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| 2600點(diǎn)是近期大盤(pán)波動(dòng)的軸心 |
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| 2010-08-27 作者:民族證券 徐一釘 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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對近期的調整，多數投資者持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，這是筆者所擔心的。每一次高級別的反彈，都是不斷培養大家的“持股習慣”，直到多數投資者對調整“麻木”，反彈離結束也就不遠了。目前技術(shù)派認為，上證綜指正在構筑時(shí)間跨度4個(gè)月的頭肩底，但筆者認為，以目前國內、外宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，以及A股資金面、歐美股市走勢，該頭肩底最終將出現失敗形態(tài)。
6月底以來(lái)，管理層一直向市場(chǎng)發(fā)出房地產(chǎn)調控不會(huì )放松的信號，但無(wú)論是A股市場(chǎng)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)對此并未理會(huì )。同期，房地產(chǎn)指數上漲了21.83%。7月份，全國70個(gè)大、中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比再漲一成，其中二三線(xiàn)城市房?jì)r(jià)還出現較快的上漲。進(jìn)入8月后，國務(wù)院副總理李克強在8天內兩次要求堅決抑制房地產(chǎn)投機炒作；國土部表示加大清查閑置土地力度，務(wù)必于月底前基本完成查處任務(wù)；發(fā)改委官員稱(chēng)我國將推進(jìn)房產(chǎn)稅改革，等等，透視出繼4月份新一輪房地產(chǎn)密集調控政策之后，第二輪更嚴厲的房地產(chǎn)調控箭在弦上。
美國最新一連串經(jīng)濟數據不佳，加劇了投資者對美國經(jīng)濟二次探底的擔憂(yōu)。美國6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(PPI)連續第三個(gè)月下降；7月費城聯(lián)儲制造業(yè)指數為5.1，6月份和5月份分別為8.0和21.4；7月美國二手房銷(xiāo)售環(huán)比驟降創(chuàng )紀錄的27%，創(chuàng )15年來(lái)的最低水平；美國二季度GDP同比增長(cháng)為2.4%，明顯低于一季度的3.7%；申報失業(yè)救濟人數達到了近9個(gè)月的新高。隨著(zhù)一輪補庫存進(jìn)入后期，美國目前來(lái)自補庫存對經(jīng)濟的推動(dòng)力已經(jīng)不足，等等。受上述因素的影響，美國股市進(jìn)入新一輪調整，一旦10000點(diǎn)失守，道指則將進(jìn)入更高級別的調整。
今年1-7月份新增貸款51417億元，按全年預計新增信貸7.5萬(wàn)億元計算，還余下23583億元的投放額度，余下的5個(gè)月月均不到5000億元。雖然今年上半年和下半年投放比例預期為6：4，與往年的7：3相比，顯得下半年信貸供應相對寬松。但隨著(zhù)監管部門(mén)叫停銀信合作，對商業(yè)銀行表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)加強監管，年內信貸增速將繼續放緩。應該注意到，銀行間隔夜拆借利率上升、下降的變化，與A股漲跌呈現很強的負相關(guān)性。最近，銀行間隔夜拆借利率從前期的1.42%左右，攀升到8月26日的1.6317%，資金面趨緊必然拖累A股市場(chǎng)調整。
據Wind資訊，2009年12月31日，上證綜指收于3277點(diǎn)，A股流通市值為149175億元。今年8月19日，上證綜指收于2687點(diǎn)，A股流通市值為146870億元。同期，上證綜指下跌590點(diǎn)，即18.01%，而流通市值僅損失2305億元，即1.55%。從中不難感受到，新股快速發(fā)行、各類(lèi)再融資、大小非解禁股對流動(dòng)性有極強的吸納能力。這也是為什么上市公司業(yè)績(jì)同比有不錯的增長(cháng)，但A股估值水平持續走低的最主要因素之一。值得關(guān)注的是，新股發(fā)行已提高到每周8家，8月份以后大小非解禁量加大，如果期間再有權重股的增發(fā)，資金面將承受更大的壓力。
2319點(diǎn)反彈至今，A股市場(chǎng)的存量資金耗損很大，一些機構的持倉又回到4月初水平，各類(lèi)機構提高持倉的潛力較為有限。最近22個(gè)交易日，上證綜指、深證成指維持震蕩走勢，有題材的中小板塊輪流被追捧，就是這方面的體現。目前板塊、個(gè)股的活躍度比前期降低，最近市場(chǎng)對一些有消息刺激的板塊缺乏熱情，反映出估值、資金似乎同時(shí)出現瓶頸，這也是股市要進(jìn)入調整的一個(gè)信號。筆者認為，在跌破2520點(diǎn)之前，A股市場(chǎng)暫時(shí)多空力量均衡，2600點(diǎn)是近期大盤(pán)波動(dòng)的軸心�？梢躁P(guān)注新疆板塊、農業(yè)股、旅游股，但操作上要保持靈活性。 |
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