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證監會(huì )發(fā)審委將于今日審核中國光大銀行首發(fā)申請。此時(shí)，距離“超級航母”農行正式上市僅僅過(guò)去7個(gè)交易日，光大銀行的IPO進(jìn)程有些出乎市場(chǎng)意料。在光大銀行IPO之后，預計還會(huì )有工行、中行、建行、華夏、浦發(fā)等銀行的再融資行為，其中工、中、建三大行的再融資規�；虺^(guò)2000億元，而此前中行、交行、興業(yè)、招商等銀行今年在A(yíng)股市場(chǎng)已完成了一波近千億元的再融資。
對于銀行業(yè)這輪募資潮，分析師認為，前期信貸擴張造成的資本金壓力和監管標準的提高是直接原因，而根本原因則在于對銀行業(yè)未來(lái)風(fēng)險預期的提高。
光大銀行的招股說(shuō)明書(shū)顯示，該行的資本補充已經(jīng)迫在眉睫。截至2009年12月31日，該行資本充足率與核心資本充足率僅為10.39%和6.84%，離10%的資本充足率監管紅線(xiàn)僅一步之遙。該行此次擬發(fā)行不超過(guò)61億股，所籌資金將全部用于充實(shí)資本金。同時(shí)，該行還將采用“綠鞋機制”，若全額行使超額配售選擇權，則至多發(fā)行70億股。
“初步估計光大的發(fā)行價(jià)格應在2.8元左右，市凈率(PB)為1.5倍�！眹┚层y行業(yè)分析師伍永剛對記者說(shuō)。以此測算，光大銀行若全額行使超額配售選擇權，在發(fā)行70億股的情況下，募集資金將達196億元。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對記者表示，同國有四大行相比，光大銀行作為股份制商業(yè)銀行，成長(cháng)性應更高一些。WIND數據顯示，截至上周五，A股上市銀行周平均市凈率為2.05倍。
光大銀行200億元融資，其實(shí)僅僅是今年以來(lái)銀行業(yè)洶涌融資潮中的一朵浪花。就在農行上市剛剛塵埃落定，工、建、中三大行再融資風(fēng)聲再起。有消息稱(chēng)，建行750億元A+H配股計劃將有望于10月份完成，中行公布的600億元A+H配股方案也有望在8月20日股東大會(huì )結束后的1到2個(gè)月內獲得監管層批準，而市場(chǎng)傳出的工行700億元可轉債加“A+H”配股方案，則可能安排在11月份。與此同時(shí)，A股剛剛從2319.74的低點(diǎn)中走出。投資者不禁要問(wèn)，IPO加上再融資，銀行業(yè)這種融資盛宴何時(shí)才能結束？
對于銀行業(yè)這輪募資潮，分析師認為，前期信貸擴張造成的資本金壓力和監管標準的提高是直接原因，而根本原因則在于對銀行業(yè)未來(lái)風(fēng)險預期的提高。國內評級機構——新世紀資信的《2010中國銀行業(yè)信用分析報告》稱(chēng)，中國銀行體系信用風(fēng)險上升。銀行業(yè)在經(jīng)濟刺激政策實(shí)施過(guò)程中承擔重要作用，在保障經(jīng)濟穩定的同時(shí)，亦面臨較大風(fēng)險隱患。銀行信貸結構失衡加劇，資產(chǎn)質(zhì)量因資產(chǎn)價(jià)格泡沫隱患與地方政府隱性債務(wù)負擔加重面臨考驗，而信貸規模的迅速膨脹使資本充足度下降，風(fēng)險抵補能力受到削弱。
