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| 2010-05-07 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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國資委副主任黃淑和日前撰文指出，央企要堅持穩健經(jīng)營(yíng)，經(jīng)得住短期利益的誘惑，尤其是要慎重進(jìn)入股市、期貨等高風(fēng)險領(lǐng)域。這值得投資者細品其中深層次的含義。
從6124點(diǎn)調整到1664點(diǎn)用了13個(gè)月，從1664點(diǎn)反彈到3361點(diǎn)用了14個(gè)月。筆者認為，A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)級別非常高的調整，3361點(diǎn)開(kāi)始的調整與6124點(diǎn)調整到1664點(diǎn)、1664點(diǎn)反彈到3361點(diǎn)是同等級別的調整，持續時(shí)間至少14個(gè)月，即這輪調整最低點(diǎn)出現的時(shí)間不會(huì )早于今年12月。雖然嚴重超跌后，A股市場(chǎng)短期將迎來(lái)抵抗性反彈，但上證綜指的反彈空間并不大，將呈現“藍籌股止跌，題材股唱戲”的局面，戰略新興產(chǎn)業(yè)、醫藥等中小盤(pán)股在反彈中將很活躍。
今年4月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數PMI為55.7%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，持續14個(gè)月保持在50%以上，反映出中國經(jīng)濟已走向穩定較快增長(cháng)的軌道。數據顯示：2009年上市公司凈利潤同比增長(cháng)25.23%。今年一季度，上市公司凈利潤可比樣本同比增長(cháng)61.65%，較2009年四季度環(huán)比增長(cháng)23.60%。上述數據，似乎并不支持目前A股疲弱的走勢。但隨著(zhù)信貸的收緊，新一輪房地產(chǎn)政策對房地產(chǎn)市場(chǎng)影響的顯現，國際貿易摩擦加劇可能制約我國出口持續回升，最遲二季度將出現GDP同比增長(cháng)的拐點(diǎn)。預計三季度GDP同比增長(cháng)將回到10%以?xún)�，上市公司逐季凈利潤環(huán)比增長(cháng)也將回落。
據Wind數據統計，截止到5月5日，滬深300成分股基于2009年業(yè)績(jì)的市盈率為19.60倍。如果2010年滬深300成分股凈利潤同比增長(cháng)20%或15%，目前滬深300成分股的動(dòng)態(tài)市盈率是16.33倍、17.04倍，依然高于美國股市常態(tài)的市盈率區間15倍至25倍的下限。如果動(dòng)態(tài)市盈率回落到15倍，滬深300指數還將下跌8.14%、11.97%。如果動(dòng)態(tài)市盈率回落到12倍，滬深300指數還將下跌26.51%、29.58%。在目前國內外的宏觀(guān)背景下，筆者傾向于滬深300指數調整的目標是后一種情況，即滬深300成分股動(dòng)態(tài)市盈率將下降到12倍的水平。
上證綜指、滬深300指數、深證成指已經(jīng)跌破了構筑6個(gè)月的不規則頭部頸線(xiàn)，最小理論下跌目標是2509點(diǎn)、2621點(diǎn)、9955點(diǎn)。與此同時(shí)，上證綜指、滬深300指數、深證成指還在構筑一個(gè)大的圓弧頂，構筑時(shí)間已有9個(gè)月，頸線(xiàn)位分別是2639點(diǎn)、2795點(diǎn)、10387點(diǎn)。如果不規則頭部破位下跌達到最小理論目標，也就跌破了大圓弧頂的頸線(xiàn)位。后市一旦大圓弧頂頸線(xiàn)被有效跌穿，最小理論下跌目標是1917點(diǎn)、1892點(diǎn)、6678點(diǎn)。從上述三大指數的形態(tài)看，目前A股市場(chǎng)的形勢很?chē)谰?639點(diǎn)是下一個(gè)非常重要的技術(shù)位，得失意義十分重大。
日前，國際知名評級機構穆迪稱(chēng)可能將葡萄牙政府債務(wù)評級再調降一到兩個(gè)等級。同時(shí)，市場(chǎng)傳言西班牙將索求2800億歐元救助金，且傳言西班牙可能會(huì )被調降主權評級，歐洲的主權債務(wù)危機有擴大的趨勢。風(fēng)險規避情緒彌漫全球金融市場(chǎng)，美國、歐洲股市，以及國際原油、倫敦有色金屬均出現大幅下跌，歐元、澳元、英鎊、加元均創(chuàng )新低，美元指數創(chuàng )一年來(lái)新高。這對A股市場(chǎng)將產(chǎn)生一定的拖累。 |
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