QDII基金是指在一國境內設立，經(jīng)批準從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。我國目前有十余只QDII基金，為國內資金投資海外市場(chǎng)提供了有效途徑，但也帶來(lái)了海外市場(chǎng)的風(fēng)險。在近期A(yíng)股市場(chǎng)調整不斷，海外市場(chǎng)也難言樂(lè )觀(guān)的背景下，投資QDII基金究竟是“�！笔恰暗湣�？

　　A股低迷，QDII凸顯機遇？

　　早在今年初，QDII基金曾實(shí)現了2010年的開(kāi)門(mén)紅。2010年的第一周，滬深股市呈現震蕩下跌走勢，而上投亞太優(yōu)勢、南方全球、交銀環(huán)球、工銀全球、嘉實(shí)海外等QDII品種都出現2%以上的漲幅，這讓投資者一度感到，在國內股市投資機會(huì )有限的情況下，通過(guò)QDII基金投資海外市場(chǎng)不失為一種不錯的選擇。
　　其實(shí)比較今年以來(lái)的QDII基金與國內股票型基金的收益，還是不難發(fā)現QDII基金的投資價(jià)值。中國銀河證券研究所基金研究中心最新統計數據顯示，截止日前，今年以來(lái)納入統計的11只QDII基金中，跌幅超過(guò)10%的有3只，9只基金跌幅超過(guò)5%。11只QDII基金跌幅的算術(shù)平均數不到8%，而同期標準股票型基金的平均凈值增長(cháng)率已經(jīng)達到-14.25%。
　　受房地產(chǎn)調控、政策緊縮預期的影響，近期A(yíng)股市場(chǎng)大幅下跌，持續震蕩成為業(yè)內的普遍預期，而海外市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)前期的調整之后，目前正好體現出良好勢頭。近期各地公布的經(jīng)濟數據也表明，全球經(jīng)濟尤其是美國經(jīng)濟的復蘇勢頭依然強勁，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)也相當迅猛。業(yè)內人士建議投資者，從資產(chǎn)配置的角度來(lái)適當增加海外投資的比例，可以規避單一市場(chǎng)帶來(lái)的系統性風(fēng)險。

　　歐洲債務(wù)危機令QDII難言樂(lè )觀(guān)

　　近幾周來(lái)，受歐洲債務(wù)問(wèn)題升級和美股暴跌的影響，海外股市普遍重挫。即使隨著(zhù)歐盟27國財長(cháng)決定設立一項總金額高達7500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務(wù)危機的歐元區成員國后，海外股市迎來(lái)新一輪的上漲，但業(yè)內分析，海外市場(chǎng)的前景仍不明朗，現在輕言樂(lè )觀(guān)為時(shí)尚早。
　　華創(chuàng )證券研究報告指出，歐洲債務(wù)問(wèn)題有多種演變可能，但唯一可以確定的是，歐元區內部的債務(wù)動(dòng)蕩將直接影響歐元的匯率，歐元匯率將長(cháng)期受壓。同時(shí)已處于衰退中的希臘經(jīng)濟因實(shí)施削減赤字計劃、開(kāi)支減少、稅收加重而進(jìn)一步拖累經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程。業(yè)內分析，雖然美國情況稍好，就業(yè)狀況好轉正在從制造業(yè)逐漸擴散到其他行業(yè)，但經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)的動(dòng)力仍然不足。
　　QDII基金的發(fā)行時(shí)點(diǎn)，也決定了其投資歷程的“坎坷”。繼2007年10月、2008年5月之后，QDII基金在今年4月迎來(lái)第三波發(fā)行高峰，但第一波和第三波發(fā)行后，正好趕上海外市場(chǎng)的大幅震蕩：2007年開(kāi)始爆發(fā)的全球金融危機，以及近期陰云籠罩的歐洲債務(wù)危機，讓QDII基金的兩度“出�！倍加錾稀熬蘩恕�。而在2008年熊市中后期成立的4只QDII基金的表現則相對出色。

　　QDII仍處初級階段未來(lái)潛力巨大

　　在市場(chǎng)震蕩影響下，投資者對于QDII基金的價(jià)值判斷已經(jīng)趨于理性。今年以來(lái)，已經(jīng)成立3只QDII基金首募規模均未超過(guò)6億份，分別是易方達亞洲精選為5.92億份，招商全球資源為5.52億份，國泰納斯達克100指數為5.55億份。雖然規模不大，但較之2008年發(fā)行的QDII基金已經(jīng)有所進(jìn)步。正在或即將發(fā)行的基金中，包括了工銀全球精選、長(cháng)盛環(huán)球精選、國投瑞銀新興市場(chǎng)，以及南方金磚四國以及匯添富亞洲澳洲成熟市場(chǎng)。
　　中國銀河證券研究所基金研究中心分析師李薇認為，QDII基金今年以來(lái)收益表現在其它基金品種中相對較好。雖然經(jīng)濟刺激與政策退出仍然使全球市場(chǎng)都會(huì )面臨的不確定性。但隨著(zhù)泡沫的逐步消散，全球市場(chǎng)波動(dòng)性有所下降，傳統的分散功能也逐漸顯現。具有一定海外支付需求或資金量較大的投資者都可以通過(guò)QDII基金進(jìn)一步分散風(fēng)險。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松在近期發(fā)布的一份報告中指出，從QDII基金資產(chǎn)規模占整個(gè)基金行業(yè)的比重來(lái)看，QDII基金占比只有2.75%。單純以比例判斷，與世界其他國家和地區相比，中國QDII基金的發(fā)展還處在初級階段。例如，全球兩個(gè)最大的經(jīng)濟體—美國和日本的國際基金的占比分別達到了15%和19%，而發(fā)展中市場(chǎng)的代表韓國和中國臺灣地區的國際基金占比則更高，分別達到了21%和28%，雖然它們國際基金的發(fā)展歷史只有10年左右。