2481點(diǎn)反彈以來(lái)，全部A股、滬深300的日均換手率為0.93%、0.47%。全部A股、滬深300交投的持續萎靡，透視出即使在2600點(diǎn)一線(xiàn)，A股市場(chǎng)的承接力依然不足。值得關(guān)注的是，建設銀行、交通銀行、民生銀行、中國石化等一批權重股，悄然創(chuàng )出本輪調整以來(lái)的新低，中國石油、中國神華、工商銀行等距離年內新低僅半步之遙，A股市場(chǎng)重心有繼續下移的跡象，6月的主基調是下跌抵抗。
　　今年以來(lái)，累計三次調升存款準備金率，公開(kāi)市場(chǎng)曾持續12周資金凈回籠。最近銀行間債市資金持續趨緊。6月1日，銀行間隔夜拆借利率和隔夜質(zhì)押回購利率雙雙跳漲至2.74%、2.75%，為2008年10月10日以來(lái)的最高水平；6月1日，1年期央票發(fā)行利率上行超過(guò)8個(gè)基點(diǎn)，至2.0096%，是4個(gè)月來(lái)的首次上行；6月2日，3年期國債中標利率為2.33%，略高于二級市場(chǎng)同期國債品種2.32%的收益率，今年國債發(fā)行利率首次高于二級市場(chǎng)同期品種收益率。上述情況說(shuō)明，目前金融市場(chǎng)資金面十分緊張。
　　今年1月至5月，滬深兩市共發(fā)行153只新股IPO合計募集資金達1923億元，同期55家增發(fā)和2家配股募集的1365億元資金。前5個(gè)月，A股各類(lèi)融資超過(guò)3287億元。進(jìn)入6月份后，已有12只A股刊登了招股說(shuō)明書(shū)。目前新股IPO沒(méi)有減速，依然保持每周7至8家的發(fā)行速度。此外，中國銀行正發(fā)行400億元可轉債；農業(yè)銀行IPO業(yè)進(jìn)入倒計時(shí)，預計A+H共籌資超過(guò)200億美元；交通銀行等銀行的再融資也待實(shí)施。后續資金不足是A股嚴重超跌后，遲遲不能出現強力反彈的最主要的原因。
　　5月30日，法國表示正面臨保持AAA級信用等級的挑戰，歐洲主權債務(wù)危機有擴散的趨勢。4月份歐元區失業(yè)率達到10.1%，創(chuàng )下1998年8月以來(lái)的最高水平。歐洲央行預計，歐元區銀行在2010年、2011年的貸款減值損失將高達1950億歐元，歐洲金融機構也面臨巨大的壓力。而希臘、西班牙、意大利、葡萄牙、英國、法國先后宣布削減財政支出計劃，預計歐洲很快將進(jìn)入一個(gè)通貨緊縮周期，并對全球經(jīng)濟造成很大的負面影響。預計今年6月份或三季度，中國對歐洲出口將放緩或出現負增長(cháng)。目前中國對歐洲出口占比高達19.5%，一旦歐洲陷入長(cháng)期經(jīng)濟停滯，對中國的經(jīng)濟影響是顯而易見(jiàn)的。
　　日前，國務(wù)院明確將“逐步推進(jìn)房產(chǎn)稅改革”。一旦一些地方試點(diǎn)房產(chǎn)稅，在抑制樓市中的投資投機行為的同時(shí)，對房地產(chǎn)行業(yè)的負面沖擊也是很大的。此前，在新一輪房地產(chǎn)調控政策下，各地的新房、二手房成交環(huán)比已經(jīng)大幅下降。最新數據顯示：5月份，我國乘用車(chē)生產(chǎn)95.07萬(wàn)輛，環(huán)比降低12.92%；銷(xiāo)售　88.58萬(wàn)輛，環(huán)比降低10.85%。連續數月銷(xiāo)售環(huán)比下滑，經(jīng)銷(xiāo)商庫存不斷增加，表明國內車(chē)市已經(jīng)進(jìn)入調整期。房地產(chǎn)、汽車(chē)雙雙減速對中國經(jīng)濟的影響，預計最遲在三季度各項經(jīng)濟數據可以看到。此外，管理層對地方政府融資平臺的梳理，如果影響到今后地方政府的融資，也將影響到地方政府的投資項目。
　　最近10個(gè)交易日，中小板、創(chuàng )業(yè)板的日均換手率為2.77%、7.38%，表明目前中小股依然受到資金的關(guān)注。但讓人擔心的是，越來(lái)越多的藍籌股反彈乏力，而逆市走強的個(gè)股數量在明顯減少。2481點(diǎn)反彈以來(lái)，熱點(diǎn)主線(xiàn)不清晰、切換的速度很快，這次抵抗性反彈恐怕很難走得遠。短期內，再次考驗2481點(diǎn)應在意料之中。