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本周債券市場(chǎng)受資金面充裕和經(jīng)濟增長(cháng)放緩預期、通脹壓力有所緩解等利好因素影響，走出了一輪小牛市。
交易所市場(chǎng)方面，上證國債指數在周一開(kāi)盤(pán)后便強勢上揚，報收于126
.07點(diǎn)，當天共漲了0.56%，為4月份以來(lái)的最大漲幅。此后的幾個(gè)交易日，指數更是連創(chuàng )新高，于周四收于126.1點(diǎn)。而企債指數則在周二創(chuàng )出新高后出現回落，周四收于141.88點(diǎn)。
在農行IPO結束后，市場(chǎng)資金面異常寬裕，短期回購利率快速回落。截至本周四，7天回購定盤(pán)利率在周二跌破了2%，本周共下滑了45個(gè)基點(diǎn)，隔夜和14天回購定盤(pán)利率也分別回落了26個(gè)基點(diǎn)和69個(gè)基點(diǎn)。
此外，央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作持續向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性，對市場(chǎng)資金面的貢獻也功不可沒(méi)。統計顯示，央行已實(shí)現連續八周的凈投放，累計凈投放近一萬(wàn)億元。
但是，本周央行開(kāi)始加大資金回籠力度，1年期和3年期央票的發(fā)行量較此前有顯著(zhù)增加。周二發(fā)行了350億元1年期央票，比上周的發(fā)行量增加了近6倍，而周四的3年期央票更是放量逾6倍至1600億元，創(chuàng )下自今年3年期央票重啟以來(lái)的新高。
宏源證券債券分析師何一峰表示，目前央票一二級市場(chǎng)利差大幅縮小，流動(dòng)性充裕的局面導致機構配置需求加大。同時(shí)，央行在央票發(fā)行利率上繼續維穩，1年和3月期品種的利率與上周持平，而3年期央票由于認購踴躍，其發(fā)行利率甚至比上次下降了3個(gè)基點(diǎn)。
國家統計局周四公布了一系列經(jīng)濟數據：二季度國內生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(cháng)10.3%，較一季度的11.9%有所下滑，上半年居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲2.6%，工業(yè)品出廠(chǎng)價(jià)格(PPI)同比上漲6.0%。
“總體來(lái)說(shuō)，數據對債市是有利的，但是數據的影響之前已經(jīng)基本消化了，因此對市場(chǎng)影響不大，”東海證券分析師皮靜娟說(shuō)。
有關(guān)銀行債券分析師也表示，經(jīng)濟下滑的趨勢已經(jīng)肯定了，但幅度能有多大市場(chǎng)仍有分歧�，F在要看一下CPI數據，6、7月份是翹尾因素顯示得最明顯的時(shí)候，CPI后期新漲價(jià)因素和基數因素的合成走勢尚待觀(guān)察。
對于未來(lái)的資金面，何一峰認為，近期市場(chǎng)仍然會(huì )保持充足的資金供給，而且未來(lái)導致資金面緊張的政策也不會(huì )太多�！叭绻胄谢厥樟鲃�(dòng)性的壓力不是很大，而且大家都偏好3年期央票，停發(fā)3年期央票則是一個(gè)不錯的選擇，”何一峰說(shuō)。
工商銀行債券分析師葉小青也表示，未來(lái)總體資金面寬松程度會(huì )較一季度下降，但不至于轉向吃緊，因為“央行要保持適度寬松的貨幣政策”。 |