高的資金門(mén)檻以及高達7.86%的融資年利率和9.86%的融券費率使得普通投資者難于參與，與媒體熱炒的“融資融券第一單”相比，多數投資者比較冷靜。專(zhuān)家表示，具有杠桿投資特征的分級基金，將成為中小投資者“曲線(xiàn)”分享融資融券業(yè)務(wù)的途徑之一。
銀華基金管理有限公司專(zhuān)家表示，經(jīng)過(guò)對現有分級基金產(chǎn)品特征進(jìn)行詳細對比研究發(fā)現，杠桿類(lèi)的收益分配模式是分級基金最大的優(yōu)勢之一，但目前各只分級基金杠桿比例不盡相同。以正在發(fā)行的銀華深證100指數分級基金為例，在二級市場(chǎng)上，母基金份額將按照1：1的比例拆分為銀華穩進(jìn)與銀華銳進(jìn)。經(jīng)測算，按照1：1的比例實(shí)行份額分離，在基金取得正收益的情況下，最大可為銀華銳進(jìn)份額提供2倍的初始杠桿水平，是目前分級基金中初始杠桿比例最大的一只。
這位專(zhuān)家解釋?zhuān)@種類(lèi)“杠桿收益”的特征來(lái)源于分級基金獨有的收益分配機制。通俗的來(lái)說(shuō)，銀華深證100指數分級基金以1：1的比例拆分為銀華穩進(jìn)與銀華銳進(jìn)。其中，銀華穩進(jìn)為類(lèi)固定收益產(chǎn)品，每年享有約5.25%的優(yōu)先分配權；而銀華銳進(jìn)份額，則相當于以年5.25%左右的成本，向銀華穩進(jìn)份額融資，進(jìn)行杠桿操作，并享有5.25%以上的全部收益。
“對于銀華銳進(jìn)份額持有人來(lái)說(shuō)，5.25%左右的“融資成本”顯然低于融資融券業(yè)務(wù)成本，而最低1000元的認購下限也使得更多中小投資者能夠體驗杠桿投資的魅力�！睂�(zhuān)家表示。
據悉，銀華穩進(jìn)和銀華銳進(jìn)兩類(lèi)份額可以在二級市場(chǎng)上進(jìn)行交易。對于低風(fēng)險投資者來(lái)說(shuō)，可以在基金上市交易后將銀華銳進(jìn)份額賣(mài)出，僅保留銀華穩進(jìn)，保證投資低風(fēng)險特征；而對于偏好高風(fēng)險高收益的投資者來(lái)說(shuō)，則可以賣(mài)掉銀華穩進(jìn)份額，并且買(mǎi)入銀華銳進(jìn)份額，提高自身的杠桿比例，追求更高的收益預期。 |
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