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| 有專(zhuān)家認為下半年調整準備金率和利率的可能性都不大 |
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| 2010-07-12 作者:記者 劉振冬/北京報道 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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央行11日公布的上半年金融統計數據顯示，上半年，本外幣貸款增加4.84萬(wàn)億元，同比少增2.89萬(wàn)億元，其中人民幣貸款增加4.63萬(wàn)億元，同比少增2.74萬(wàn)億元。6月份，人民幣貸款增加6034億元，同比少增9270億元。
有經(jīng)濟學(xué)家表示，廣義貨幣(M2)增速下滑顯露經(jīng)濟回落苗頭，應該對上半年過(guò)猛的投資信貸收緊進(jìn)行微調。亦有學(xué)者認為下半年準備金率保持穩定的可能性較大。
上半年分部門(mén)看，住戶(hù)貸款增加1.74萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加5329億元，中長(cháng)期貸款增加1.21萬(wàn)億元；非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加2.9萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加7361億元，中長(cháng)期貸款增加2.75萬(wàn)億元，票據融資減少6524億元。
同期，貨幣供應量增速大幅下降，經(jīng)濟學(xué)家認為，這一走勢有利于管理通脹預期。6月末，廣義貨幣(M2)余額67.39萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額24.06萬(wàn)億元，同比增長(cháng)24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額3.89萬(wàn)億元，同比增長(cháng)15.7%。
央行的統計數據還顯示，6月末，國家外匯儲備余額為24543億美元，同比增長(cháng)15.1%。6月末人民幣匯率為1美元兌6.7909元人民幣。
“央行發(fā)布的數據顯示，貨幣政策正按照預定的目標執行�！便y河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾表示，央行預定的四個(gè)季度的信貸節奏是“3、3、2、2”，上半年的新增人民幣貸款大概占全年7.5萬(wàn)億新增貸款的60%以上，符合正常節奏。同時(shí)，M2增速從29%至30%的水平下降到18.5%的水平，降低了流動(dòng)性過(guò)剩的擔憂(yōu)，說(shuō)明通脹預期得到有效管理。
不過(guò)，也有經(jīng)濟學(xué)家認為，M2增速快速下滑，顯露經(jīng)濟回落苗頭。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，央行發(fā)布的數據符合預期，信貸量處于正常范圍。但M2增速快速下滑，透露經(jīng)濟有下滑的苗頭，信貸節奏應該適當調整。在對下半年宏觀(guān)政策重新定調的過(guò)程中，財政政策和貨幣政策基調不會(huì )調整；但會(huì )對前期過(guò)廣、過(guò)猛的投資信貸收緊進(jìn)行微調。對于再創(chuàng )新高的貿易數據，魯政委認為，雖然數據顯示我國出口仍然強勁，順差也較大，但應該注意匯率調整導致8月份出口下滑的可能性。
“6月M2、M1之間‘倒剪刀差’為6.1，較上月進(jìn)一步回落，表明經(jīng)濟活躍度可能有所降低�！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健說(shuō)，但需要指出的是，貨幣供應同比增速回落與去年同期基數大有關(guān)(去年6月新增M2和M1分別為2.07和1.12萬(wàn)億元)，當月新增M2高達1萬(wàn)億元，并不算少，這與當月央行加大公開(kāi)市場(chǎng)投放有關(guān)。
對于未來(lái)的信貸形勢，鄂永健認為，有望延續二季度以來(lái)的平穩運行態(tài)勢，新增貸款絕對量較上半年有所降低。但考慮到下半年的經(jīng)濟形勢較為復雜，信貸運行面臨一定程度的不確定性。一方面，在住房成交量回落、限制政府融資平臺和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)貸款等諸多因素的影響下，信貸需求有可能減弱；但另一方面，在建項目穩步推進(jìn)、擴大保障性住房建設、加大對西部開(kāi)發(fā)的投資力度以及支持和鼓勵民間投資等因素會(huì )推動(dòng)貸款需求的增長(cháng)。
對于下半年的貨幣政策取向，交通銀行認為，在貨幣信貸按照年初目標下平穩運行、資本流入可能減緩的情況下，準備金率進(jìn)一步調高的壓力明顯降低。而且，存款準備金率已經(jīng)接近歷史最高點(diǎn)，加上部分銀行存貸比很高、超額準備金率較低，準備金率繼續調高也不利于銀行的穩健運行和經(jīng)濟的穩定增長(cháng)。下半年調節流動(dòng)性還是以公開(kāi)市場(chǎng)操作為主，準備金率保持穩定的可能性較大。貨幣政策將更加倚重公開(kāi)市場(chǎng)的靈活操作，根據存貸款狀況、外匯占款情況、金融體系流動(dòng)性狀況靈活進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，以調節市場(chǎng)資金供求。
“考慮到物價(jià)漲幅即將見(jiàn)頂回落、房市調控和政府融資平臺監管加強可能影響投資和消費增速、人民幣對歐元升值拖累出口以及歐洲債務(wù)危機延緩各國加息步伐，加息的必要性明顯降低。下半年利率調整的可能性不大，但也不完全排除在物價(jià)漲幅較高時(shí)，為改善實(shí)際負利率狀況而小幅上調1次、27基點(diǎn)的可能�！倍跤澜≌f(shuō)。
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