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| 2010-04-16 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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公司是廣西公路行業(yè)惟一的上市公司，以公路為主的“公路+物流+地產(chǎn)”業(yè)務(wù)架構已經(jīng)成型，三駕馬車(chē)共同拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)。公司儲備的公路項目開(kāi)始釋放業(yè)績(jì)，房地產(chǎn)項目也進(jìn)入收獲期，物流業(yè)務(wù)即將產(chǎn)生收益，公司業(yè)績(jì)蛻變之旅已經(jīng)開(kāi)啟�！�
隨著(zhù)2010年增發(fā)收購壇百高速剩余股權、岑筋高速通車(chē)以及金宜公路資產(chǎn)置換啟動(dòng)，屆時(shí)公司擁有的權益高速公路里程將由現在的89.5公里增加到262公里，路產(chǎn)質(zhì)量將脫胎換骨。公司現有路產(chǎn)盈利穩定，壇百高速黃金通道將成主要利潤來(lái)源，未來(lái)有望持續收購大股東旗下的優(yōu)質(zhì)路產(chǎn)�！�
根據我們的測算，公司2010-2012年營(yíng)業(yè)總收入年均復合增長(cháng)率達到90.87%，歸屬于母公司所有者的凈利潤年均復合增長(cháng)48.88%，全面攤薄每股收益分別為0.438元、0.535元、0.623元。公司2012年后盈利可能超預期的因素除了持續收購優(yōu)質(zhì)公路資產(chǎn)外，最大的期待在于憑祥物流園和金橋農批市場(chǎng)的物流業(yè)務(wù)。世界第三大自由貿易區——中國東盟自由貿易區的影響才剛剛顯現，公司現時(shí)股價(jià)并未充分反映，我們看好物流業(yè)務(wù)板塊的中遠期前景�！�
基于公司未來(lái)幾年收入和盈利的良好成長(cháng)性以及物流業(yè)務(wù)令人期待的樂(lè )觀(guān)前景，我們給予公司2011年20-25倍的PE估值，對應的合理股價(jià)區間為10.7-13.40元。 |
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