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隨著(zhù)金融危機對商品的利空逐漸消化，農產(chǎn)品期貨價(jià)格自2008年12月初以來(lái)，走出了震蕩回升的行情；國內由于受到國家收儲政策的提振，總體漲幅要大于國際市場(chǎng)。
其中，2008/09年南美大豆大幅減產(chǎn)與中國大豆收儲政策奠定了大豆期貨價(jià)格上漲的基調；而國內玉米與小麥上漲則主要是受到政策托市的支撐，CBOT玉米與小麥價(jià)格主要受商品整體上漲帶動(dòng)，但國際小麥供應一直較為充足，價(jià)格漲幅明顯低于其他品種。
（銀河期貨）
強麥：剛性需求平緩增長(cháng)慢牛延續
相比經(jīng)濟危機后低點(diǎn)，美麥指數自2008年12月31日低點(diǎn)482美分上漲至今年5月13日高點(diǎn)530美分，漲幅為9.96%；國內強麥指數自2008年10月31日低點(diǎn)1886元上漲至今年4月3日高點(diǎn)2324元，漲幅達23.22%。預計今年國內糧價(jià)漲幅可能超過(guò)5%。
筆者分析認為，強麥大漲淺回，主力合約WS1009運行至2280-2300元區域適度調整后，可能再次挑戰4月21日高點(diǎn)2319元阻力位置。
政策方面，今年國家又提高小麥、稻谷最低收購價(jià)，小麥托市收購價(jià)由三等0.83元/斤提高到0.86元/斤，其目的是增加農民種糧收入，調動(dòng)農民種糧積極性。
年初西南嚴重干旱，夏糧減產(chǎn)已成定局，近期北方大部分地區遭遇低溫天氣，對夏收小麥生產(chǎn)帶來(lái)不利影響，北方部分冬麥區遭遇30年不遇小麥凍害，全國排名在前五之內產(chǎn)糧大省黑龍江、河北、山東減產(chǎn)幅度較大，主產(chǎn)區麥苗普遍冬前生長(cháng)量不足，收獲將被推遲。而主糧小麥剛性需求仍將平穩緩慢增長(cháng)。
但低溫霜凍災害難改小麥供大于求，難以威脅國內糧食安全。最低收購價(jià)小麥庫存剩余總量高于過(guò)去3年同期水平，達到3250萬(wàn)噸。
綜上所述，強麥將延續慢牛格局。
（通聯(lián)期貨 施海）
早秈稻：價(jià)格波動(dòng)較小
我國早秈稻2006年以來(lái)播種面積微增，國儲穩定，金融危機對其價(jià)格影響不明顯。近日伴隨連續利空，引發(fā)期貨商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)恐慌性?huà)伇P(pán)，導致早秈稻體現金融屬性，價(jià)格觸高回調。
早秈稻2009年中旬上市以來(lái)，價(jià)格波動(dòng)較小，走勢規律性較強，整體震蕩上行。低點(diǎn)從1994、2058、2062逐步抬高，高點(diǎn)也從2098、2140、2160、2162逐步趨穩，行情在100-150點(diǎn)之間震蕩。投資者可采用高拋低吸的策略參與交易。
后市操作思路：1009合約下跌空間有限，行情需盤(pán)整，空單可繼續持有等待價(jià)格企穩獲利離場(chǎng)，同時(shí)關(guān)注1101合約，逢低建立多單。另外，1101合約已經(jīng)開(kāi)始換月，早秈稻換月時(shí)間較長(cháng)，投資者可提前關(guān)注，基差處于相對低值，投資者可嘗試套利，建立1009合約多單，同時(shí)建立1101合約空單�？紤]遠月交易量較小，可先成交1101合約后再成交對應數量反向持倉的1009合約。
（格林期貨 王丹）
玉米：消費年增3%左右仍存上行空間
我國玉米一直以來(lái)保持著(zhù)自給自足的狀態(tài)，2005年以前我國玉米庫存消費比一直保持在30%以上水平。隨著(zhù)我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，人們對于肉蛋禽類(lèi)需求增加，中國飼料加工消耗的玉米數量逐年增加，近10年來(lái)我國玉米消費年度增長(cháng)率基本維持在3%左右。
回顧金融危機前玉米價(jià)格走勢，文華財經(jīng)玉米主力在2007年1月15日創(chuàng )歷史新高2286元/噸后回落，至2007年11月26日創(chuàng )歷史第二高2277元/噸。在金融危機爆發(fā)后，盡管?chē)覇?dòng)了收儲玉米政策，2008年12月12日玉米期貨仍然創(chuàng )玉米上市以來(lái)新低1628元/噸水平�，F貨價(jià)格方面，2005年以來(lái)國內玉米現貨價(jià)格維持在1550元/噸附近波動(dòng)，較2001-2005年上漲了約300元/噸。
2010年以來(lái)，舊作玉米供應偏緊，主產(chǎn)區播種延遲，玉米期貨價(jià)格重心一步步抬升。從2010年來(lái)看，大連玉米指數1月收盤(pán)價(jià)為1846元/噸，5月12日大連玉米指數收盤(pán)價(jià)為1941元/噸，漲幅為5.15%，同期外盤(pán)漲幅為3.83%。2010年玉米現貨價(jià)格較2005-2009年期間上漲了300元/噸。
玉米價(jià)格將有以下幾個(gè)支撐因素：國家惠農政策將支持玉米價(jià)格，但國家對于玉米價(jià)格的調控也將加強；通貨膨脹將助推玉米價(jià)格走高；耕地面積減少，將會(huì )促使農作物間的面積之爭，種植收益變化將會(huì )影響玉米產(chǎn)量變化，玉米目前在農作物中不占優(yōu)勢，對于玉米價(jià)格有支撐；生物柴油概念和DDG飼料的發(fā)展對于玉米的需求將會(huì )增加。綜上所述，未來(lái)玉米價(jià)格總體看好。
（經(jīng)易期貨 章興超） |