雖然我國的商業(yè)零售業(yè)當前正處于景氣期，但是由于估值偏高，且二季度是行業(yè)相對的淡季，所以券商建議，行業(yè)的二季度投資機會(huì )應主要關(guān)注世博概念相關(guān)個(gè)股。

　　商業(yè)板塊估值偏高

　　渤海證券發(fā)布的報告談到了當前商業(yè)板塊估值偏高的問(wèn)題。報告說(shuō)，年初以來(lái)零售指數幾乎沒(méi)漲沒(méi)跌。年初至3月26日，行業(yè)指數漲幅從高到低分別是：餐飲旅游12.46%、服裝7.09%、家用電器0.01%、零售-0.27%、房地產(chǎn)-4.34%、食品飲料-4.47%、上證綜合指數-5.67%、金融服務(wù)-6.91%、滬深300指數-7.36%、汽車(chē)整車(chē)-17.70%。
　　餐飲旅游板塊漲幅最高，且年初以來(lái)一直維持正漲幅，這主要與海南國際旅游島獲批對整個(gè)板塊的帶動(dòng)有關(guān)；服裝板塊的表現為2月中旬后漲幅明顯好于之前，主要與春節促銷(xiāo)力度大消費者普遍添置新衣有關(guān)；零售板塊的漲幅一直在-5%-5%之間徘徊，沒(méi)有出現明顯的假日行情；受流動(dòng)性緊縮政策預期影響，房地產(chǎn)和金融服務(wù)一直是重災區；整車(chē)銷(xiāo)售板塊負漲幅也與購置稅減免幅度減少策略有關(guān)；但出人意料的是，同樣是防御性品種的食品飲料板塊，年初以來(lái)一直運行在負漲幅區間，甚至跌幅比房地產(chǎn)還略大。
　　零售板塊出現如此走勢，究其原因，最主要的因素是：“因為預期被抬高，所以超預期很難�！睕](méi)有超預期的業(yè)績(jì)，又沒(méi)有立竿見(jiàn)影的刺激政策成為股價(jià)催化劑，零售股一季度表現得不慍不火。

　　尋找超預期增長(cháng)機會(huì )

　　在這種情況下如何對該板塊進(jìn)行投資呢？東北證券發(fā)布的報告建議二季度可重點(diǎn)關(guān)注世博概念。
　　報告表示，從估值看，目前整個(gè)零售板塊相對滬深300指數溢價(jià)為116.06%，其中百貨子行業(yè)溢價(jià)126.69%，超市子行業(yè)溢價(jià)91.91%，估值偏高。在行業(yè)估值整體偏高的現狀下，有業(yè)績(jì)或題材支撐的公司相對更有吸引力。短期看，上海本地上市公司將受益于世博題材的推動(dòng)。
　　東北證券認為，一季度將是行業(yè)業(yè)績(jì)增速的階段性高點(diǎn)，剛剛到來(lái)的二季度則是行業(yè)的相對淡季，其中除一季報值得期待外，還可以關(guān)注主題性投資機會(huì )，尤其是將于“五一”召開(kāi)的上海世博會(huì )，這一盛事將對上海本地商業(yè)類(lèi)上市公司的業(yè)績(jì)將起到實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用，如百貨占有率最高的百聯(lián)股份、擁有酒店業(yè)務(wù)的新世界。
　　長(cháng)城證券也認為，隨著(zhù)世博會(huì )的臨近，世博概念股會(huì )有一定表現。該券商發(fā)布的報告稱(chēng)，根據上海世博會(huì )官網(wǎng)披露，世博會(huì )組委會(huì )預計本次世博會(huì )參觀(guān)人次將首次突破7000萬(wàn)人。外地、外國游客將達到5678萬(wàn)，平均每天有30萬(wàn)人涌入上海，直接衍生出對當地商業(yè)、餐飲、旅游、交通等相關(guān)行業(yè)的需求，上海本地商業(yè)股存在主題投資機會(huì )�！�
　　渤海證券更是以“仍可關(guān)注世博”為題發(fā)布報告，稱(chēng)與奧運概念股一樣，目前市場(chǎng)上主要將世博概念股分為世博前、世博中和世博后概念股三種類(lèi)型。
　　其中，世博前概念股主要由建筑工程、建材、房地產(chǎn)個(gè)股組成，目前基本上歸于平淡；世博中概念股主要包括餐飲旅游、商業(yè)零售以及交通運輸個(gè)股，目前來(lái)看應該是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)；此外，由于世博會(huì )閉幕后世博主題館、世博軸等大建筑永久保留，因此世博后概念股可能主要集中在旅游業(yè)上。相比較其他單純依靠投資的區域主題投資概念，世博會(huì )可能會(huì )給相關(guān)公司業(yè)績(jì)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的影響，特別是對于世博會(huì )中受益明顯的酒店、商業(yè)以及交通運輸行業(yè)。
　　上海世博會(huì )從2010年5月1日開(kāi)始至10月31日結束，共計184天，持續時(shí)間長(cháng)；據官方預計將會(huì )迎來(lái)共約7000萬(wàn)人次參觀(guān)，預期消費規�？蛇_1880億元。此次世博會(huì )很可能會(huì )超過(guò)預期。
　　世博召開(kāi)前，此概念仍有可能被熱捧。世博召開(kāi)中和召開(kāi)后，會(huì )給相關(guān)公司帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jì)增長(cháng)，并且有可能是超預期的增長(cháng)。因此，雖然世博概念乃至上海本地商業(yè)股的估值在行業(yè)中不具備優(yōu)勢，但此時(shí)仍可關(guān)注世博股。建議關(guān)注世博和整合預期兼具的品種：百聯(lián)股份、新世界、益民商業(yè)、上海九百。