一方面是國際鐵礦石漲價(jià)，一方面是國內房地產(chǎn)業(yè)調控、用鋼需求下降，下半年鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨困境。不過(guò)有部分券商認為鋼鐵板塊個(gè)股估值已經(jīng)較低，存在階段性超跌反彈機會(huì )；也有券商認為，特鋼公司和受益區域經(jīng)濟發(fā)展的公司股價(jià)表現可以期待。

　　下半年鋼企面臨困境

　　上半年滬深300指數下跌28.31%，鋼鐵行業(yè)指數下跌40.86%，當前對鋼鐵業(yè)下半年形勢的不看好基本已是券商共識。
　　東興證券給鋼鐵行業(yè)列出了三大不利因素：
　　首先，下半年鋼鐵需求將增速放緩，鋼鐵產(chǎn)量或下降。該券商發(fā)布的報告稱(chēng)，上半年鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng )新高，4月年化產(chǎn)量達到6.74億噸，但由于庫存過(guò)快上漲，再加上出口增加，表觀(guān)消費增速明顯低于產(chǎn)量的增長(cháng)。隨著(zhù)基建投資增速下降、房地產(chǎn)開(kāi)工增速下降、汽車(chē)消費退潮、制造業(yè)低迷，鋼鐵需求增速將逐步下降，鋼鐵行業(yè)需求支撐力將減弱。
　　其次，出口政策或轉向，出口將下降。報告稱(chēng)，上半年鋼鐵出口持續增加，但隨著(zhù)國際鋼鐵產(chǎn)能利用率逐步提高，我國鋼鐵出口將面臨更多的挑戰。由于歐美等地區對我國采取反傾銷(xiāo)反補貼措施，再加上歐債危機影響，預計出口將會(huì )下降。
　　最后，鐵礦石不具備大漲的條件，但仍存在成本壓力。報告表示，隨著(zhù)鋼鐵需求增速的下降和我國鐵礦石產(chǎn)量的大幅增加，進(jìn)口鐵礦石將趨于平穩，同時(shí)鋼鐵行業(yè)盈利被大幅擠壓，鐵礦石不再具備大幅上漲的條件，但由于鐵礦石對外依存度仍然較高達到60%，鐵礦石的成本壓力在較長(cháng)時(shí)間內繼續存在。
　　最終的結論就是：“鋼鐵周期向下，盈利下滑�！眻蟾娣Q(chēng)，鋼鐵需求增速下降，再加上鐵礦石年度定價(jià)的消失，鋼價(jià)沖高回落，而成本仍處高位，我國鋼鐵行業(yè)的盈利迅速被擠壓，鋼鐵行業(yè)周期向下，盈利繼續下滑。淘汰落后產(chǎn)能也不能改變整個(gè)行業(yè)的運行趨勢。

　　關(guān)注高彈性及低估值企業(yè)

