美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )主席本·伯南克21日在美國國會(huì )參議院銀行委員會(huì )就半年期貨幣政策報告作證。在金融市場(chǎng)投資者擔憂(yōu)情緒日漸濃重之時(shí)，伯南克這次講話(huà)的內容被賦予了向市場(chǎng)釋放經(jīng)濟確定性信號的重任。面對高度不確定的經(jīng)濟形勢，要想找出合適的應對方法是一件讓奧巴馬政府感到頭疼的事情。

　　經(jīng)濟形勢不樂(lè )觀(guān)

　　伯南克當天的講話(huà)中包括許多對經(jīng)濟形勢相對悲觀(guān)的表態(tài)，如“當前的勞動(dòng)力市場(chǎng)是大蕭條以來(lái)最糟糕的”、“市場(chǎng)仍然疲弱，高空置率、住房止贖增加對房?jì)r(jià)和營(yíng)建構成壓力”、“大多數人(美聯(lián)儲官員)……認為增長(cháng)前景和失業(yè)的不確定性超過(guò)正常狀況，大多數人認為增長(cháng)風(fēng)險偏于下行”，以及“銀行貸款持續收縮，嚴重依賴(lài)銀行貸款的小企業(yè)受到的打擊尤其嚴重”。
　　伯南克當天還重申了美聯(lián)儲對今年全年美國的經(jīng)濟增長(cháng)預測為3.0%至3.5%，低于1月預計的3.2%至3.7%；2011年和2012年的經(jīng)濟增長(cháng)預測分別為3.5%和4.5%；到2012年，失業(yè)率有望降至7%至7.5%。這是一年多來(lái)美聯(lián)儲首次降低美國經(jīng)濟增長(cháng)預期，但是伯南克反駁了經(jīng)濟二次探底的說(shuō)法。
　　美國經(jīng)濟的復蘇勢頭在今年年初一直被人們看好，但是隨著(zhù)美聯(lián)儲部分應對危機的創(chuàng )新貨幣政策在第一季度逐漸收縮，以及政府刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的首次購房稅收優(yōu)惠政策在4月30日到期，經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力明顯不足。最近公布的包括新房銷(xiāo)售、新房開(kāi)工、零售銷(xiāo)售、工業(yè)生產(chǎn)和就業(yè)指標等在內的一系列數據都讓人失望。
　　此外，奧巴馬政府今年完成的醫療改革和金融監管改革兩項史無(wú)前例的重大法案，在接下來(lái)的實(shí)施中也將為經(jīng)濟增加多重不確定性。伯南克表示，根據金融監管改革法案，未來(lái)金融危機可能性降低，金融監管者應對風(fēng)險的能力也將提高，但他也承認，在法案的落實(shí)方面還有大量工作要做。
　　21日午后，隨著(zhù)伯南克在國會(huì )作證的開(kāi)始，紐約股市三大股指出現了大幅跳水，截至收盤(pán)，道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數、標準普爾500種股票指數和納斯達克綜合指數分別跌收于10120.53點(diǎn)、1069.59點(diǎn)和2187.33點(diǎn)，跌幅均在1%以上。

　　就業(yè)問(wèn)題難解決

　　在最嚴重的就業(yè)問(wèn)題上，奧巴馬政府一直沒(méi)有找到有效的藥方。伯南克表示，2008年和2009年，近850萬(wàn)美國人失業(yè)，其中近半數失業(yè)時(shí)間已經(jīng)超過(guò)半年。長(cháng)期失業(yè)不僅給失業(yè)者自身及家庭造成困境，也會(huì )損害其工作技能，并對其就業(yè)和賺錢(qián)的前景造成長(cháng)期影響。有經(jīng)濟學(xué)家預計，下半年美國就業(yè)市場(chǎng)的情況將更加糟糕。更悲觀(guān)的觀(guān)點(diǎn)認為，美國的就業(yè)機器已經(jīng)失靈。
　　由于巨額債務(wù)的壓力，奧巴馬已經(jīng)難以尋求直接的財政刺激資金，近期在國會(huì )只能力推延長(cháng)失業(yè)救助法案，作為權宜之計。另一方面，奧巴馬政府繼續強調出口戰略。然而，根據奧巴馬近日高調發(fā)布的“國家出口倡議”進(jìn)展報告，上半年政府創(chuàng )造的與出口相關(guān)的就業(yè)粗略計算不到12萬(wàn)，按照這樣的速度，五年內要想實(shí)現通過(guò)出口創(chuàng )造200萬(wàn)個(gè)就業(yè)的目標幾乎是不可能實(shí)現的。

　　額外貨幣刺激政策尚待時(shí)日

　　在貨幣政策方面，美聯(lián)儲年內加息的可能性幾乎為零，更可能的加息時(shí)間為2011年甚至2012年。伯南克近期釋放了可能采取進(jìn)一步措施應對經(jīng)濟衰退的信號，但是由于聯(lián)邦基金利率已經(jīng)保持在歷史最低水平，想要實(shí)行更加寬松的貨幣政策，可以使用的貨幣政策工具十分有限。
　　有分析稱(chēng)，美聯(lián)儲應該采取更多額外貨幣刺激政策，扶助經(jīng)濟順利實(shí)現健康復蘇，比如美聯(lián)儲繼續買(mǎi)入政府公債和住房抵押貸款關(guān)聯(lián)證券，因為這類(lèi)措施可進(jìn)一步降低長(cháng)期利率。
　　但是時(shí)機似乎尚未成熟。據美國《紐約時(shí)報》報道，在伯南克看來(lái)，經(jīng)濟復蘇雖不強勁，但仍在繼續；股市跳水、歐洲財政危機和就業(yè)疲軟雖令人沮喪，卻不構成額外貨幣刺激政策的條件。如果美聯(lián)儲突然宣布資產(chǎn)購買(mǎi)新項目，可能會(huì )提高通脹預期，推高名義利率和投資者用來(lái)對沖通貨膨脹風(fēng)險的原油期貨價(jià)格。經(jīng)濟衰退可能反而因此加劇。
　　有分析認為，美聯(lián)儲若要在此基礎上采取額外的貨幣刺激政策，就必須確定經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入通貨緊縮通道，或者復蘇缺乏在私有行業(yè)創(chuàng )造就業(yè)的動(dòng)力。但有人把額外貨幣刺激政策比作藥效強大但副作用不完全清楚的實(shí)驗性藥物，把美聯(lián)儲形容成一名焦急的醫生。這名醫生正在觀(guān)察病人能否自我痊愈，而并不急于開(kāi)出一劑額外的、未經(jīng)試驗的藥方。