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| 2010-08-20 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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經(jīng)過(guò)8月3日、10日的兩次急跌，大家對“調整”的擔憂(yōu)減輕了許多，各類(lèi)投資者的參與熱情大幅提高，近期A(yíng)股市場(chǎng)的走勢似曾相識。
首先、從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，與2008年底、2009年初很相似，對板塊、個(gè)股的炒作，不是“業(yè)績(jì)”推動(dòng)型，而是“事件”推動(dòng)型。也就是說(shuō)，“業(yè)績(jì)”對個(gè)股的影響遠弱于“題材”。
2008年底，在4萬(wàn)億擴大內需刺激政策出臺后，管理層出臺了十大產(chǎn)業(yè)調整和振興計劃。鋼鐵、裝備制造、汽車(chē)、紡織、有色振興、石化、物流、電子信息、輕工業(yè)等，A股市場(chǎng)按出臺的先后順序依次炒作。2319點(diǎn)以來(lái)，戰略新型產(chǎn)業(yè)、區域規劃、資產(chǎn)重組是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，在這些熱點(diǎn)背后，也是已出臺或預期要出臺的行業(yè)政策，比如：《汽車(chē)與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃》中“1000億元”投資發(fā)展新能源汽車(chē)，等等。
與2009年初不同的是：1、十大產(chǎn)業(yè)調整和振興計劃中，涉及的行業(yè)、板塊的權重都比較大，對上證綜指向上的推動(dòng)力很大。而2319點(diǎn)以來(lái)的反彈，受到追捧的鋰電池、醫藥、稀土等都是小市值板塊，對上證綜指的影響相對要小。2、2009年初，資金流動(dòng)性過(guò)剩因此敢于碰大市值股票。而今年以來(lái)，“自我縮容”炒作十分鮮明，回避大市值個(gè)股或板塊。
其次、從走勢看，與今年1月到4月初，A股市場(chǎng)在2890點(diǎn)至3280點(diǎn)整理很相似，當時(shí)上證綜指在構筑第一個(gè)整理平臺，雖然指數的漲幅并不大，但圍繞戰略新興產(chǎn)業(yè)、區域規劃、消費，很多小市值股票都有很好的表現。而上證綜指經(jīng)過(guò)本次反彈拓展后，正在構筑第二個(gè)整理平臺，雖然8月19日，上證綜指創(chuàng )出本次反彈的新高，但上方2720點(diǎn)至2750點(diǎn)阻力很大。
與今年1月到4月初相似的還有，A股流通市值與居民儲蓄余額都超過(guò)51%，推動(dòng)A股市場(chǎng)上漲更多地要靠存量資金。在上述兩個(gè)平臺整理時(shí)，大家似乎對利淡因素較為麻木，在樂(lè )觀(guān)預期中，似乎A股市場(chǎng)缺乏一個(gè)下跌的理由。4月份，上證綜指最終跌破第一個(gè)整理平臺，是因為出臺的新一輪房地產(chǎn)調控政策。而目前似乎還看不到政策面的利淡因素。
目前A股市場(chǎng)處于政策相對真空，估值上有頂下有底，市場(chǎng)存量資金并不充足、增量資金趨降、新股發(fā)行密集的狀況，在這種狀況下，未來(lái)市場(chǎng)延續之前振蕩格局的可能性較大。也就是說(shuō)，2319點(diǎn)以來(lái)的反彈，上證綜指在走勢上將克隆1月到4月初的走勢，即A股市場(chǎng)將延續“上證綜指無(wú)大作為，小市值板塊、個(gè)股走勢活躍”，直到出現一個(gè)預期之外的利淡消息。
除去短線(xiàn)操作的資金，目前無(wú)論是主流機構，還是非主流機構，似乎有“抱團”取暖的跡象。主流機構向業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，具有防御屬性的個(gè)股集中，比如：大消費(醫藥、食品飲料、商業(yè)連鎖、品牌消費、旅游等)，或政策確定的行業(yè)或板塊，比如：戰略新興產(chǎn)業(yè)、稀土金屬股等；非主流資金依然偏愛(ài)創(chuàng )業(yè)板、中小板等充滿(mǎn)題材的中小股票。上證綜指能維持在2600點(diǎn)附近盤(pán)整已不容易，即使向上也不會(huì )偏離2700點(diǎn)太遠，操作上不妨保持靈活性。 |
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