　　但是，行業(yè)不看好不一定就沒(méi)有投資機會(huì )。數家券商都認為，當前行業(yè)已有超跌特點(diǎn)，可以考慮介入短線(xiàn)反彈。
　　西南證券就建議“關(guān)注高彈性及低估值企業(yè)�！痹撊�商發(fā)布的報告稱(chēng)，2010年6月28日至7月2日，滬深300指數下跌7.39%，鋼鐵類(lèi)上市公司下跌5.92%，表現稍強于市場(chǎng)整體。二級市場(chǎng)股價(jià)經(jīng)過(guò)前期充分調整后，目前板塊估值已進(jìn)入歷史低位。不排除短期內跟隨市場(chǎng)繼續下行的可能性，但目前大部分個(gè)股估值已進(jìn)入安全區域，市場(chǎng)反彈需求也較大。長(cháng)期投資者可關(guān)注估值水平接近歷史低位的低風(fēng)險個(gè)股；中短期投資者可關(guān)注彈性較大的個(gè)股。
　　東興證券也表示，目前鋼鐵板塊市凈率為1.3倍，而歷史最低為0.95倍左右，由于鋼鐵行業(yè)整體周期向下，仍沒(méi)有好的投資機會(huì )，維持鋼鐵行業(yè)“中性”評級。但如果出現房地產(chǎn)政策轉向、汽車(chē)消費再次騰飛、礦價(jià)上漲、鋼價(jià)上漲等積極信號，鋼鐵板塊可能會(huì )迎來(lái)新的投資機會(huì )。如果機會(huì )來(lái)臨可重點(diǎn)關(guān)注以下公司：八一鋼鐵、三鋼閩光、寶鋼、鞍鋼、新興鑄管和太鋼不銹。
　　持同樣觀(guān)點(diǎn)的還有東方證券。該券商發(fā)布的報告稱(chēng)，從超跌反彈的角度來(lái)看，前期跌幅較多的公司PB估值已經(jīng)具備安全邊際。如華菱鋼鐵、鞍鋼股份、寶鋼股份在行業(yè)觸底反彈時(shí)或有較好表現。
　　不過(guò)光大證券看法與前幾家券商不盡相同。其報告稱(chēng)：“行業(yè)估值與歷史底部尚有較大距離�！眻蟾姹硎�，今年以來(lái)，鋼鐵的估值雖然已經(jīng)大幅下降，但與歷史低點(diǎn)仍有較大距離。

　　關(guān)注特鋼及區域經(jīng)濟受益公司

　　鋼鐵業(yè)還有其他兩類(lèi)題材也可以關(guān)注，就是特鋼公司和受益區域經(jīng)濟發(fā)展的公司。
　　愛(ài)建證券發(fā)布的報告表示，下半年具體投資策略可遵循以下思路：一類(lèi)是特鋼行業(yè)，如大冶特鋼、中原特鋼等，另一類(lèi)是受益于區域經(jīng)濟大發(fā)展的公司如八一鋼鐵。
　　報告稱(chēng)，特鋼行業(yè)盈利較普鋼行業(yè)更穩定。由于特鋼行業(yè)從生產(chǎn)工藝到產(chǎn)品用途與普通碳鋼都有著(zhù)很大差別，因此普通碳鋼所面臨的諸如產(chǎn)能過(guò)剩、原材料價(jià)格上漲對特鋼而言，都不會(huì )構成太大的問(wèn)題。而且特鋼產(chǎn)品具有良好市場(chǎng)前景，從過(guò)去幾年的情況看，特鋼產(chǎn)品即便有成本上漲壓力也能夠通過(guò)向下游提價(jià)轉移釋放，使毛利率繼續保持穩定。因此可以看到，在最近一年的走勢中，特鋼股票明顯要強于普鋼股票。下半年仍可關(guān)注特鋼類(lèi)上市公司，如大冶特鋼、中原特鋼等。
　　區域經(jīng)濟發(fā)展也將帶來(lái)一定機會(huì )。該券商報告表示，中期來(lái)看，到2015年新疆人均地區生產(chǎn)總值達到全國平均水平，城鄉居民收入和人均基本公共服務(wù)能力達到西部地區平均水平，基礎設施條件明顯改善，“十二五”期間新疆全社會(huì )固定資產(chǎn)投資規模將比“十一五”期間翻一番多；長(cháng)期來(lái)看，到2020年，確保實(shí)現全面建設小康社會(huì )的奮斗目標，基本消除絕對貧困現象。預計中央會(huì )繼續加大對新疆地區的基礎設施投入，包括電網(wǎng)、鐵路、公路的建設和部分地區的住房改造。因此，未來(lái)幾年新疆地區的鋼材需求增速將大大高于國內平均水平，這將讓疆內唯一的鋼鐵公司——八一鋼鐵受益不少。
　　東方證券也表示，從結構看，具備產(chǎn)品優(yōu)勢和區域優(yōu)勢的鋼鐵公司，目前調整后的股價(jià)已經(jīng)具有吸引力。重點(diǎn)推薦：大冶特鋼、八一鋼鐵、寶鋼股份。