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    資源型經(jīng)濟體已經(jīng)先行復蘇，歐洲市場(chǎng)仍深陷危機之中，銀行理財的下一個(gè)區域性投資主題會(huì )在哪里？高增長(cháng)的新興市場(chǎng)區域或許蘊藏不少投資機會(huì )。

　　法興率先出招投資者有望分享成長(cháng)紅利

　　目前，掛鉤匯率的理財產(chǎn)品中，主要集中于掛鉤美元兌歐元、日元、澳元等貨幣。但是，從2010年初到現在的此類(lèi)到期產(chǎn)品中，實(shí)現的平均年化收益率不到2%，究其原因，則在于目前各國經(jīng)濟復蘇形勢尚不明朗，特別是歐洲債務(wù)危機不斷蔓延的情況下，匯率波動(dòng)加劇，導致部分掛鉤匯率的產(chǎn)品到期僅能實(shí)現預期最低收益甚至零收益。
　　在掛鉤匯率類(lèi)理財產(chǎn)品總體表現不佳的情況下，法國興業(yè)銀行不久前推出了一款1.5年期一籃子新興市場(chǎng)貨幣掛鉤投資產(chǎn)品，掛鉤標的貨幣為巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、印度盧比。
　　根據產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，若到期觀(guān)察日掛鉤標的貨幣兌美元匯率較初始價(jià)格平均升值大于5%，則客戶(hù)到期收益為12%，若掛鉤標的貨幣兌美元匯率較初始價(jià)格平均升值小于或等于5%，則客戶(hù)到期收益率為0.36%。故其為一款看漲標的貨幣的產(chǎn)品，但是由于考慮到是這三種貨幣的兌美元的平均價(jià)格，則并不需要三種貨幣均在期末較期初升值，只要有一種貨幣升值幅度夠大，另外兩種貨幣即使發(fā)生貶值，該產(chǎn)品同樣可能為投資者帶來(lái)12%的年化收益。
　　從2009年初到今年5月底，這三種貨幣中升值幅度最為明顯的是巴西雷亞爾，美元兌雷亞爾由2.3176下降至1.8171，降幅達到21.60%，同時(shí)美元兌盧比下降了4.92%，而美元兌盧布上升了4.26%。在這近一年半的時(shí)間內，三種貨幣的平均增值幅度遠超過(guò)5%。
　　普益財富分析師認為，新興市場(chǎng)國家的經(jīng)濟復蘇相對較快，財政狀況也較好，同時(shí)在利差因素影響之下，其繼續保持升值，并實(shí)現5%升幅的可能性較大。但必須指出的是：一方面，美元依然是一種受歡迎的避險貨幣；另一方面，雖然將資金投入到新興市場(chǎng)國家能夠獲得相對較高的收益，但隨著(zhù)美國經(jīng)濟好轉，加息預期增強，新興市場(chǎng)資金可能出現外逃，造成其幣值出現較大波動(dòng)，影響該款理財產(chǎn)品的收益水平。
　　普益財富認為，隨著(zhù)新興市場(chǎng)國家特別是“金磚四國”自身的不斷發(fā)展，其資本市場(chǎng)將不斷完善，其貨幣在全球金融市場(chǎng)中扮演的角色也將日趨重要。因此，商業(yè)銀行可在風(fēng)險可控的情況下，適時(shí)推出相關(guān)產(chǎn)品，幫助投資者分享新興市場(chǎng)的成長(cháng)紅利。

　　新興市場(chǎng)表現或勝其他地區

　　不久前，有“新興市場(chǎng)之父”稱(chēng)號的鄧普頓資產(chǎn)管理有限公司執行主席馬克·墨比爾斯分別大舉購入包括巴西、中國市場(chǎng)在內金磚四國股票，對眼下震蕩的市場(chǎng)局勢沒(méi)有半點(diǎn)畏懼。墨比爾斯表示，近期環(huán)球股市下跌只是牛市的正常調整，時(shí)機一到股市就會(huì )重新展開(kāi)一波升勢，而預計新興市場(chǎng)的表現將遠勝于其他地區。
　　瑞銀財富管理部(UBSWealthManagement)此前表示，看好包括中國、印度、印尼在內的新興市場(chǎng)股市，并預計全球經(jīng)濟并不會(huì )因歐洲主權債務(wù)危機而陷入另一次衰退。
　　著(zhù)名基金管理公司施羅德亦看好新興市場(chǎng)股市，并預期未來(lái)6至12個(gè)月新興市場(chǎng)股市有可能上漲20%至30%。新興市場(chǎng)股市已經(jīng)一跌再跌，但其基本面要比發(fā)達國家股市好很多，并沒(méi)有看到發(fā)達國家所面臨的包括高負債、高赤字和非常疲軟的經(jīng)濟增長(cháng)等眾多問(wèn)題。
　　根據監控資金流動(dòng)的EPFRGlobal數據顯示，經(jīng)過(guò)過(guò)去5個(gè)月的下跌后，估值較低的俄羅斯和中國等股市已經(jīng)再次開(kāi)始吸引投資者。

　　實(shí)用策略：因人而異把握時(shí)機

　　對此，東亞銀行給投資者的建議是，對于保守型的投資人，可選擇掛鉤上述所提到的中國、巴西新興市場(chǎng)等高增長(cháng)區域的保本結構性理財產(chǎn)品，在保證本金安全同時(shí)，分享市場(chǎng)上漲和下跌時(shí)的雙重機會(huì )，也有機會(huì )獲取較高回報。對于風(fēng)險偏好度較高的投資者，可以選擇部分保本的結構性產(chǎn)品、或者選擇低風(fēng)險的債券產(chǎn)品、資質(zhì)優(yōu)良的信托產(chǎn)品，甚至可以選擇一些相關(guān)的海外基金，博取更高的收益可能。
　　摩根士丹利則建議投資者可趁市場(chǎng)調整之際，增加中國、巴西等新興市場(chǎng)股票和債券的配置比例。今年以來(lái)依然強健的全球經(jīng)濟增長(cháng)將拉動(dòng)新興市場(chǎng)股市上漲，并預測該地區股市在年底時(shí)可較當前水準有較明顯上升。事實(shí)上，正如大摩所分析的，雖然面臨各種風(fēng)險因素和不確定性，但經(jīng)濟復蘇的總方向沒(méi)有改變。經(jīng)合組織已上調了新興市場(chǎng)國家今年及明年的經(jīng)濟增長(cháng)預期，稱(chēng)這些國家的經(jīng)濟狀況好于受債務(wù)拖累的發(fā)達國家，能夠引領(lǐng)世界經(jīng)濟增長(cháng)。