“銀行監管標準的提高和2009年至2010年銀行的信貸擴張是造成銀行資本金壓力的主要原因�！敝性C券銀行業(yè)分析師南漢馨對記者表示。為應對金融危機，在積極的財政政策和寬松的貨幣政策背景下，銀行信貸規模超常增長(cháng)，2009年信貸投放量達到9.59萬(wàn)億元，2010年上半年新增信貸總額已經(jīng)達到了4.63萬(wàn)億元。與此同時(shí)，2009年10月下旬，銀監會(huì )向各商業(yè)銀行下發(fā)了《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補充機制的通知》，要求發(fā)行次級債務(wù)及混合資本債券等補充附屬資本時(shí)，主要商業(yè)銀行核心資本充足率不得低于7%。由此，商業(yè)銀行資本金不足的問(wèn)題便凸顯出來(lái)，各大銀行都有了充實(shí)資本金的要求。
“最根本的可能還是商業(yè)銀行對于未來(lái)風(fēng)險的擔憂(yōu)�！币晃徊辉敢馔嘎缎彰你y行業(yè)分析師對記者表示。銀監會(huì )最新數據顯示，截至2010年二季度末，我國境內商業(yè)銀行不良貸款余額為4549.1億元，不良貸款率1.30%，繼續保持“雙降”。商業(yè)銀行撥備覆蓋率達186.0%，比年初上升31.0個(gè)百分點(diǎn)。但記者接觸的分析師普遍表示，由于宏觀(guān)經(jīng)濟的增速放緩，不良貸款余額和不良貸款率未來(lái)都有反彈的可能�！半p降是貸款核銷(xiāo)以后的結果，并不意味著(zhù)高風(fēng)險類(lèi)的信貸投放大量減少。況且銀行的項目貸款目前還沒(méi)到還本期限，金融危機以來(lái)的信貸高速擴張的風(fēng)險還遠遠沒(méi)有暴露出來(lái)�！鼻笆霾辉敢馔嘎缎彰姆治鰩煂τ浾弑硎�，“撥備覆蓋率的大幅提高可能也是出于這個(gè)考慮�！�
在商業(yè)銀行面臨的諸多風(fēng)險中，地方政府融資平臺最為引人關(guān)注。在銀監會(huì )日前舉行的2010年第三次經(jīng)濟金融形勢通報會(huì )上，銀監會(huì )主席劉明康強調，“銀行業(yè)持續健康發(fā)展面臨多方面的挑戰，特別是政府融資平臺、房地產(chǎn)、過(guò)剩產(chǎn)能等領(lǐng)域的風(fēng)險值得關(guān)注”。
地方融資平臺的融資額的存量目前仍未有確切數字公布。中金的一份報告顯示，2009年底地方政府融資平臺貸款余額達到約6萬(wàn)億元至7萬(wàn)億元，此后還進(jìn)一步上升。而另一位分析師向記者透露，目前地方融資平臺的貸款存量約為7.45萬(wàn)億元，貸款集中度高達17%�！斑@些融資平臺本身多數并不具備還款付息能力，且其還款意愿較弱。同時(shí)地方政府往往通過(guò)多個(gè)融資平臺公司從多家銀行獲得信貸，銀行無(wú)法真正掌握償債主體總體負債規模和償債能力�！薄安贿^(guò)也不用過(guò)于悲觀(guān)，最后很可能還是財政來(lái)買(mǎi)單�！鼻笆龇治鰩煴硎�。
一位銀行業(yè)從業(yè)人士對記者表示，我國主要商業(yè)銀行的不良貸款率從2003年的17.9%下降至2009年底的1.6%，不良貸款余額從2.1萬(wàn)億元下降到了0.4萬(wàn)億元，期間除了銀行業(yè)自身的改革和不良貸款的二次剝離外，“宏觀(guān)經(jīng)濟的繁榮客觀(guān)上也起到了稀釋銀行業(yè)風(fēng)險的作用”，但“中國銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式單一，主要依賴(lài)放貸規模的擴張來(lái)獲取利潤。經(jīng)濟繁榮的周期內，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況普遍良好，還貸不成問(wèn)題，風(fēng)險會(huì )被掩蓋�，F在(宏觀(guān)經(jīng)濟)放緩了，企業(yè)利潤下降，銀行的風(fēng)險也會(huì )隨之增大�！� |