近來(lái)，黃金板塊呈現震蕩上行的走勢。券商分析認為：短期內，中國關(guān)于黃金市場(chǎng)的政策將拉升居民對黃金市場(chǎng)的投資需求；而世界各國貨幣擴張過(guò)度累積的通貨膨脹壓力，以及黃金在弱市中的避險功能，將令黃金板塊被長(cháng)期看好。

　　金價(jià)走強帶動(dòng)黃金板塊上行

　　券商分析認為，近期黃金板塊的上行，主要源于金價(jià)的走強。
　　中國證券網(wǎng)提供的數據顯示，黃金期貨價(jià)格近期呈震蕩上行走勢。全球最大黃金ETF　SPDR　Gold　Shaes上周曾連續增倉，持倉至1299.47噸，8月17日增持黃金7.9噸，為近期重啟增持以來(lái)增持幅度最大的一次。
　　長(cháng)城偉業(yè)期貨提供的數據顯示，因經(jīng)濟前景擔憂(yōu)持續，紐約商品交易所(COMEX)期金8月18日升至六周高點(diǎn)，其中12月黃金期貨結算價(jià)漲3.10美元，至每盎司1231.40美元。而印度結婚旺季的臨近也會(huì )提振實(shí)物買(mǎi)盤(pán)。
　　廣發(fā)華福證券的研究報告稱(chēng)，世界流動(dòng)性寬松狀態(tài)使未來(lái)發(fā)生通貨膨脹的概率大大增加。而近期美國經(jīng)濟出現放緩跡象，美聯(lián)儲繼續維持極低的基準利率，同時(shí)重啟量化寬松政策，直接買(mǎi)入美國國債以保證金融系統中的貨幣供應量，這意味著(zhù)在今年下半年乃至明年美國金融市場(chǎng)仍將面臨流動(dòng)性泛濫的局面，實(shí)物資產(chǎn)的保值作用將被市場(chǎng)重視。若美元在未來(lái)一段時(shí)間重新進(jìn)入貶值通道，而以美元計價(jià)的黃金將獲得更大的價(jià)格彈性，迎來(lái)新一輪上漲周期。
　　受期金走強影響，黃金股也呈現升勢。8月18日，辰州礦業(yè)早盤(pán)沖擊漲停，截至收盤(pán)漲9.63%；豫光金鉛上漲6.76%，山東黃金、老鳳祥上漲也都超過(guò)1%。

　　新政策提高黃金市場(chǎng)流動(dòng)性

　　展望未來(lái)，國內利好政策的出臺將保證黃金板塊繼續走強。
　　8月3日，人民銀行、發(fā)改委、工信部、財政部、稅務(wù)總局、證監會(huì )六部門(mén)聯(lián)合出臺了《關(guān)于促進(jìn)黃金市場(chǎng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》），詳細提出了發(fā)展國內黃金市場(chǎng)的一系列規劃。
　　民族證券對此發(fā)表評論稱(chēng)，長(cháng)期以來(lái)，中國黃金市場(chǎng)投資渠道狹窄，黃金市場(chǎng)的投資方式主要為紙黃金和黃金實(shí)物等幾種。不過(guò)，近幾年，這種局面正在逐漸變化。目前，上海黃金交易所正在積極推進(jìn)四項創(chuàng )新工作，包括推動(dòng)交易型黃金憑證上市、加快鈀金交易品種掛牌、開(kāi)發(fā)黃金支持債券和研究推出黃金現貨期權方案。其中，突破最大的當屬“交易型黃金憑證”，目前，這個(gè)由黃金交易所和證券交易所聯(lián)合研究的品種已經(jīng)過(guò)了“三審”，可能成為最先面世的創(chuàng )新品種�！兑庖�(jiàn)》的推出有望增加國內黃金市場(chǎng)的流動(dòng)性，并進(jìn)一步推動(dòng)黃金交易品種的開(kāi)發(fā)和投資渠道的拓展。
　　民族證券認為，目前，中國黃金市場(chǎng)尚處在發(fā)展的初級階段，各方面的開(kāi)發(fā)程度仍不成熟，《意見(jiàn)》的出臺將進(jìn)一步完善中國黃金市場(chǎng)體系，促進(jìn)黃金產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并拓寬投資渠道，更好地滿(mǎn)足居民的投資需求。
　　世界黃金協(xié)會(huì )的數據顯示，2009年中國黃金需求量為427.5噸，占全球總消費量的17.6%。但另一方面，中國的黃金儲備占整個(gè)外匯儲備的比重仍然較小。中國外匯管理局稱(chēng)，自2003年以來(lái)，通過(guò)國內雜金提純以及國內市場(chǎng)交易等方式，中國黃金儲備增加了454噸，目前中國黃金儲備已達到1054噸，但中國央行持有的黃金儲備僅占其外匯儲備總額的1.8%左右。與其他國家相比，中國黃金儲備還有增長(cháng)空間。

　　通脹壓力長(cháng)期利好黃金價(jià)格

　　從長(cháng)期因素來(lái)看，由于世界經(jīng)濟面臨潛在通貨膨脹風(fēng)險，未來(lái)的黃金價(jià)格走勢有望繼續走強，這將給黃金類(lèi)股票走高帶來(lái)穩定支撐。
　　光大證券發(fā)布的報告稱(chēng)，紙幣供應過(guò)剩的根源在于各國政府奉行的經(jīng)濟干預政策。金價(jià)上漲的對立面是所有紙幣的貶值，不僅僅是美元，還包括歐元、日元、人民幣等，只是黃金價(jià)格是以美元標價(jià)的，一般特別強調美元貶值。實(shí)際上以美元標價(jià)的金價(jià)在上漲的同時(shí)，以其他貨幣標價(jià)的金價(jià)也在上漲。
　　該券商認為，金價(jià)的趨勢性下跌往往出現在實(shí)現“無(wú)通貨膨脹的經(jīng)濟增長(cháng)時(shí)期”，即經(jīng)濟增長(cháng)不是靠注入流動(dòng)性、貨幣數量過(guò)度擴張實(shí)現的，而是靠提高實(shí)際勞動(dòng)生產(chǎn)率得到的。
　　2002—2007年，全球經(jīng)濟普遍繁榮，而且表面上看各國CPI都處在可控范圍，但同時(shí)全球“流動(dòng)性泛濫”，這種狀況一直持續到2006年5月。美聯(lián)儲從2004年6月開(kāi)始加息，每次加息25個(gè)基點(diǎn)，到2006年5月，當美聯(lián)儲繼續宣布加息，聯(lián)邦基金利率從最低0.875升到5.125，金價(jià)終于應聲而落。此后金價(jià)一直回落整理，直到2007年8月次貸危機爆發(fā)，美聯(lián)儲迅速降息，金價(jià)才繼續上漲。
　　前一階段，農產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲，不僅僅是大蒜、綠豆，大宗農產(chǎn)品，如小麥、玉米、秈稻、大豆、棉花、白糖價(jià)格也在上漲。如果說(shuō)工業(yè)品價(jià)格上漲只能影響PPI，那么農產(chǎn)品價(jià)格上漲直接影響CPI，通脹壓力非常明顯。
　　另外，美聯(lián)儲本周正式宣布繼續實(shí)行數量寬松的貨幣政策，原來(lái)市場(chǎng)擔心的政策退出繼續推遲，流動(dòng)性寬松局面還會(huì )維持。
　　這一系列因素使得光大證券堅定看好黃金，并把黃金子行業(yè)評級調高至“買(mǎi)入”，黃金股票推薦順序依次為山東黃金、中金黃金、恒邦股份、辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)。

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