期指震蕩筑底　后市高拋低吸

　　周四全天來(lái)看，期指合約價(jià)格震蕩幅度較大，達到63.4點(diǎn)。我們注意到，在各期指合約于上午（10∶56）突然拉起時(shí)，基差也開(kāi)始急劇變大，1005合約最大達到了-54.7點(diǎn)，同時(shí)我們觀(guān)察到180ETF成交量和盤(pán)中走勢也出現了明顯的異動(dòng)，這可能與套利資金進(jìn)場(chǎng)有關(guān)。
　　由于周四近月合約走勢明顯弱于遠月合約，不同合約之間的價(jià)差變動(dòng)也出現了與之前兩個(gè)交易日不同的走勢，1006與1005合約的價(jià)差較長(cháng)時(shí)間內位于30點(diǎn)之上，這為跨期套利提供了機會(huì )。
　　期指操作策略方面，最近現指走勢與期指合約價(jià)格的變動(dòng)幅度更趨同步，從周四的情況來(lái)看，未來(lái)期指的走勢將更多依賴(lài)現指價(jià)格的走勢，且近期市場(chǎng)中的套利行為使得未來(lái)期貨價(jià)格長(cháng)時(shí)間非理性脫離現貨價(jià)格波動(dòng)的概率較小。
　　基于上述判斷，參考現指走勢，我們認為，期指合約將維持震蕩格局，投資者可遵循高拋低吸的投機策略，給定主力合約1005參考波動(dòng)區間3200-3280，同時(shí)密切關(guān)注1005合約的期現套利機會(huì )和1005與1006合約的跨期套利機會(huì )。

  (長(cháng)城偉業(yè)期貨研究所 尹波)

    做空機制令股期聯(lián)動(dòng)走弱

　　宏觀(guān)面因素轉空背景下，股指期貨上市交易，產(chǎn)生股市做空機制，強化了股市和商品期市之間聯(lián)動(dòng)效應，吸引和分流商品市場(chǎng)部分沉淀資金，推動(dòng)股指期貨和商品期貨雙雙重挫。受空方逢高攔截影響，股指期貨和商品期貨震蕩下行，短線(xiàn)技術(shù)性反彈尚難改變跌勢。

 (作者:通聯(lián)期貨 施海)

    股指期貨引領(lǐng)現貨走勢

    四個(gè)股指期貨合約走勢高度一致，并且逐步成為引領(lǐng)滬深300指數走勢的風(fēng)向標。股指期貨價(jià)格發(fā)現功能在周四早盤(pán)中得到了充分體現，股指期貨的成熟程度遠遠高于人們之前的預想。

(金鵬期貨 王軍)

　　功能發(fā)揮需要一個(gè)過(guò)程

　　無(wú)論股指期貨走勢對市場(chǎng)如何作用，助長(cháng)助跌都有其必然性；只是對大資金及機構而言他們多了做多或做空的手段來(lái)博取差價(jià)。對于處于弱勢群體的中小投資者來(lái)講，還是那句話(huà)：淡定，再淡定！順應市場(chǎng)規律！
　　股指期貨的功能發(fā)揮需要一個(gè)過(guò)程。一般而言，只有當股指期貨名義成交金額超過(guò)現貨股票市場(chǎng)交易額的50%時(shí)，它的功能才會(huì )逐步得到發(fā)揮。
　　隨著(zhù)各類(lèi)特殊法人參與規則的逐步明朗，股指期貨將迅速步入“機構投資者時(shí)代”，而機構投資的“藍籌化”將最終催生A股市場(chǎng)的風(fēng)格轉化。

(浙商期貨 熊曉飛)