8月23日，國美電器在京舉行中期業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )，披露中報顯示，2010年1月到6月公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入248.73億元，較去年同期增加44.1億元，同比增長(cháng)21.55%；實(shí)現凈利潤9.62億，較去年同期增加3.77億元，同比增長(cháng)65.86%；每股盈余0.064元，較去年同期增加0.019元，同比增長(cháng)42.22%。其中，二季度銷(xiāo)售收入為130.92億元，為公司上市以來(lái)最高單季銷(xiāo)售收入。
　　會(huì )上，國美董事會(huì )主席陳曉宣布于9月28日舉行特別股東大會(huì )，回應黃光裕的要求信函，并呼吁股東在特別股東大會(huì )上支持董事會(huì )；國美還在會(huì )上宣布，貝恩資本計劃在召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )前，將所持可轉換債券全部轉換成國美股權。
　　分析人士認為，國美此次中報業(yè)績(jì)亮眼，回擊了黃光裕對現任管理層能力的質(zhì)疑。而這一亮麗的業(yè)績(jì)，以及貝恩債轉股后獲得的投票權，將成為陳曉在和黃光裕最終決戰時(shí)的重要籌碼。

　　陳曉施“拖延戰術(shù)”

　　根據國美電器的公司章程，持股10%以上的股東有權提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，董事會(huì )亦須在21天內答復，如果決定不召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，動(dòng)議股東也可再過(guò)21天后自行召集臨時(shí)股東大會(huì )。因此，在8月4日，黃光裕發(fā)函要求國美電器召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì )，提出要罷免陳曉和孫一丁兩位執行董事后，外界猜測8月25日，將是黃陳二人的“決戰之日”。但此次國美卻宣布于9月28日舉行特別股東大會(huì )，回應了黃光裕的要求�！�
　　陳良認為，陳曉一方是在采取拖延戰術(shù)。他分析，國美的中報業(yè)績(jì)，以及貝恩方面債轉股后獲得的股權和投票權，還無(wú)法保證陳曉在9月28日的股東大會(huì )上，以投票的方式戰勝黃光裕。因此，仍需要時(shí)間拉攏機構投資者和中小股東。如果陳曉想把其他外資引入國美，同樣得留出充足的時(shí)間和對方討價(jià)還價(jià)。
　　陳良認為，雖然國美在發(fā)布會(huì )上，沒(méi)有提到增發(fā)的事宜，但不排除陳曉仍會(huì )用增發(fā)作為打擊黃光裕的殺手锏。如果要增發(fā)，在董事會(huì )運作，以及尋找接手者，同樣需要時(shí)間。
　　不過(guò)，陳曉的拖延戰術(shù)，同樣會(huì )給黃光裕喘息的機會(huì )。有分析人士認為，時(shí)間拖得越久，黃光�；I措到資金的可能性就越大，籌措的金額就越多，用來(lái)在二級市場(chǎng)回購的股票也越多。另外，黃光裕同樣可以用這段時(shí)間將更多的股東團結在自己周?chē)��?/P>

　　中報業(yè)績(jì)搶眼

　　國美中報顯示，2010年上半年業(yè)績(jì)穩步上升，各項財務(wù)數據顯示，公司上半年業(yè)績(jì)創(chuàng )下自2008年以來(lái)最好業(yè)績(jì)。
　　目前，國美內斗的焦點(diǎn)，是黃陳雙方對股權的爭奪。黃光裕家族股權比重為33.98%，被攤薄后為29.8%，仍大于貝恩債轉股后股權和陳曉股權的總和。因此，陳曉方面若想在股權比例上壓倒黃光裕，必須得到其他中小股東，以及機構持股者的支持。而此番亮麗中報的出爐，無(wú)疑將成為陳曉聚攏股東支持的有力籌碼。
　　曾長(cháng)期代理上市公司股權糾紛案件的律師陳良向《經(jīng)濟參考報》記者介紹，國美中報數據對陳曉一方比較有利，良好業(yè)績(jì)不但可以穩定投資者的情緒，還能增加股東對現任董事會(huì )的信任，有助于陳曉獲得更多支持。

