由于擔憂(yōu)地產(chǎn)新政，以及貨幣政策緊縮加碼，4月份銀行股表現欠佳。但經(jīng)濟學(xué)家認為，房地產(chǎn)新政對化解長(cháng)期風(fēng)險有好處，不會(huì )惡化銀行資產(chǎn)質(zhì)量。

　　銀行資產(chǎn)質(zhì)量仍然向好

　　雖然投資者頗多擔憂(yōu)，但一季度，全國商業(yè)銀行不良貸款仍然保持“雙降”。一季度末，我們商業(yè)銀行不良貸款余額4701億元，較２００９年末下降了272億元；不良貸款比例1.40%，較２００９年末下降18BP。各類(lèi)型商業(yè)銀行的不良貸款余額及比例都實(shí)現了“雙降”。
　　其中，上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量更為優(yōu)秀。WIND統計顯示，上市銀行一季度不良貸款余額可比口徑（華夏銀行未披露季報數據）較年初下降179億，不良率進(jìn)一步下降至1.17%。大銀行資產(chǎn)質(zhì)量表現更加穩健，工行一季度不良貸款下降69億元（8%），建行下降36億元（5%），中行下降57億元（8%）。而北京銀行不良貸款下降幅度最大，環(huán)比下降4億元（14.5%）。
　　隨著(zhù)資產(chǎn)質(zhì)量改善，上市銀行撥備計提壓力也不斷減輕。2009年全年信用成本為0.46%，較２００８年大幅下降20個(gè)基點(diǎn)，而一季度信用成本進(jìn)一步下降至0.41%。準備金覆蓋率仍繼續提升17個(gè)百分點(diǎn)至186%，所有上市銀行準備金覆蓋率均超過(guò)150%的監管要求。

　　可容忍房?jì)r(jià)下跌30%至40%

　　不過(guò)，最近一段時(shí)間，投資者對房?jì)r(jià)的下跌風(fēng)險異常敏感，認為這將嚴重惡化商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量�，F有金融體系究竟能夠容忍房?jì)r(jià)下跌多少？銀監會(huì )已經(jīng)要求商業(yè)銀行開(kāi)展評估，就房地產(chǎn)行業(yè)的高風(fēng)險穩定率進(jìn)行壓力測試。有消息稱(chēng)，多家商業(yè)銀行對房?jì)r(jià)下跌容忍度在30%-40%之間。其中，工行、建行對房?jì)r(jià)下跌可容忍度在35%左右，交行為30%；股份制銀行中，民生可容忍度最高為40%，招行為37%。
　　交通銀行公布的房貸壓力測試結果顯示，房地產(chǎn)價(jià)格下降30%，開(kāi)發(fā)貸款不良率增加1.2%，個(gè)人按揭不良率提高0.9%。交行稱(chēng)，由于交行房地產(chǎn)貸款占比相對較低，完全有把握消化和吸收這部分風(fēng)險。同樣在一季度業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，建行亦表示，如果房?jì)r(jià)下跌30%，對該行不良貸款影響的百分點(diǎn)與交行大體相當，甚至會(huì )略為樂(lè )觀(guān)一些。
　　第一創(chuàng )業(yè)證券的研究報告表示，市場(chǎng)普遍擔心房?jì)r(jià)的下跌將造成住房按揭貸款違約率的上升，從而對資產(chǎn)質(zhì)量造成負面影響。我們預計在房?jì)r(jià)下跌幅度不超過(guò)20%-30%的情況下，違約率的上升僅是個(gè)別現象。報告稱(chēng)，部分銀行得到的壓力測試結果也和我們的預計基本一致。在整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟增速不會(huì )因調控而大幅走低的前提假設下，如果房?jì)r(jià)在下跌30%后可以企穩，本次調控對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響微乎其微。
　　海通證券的研究報告稱(chēng)，根據與銀行的交流，目前銀行住房貸款的實(shí)際成數(貸款余額/房產(chǎn)價(jià)值)并不高，普遍在六成以?xún)�，因此即使房�(jì)r(jià)出現一定程度回落，存量房貸的資產(chǎn)質(zhì)量壓力也十分有限，因此并不建議對于住房貸款存量比重較高的銀行采取回避的措施。

　　樓市調控影響銀行收益

　　雖然，房?jì)r(jià)下跌引發(fā)銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的概率較小，但本次調控政策將比較顯見(jiàn)地影響信貸資產(chǎn)收益率。第一創(chuàng )業(yè)證券分析師陳曦表示，調控政策出臺以來(lái)，房屋成交量出現較大幅度萎縮，必然對這幾個(gè)月的按揭貸款需求造成不利影響。另一方面，調控政策如引發(fā)對經(jīng)濟增速放緩的擔憂(yōu)，也會(huì )抑制固定資產(chǎn)投資需求，從而使得對貸款的相應需求減少，從而對一季度以來(lái)貸款利率的上升趨勢形成抑制。
　　海通證券的研究報告也表示，個(gè)貸增量和收入將有所回落。預計新政實(shí)施后投資性住房需求將得到極大扼制，自主性需求者短期內也可能采取觀(guān)望等待房?jì)r(jià)回落的態(tài)度，短期內首付要求的提高和不合理需求的抑制將降低銀行個(gè)人住房貸款的增速，預計5月開(kāi)始新增個(gè)貸將出現回落，二套及以上住房利率水平的大幅提高使得銀行得以在一定程度上以?xún)r(jià)補量，但預計利率的上升難以完全彌補貸款量的回落，個(gè)貸利息收入可能有所下降。
　　但是，湘財證券認為，短期政策調控對樓市成交量的影響會(huì )大于按揭利率提升的影響，不過(guò)隨著(zhù)政策利空的消化，剛性需求將使觀(guān)望的自住性需求迅速回升，屆時(shí)量?jì)r(jià)齊升。
　　交銀國際的報告表示，按揭貸款增速放緩對整體貸款增速影響非常有限。截至２００９年末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款和購房貸款占人民幣貸款余額的比例分別為6.4%和11.9%，從新增量看，２００９年這兩類(lèi)貸款的新增量占新增人民幣貸款的21.3%，其中新增購房貸款占18.5%。由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款去年已成為銀行審慎投放的對象，且占比明顯低于購房貸款，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款增速如果受到影響，對銀行來(lái)說(shuō)并非利空。而住房按揭貸款放緩對全年貸款增速的影響非常有限。假設今年新增購房貸款達到新增人民幣貸款的20%，即1.5萬(wàn)億元，假設新增購房貸款少增1/3，即少增5000億元，靜態(tài)地看，對銀行整體貸款增速的影響僅為1.3個(gè)百分點(diǎn)。而且，由于今年貸款供應相對緊張而企業(yè)貸款需求日益旺盛，如果出現零售貸款額度過(guò)剩，銀行可以靈活調整信貸結構，預計全年貸款增速不會(huì )因此受到影響。