我們看好2季度航空業(yè)因旺季可能提前、票價(jià)收益率上升導致業(yè)績(jì)超預期帶來(lái)的個(gè)股投資機會(huì )，市場(chǎng)對人民幣升值的濃厚預期亦為航空股營(yíng)造了良好氛圍。除了在建設民航強國中遠期獲益最大的中國國航以及國內航線(xiàn)比重較大的南方航空外，我們建議重點(diǎn)關(guān)注ST東航。
　　目前，南航、國航已分別公布100億元和65億元的再融資方案，若順利實(shí)施，資產(chǎn)負債率將分別下降至74.12%和71.83%。新東航的資產(chǎn)負債率高達95%，以新東航剛剛成立后的盈利能力看，140-190億元的巨額融資難以通過(guò)吸引單純的財務(wù)投資者獲得，依賴(lài)引入戰略投資者的可能性更大。我們認為，公司4月份加入國際航空聯(lián)盟后重啟引入戰略投資者的可能性較大�！�
　　今年?yáng)|航吸收合并上航后在上海市場(chǎng)的占有率提高到50%，最能受惠即將召開(kāi)的上海世博會(huì )。3月16日虹橋機場(chǎng)二期投入使用后，新增航班時(shí)刻大部分分配給了東航。此外，南航、國航A股增發(fā)價(jià)分別為5.66元、9.58元，如果順利實(shí)施增發(fā)，從比價(jià)效應的角度看，東航市值具備回歸空間。