　　貝恩將全部債轉股

　　據悉，貝恩投資已經(jīng)向董事會(huì )確認，計劃在特別股東大會(huì )前將所持有的可轉換債券全部轉股，以便獲得投票權，進(jìn)而在臨時(shí)股東大會(huì )上支持陳曉。
　　據計算，貝恩將手中持有的可轉債轉換為國美10.8%的股權后，黃光裕手握33.98%的股權將攤薄至　29.8%。
　　陳良介紹，貝恩正式宣布債轉股，標志著(zhù)陳曉一方在最終的股權爭奪上，將獲得實(shí)打實(shí)的博弈籌碼，使黃光裕在二級市場(chǎng)回購股票的壓力進(jìn)一步增大。
　　不過(guò)，陳良指出，貝恩債轉股后，也將陳曉逼到了絕境。在貝恩沒(méi)有債轉股前，陳曉、貝恩和國美三方簽有附加條款，一旦陳曉被踢出國美，國美將賠償貝恩24億元。這使黃光裕一方投鼠忌器，不敢貿然拿陳曉開(kāi)刀。但貝恩債轉股后，“24億條款”就會(huì )失效。一旦陳曉在臨時(shí)股東大會(huì )上失敗，很可能被黃光裕掃地出門(mén)。
　　在發(fā)布會(huì )上，國美稱(chēng)，舉行特別股東大會(huì )旨在使國美電器股東對于黃光裕要求信函中提出的動(dòng)議做出投票，包括撤銷(xiāo)陳曉和孫一丁公司執行董事職務(wù)，由鄒曉春與黃燕虹替任執行董事；撤銷(xiāo)公司于今年股東周年大會(huì )上通過(guò)的以配發(fā)和發(fā)行以及處置公司股份的一般授權。

　　國美龍頭地位或不保

　　盡管中報數據喜人，但投資者卻在對國美前景的判斷上，出現了分歧。
　　根據港交所的股權資料顯示，8月3日摩根大通場(chǎng)內增持412.9萬(wàn)股國美電器，每股平均價(jià)2.78港元，涉資1147.9萬(wàn)港元，持股比例由8.98%升至9.01%；8月6日富達基金減持國美電器1.79億股，每股平均價(jià)0.312美元，持股量由5.57%降至4.37%。
　　另外，有投資機構指出，國美的當務(wù)之急是盡快結束“內斗”。受黃陳之爭公開(kāi)化影響，國美港股價(jià)格已從8月份高點(diǎn)的2.82港元，下跌至8月20日(23日國美港股停牌)收盤(pán)時(shí)的2.36港元，跌幅累計達16.3%。
　　中金公司報告指出，近期國美電器大股東和高管的控制權斗爭愈演愈烈。無(wú)論出現怎樣的結果，國美的內耗正在加劇，而蘇寧正是這一事件的最大受益者。對比2007年和2009年的蘇寧和國美，蘇寧在市場(chǎng)份額、盈利能力、運營(yíng)效率、資金實(shí)力等諸方面均已全面勝出。
　　蘇寧電器目前尚未披露中報，但中報預告顯示，公司上半年業(yè)績(jì)依舊保持強勁增長(cháng)。其業(yè)績(jì)增速快于國美數據。而股價(jià)方面也是一路高歌猛進(jìn)，從今年5月前期低點(diǎn)至今(8月23日)，漲幅已累計超過(guò)40%�！�
　　曾任國美常務(wù)副總裁助理、現任江蘇新日電動(dòng)車(chē)股份有限公司副總經(jīng)理胡剛在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，如果國美不盡快穩定下來(lái)，業(yè)內龍頭地位可能不保。
　　他介紹說(shuō)，盡管?chē)�美中報亮麗，�?009年是金融危機影響最嚴重的一年，相比之下，數據意義不大。另外，國美和蘇寧已經(jīng)是雙寡頭企業(yè)，因此國美業(yè)績(jì)必須與2008年，以及蘇寧對比才有意義。
　　胡剛通過(guò)對比向記者介紹，數據對比顯示，2008年到2010年，國美的門(mén)店數、收入、凈利潤等方面已被蘇寧大幅甩在后面，其市場(chǎng)地位已由業(yè)內龍頭變成了老二。