7日，行人從美國紐約時(shí)代廣場(chǎng)上的雅虎標志牌前走過(guò)。雅虎當天正式回應微軟方面的“最后通牒”，稱(chēng)其提供的446億美元收購價(jià)過(guò)低，因而拒絕此報價(jià)。新華社/路透

　　雅虎公司7日正式對微軟公司發(fā)出的“最后通牒”予以回應，表示如果微軟能夠出更高的價(jià)格，將會(huì )同意收購；否則，堅決不接受“低于雅虎價(jià)值”的報價(jià)。同時(shí)，雅虎還認為，微軟的惡意收購不可能成功，稱(chēng)這有悖于微軟此前表達的“友好交易”的原則。一時(shí)間，這樁互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界廣為關(guān)注的并購案再次陷入僵局。

“最后通牒”

　　4月5日，微軟首席執行官史蒂夫·鮑爾默在致雅虎董事會(huì )成員的公開(kāi)信中給雅虎下了“最后通牒”：最后答復期限為4月26日，否則微軟將可能把收購計劃直接提交給雅虎股東，甚至啟動(dòng)代理權爭奪戰改選雅虎董事會(huì )。
　　信中重申了微軟公司的立場(chǎng)：微軟原始報價(jià)的溢價(jià)率高達62%，這是一個(gè)公平合理的報價(jià)。據悉，微軟2月1日提出以每股31美元、總價(jià)值446億美元收購雅虎，較雅虎股票1月31日收盤(pán)價(jià)溢價(jià)62%。雅虎方面2月11日以出價(jià)過(guò)低為由拒絕了這一報價(jià)。
　　有分析人士透露，如果微軟被迫發(fā)起代理權爭奪戰，這意味著(zhù)微軟可以通過(guò)爭奪股東的委托表決權得到股東大會(huì )控制權，最終達到更換董事會(huì )的目的。由于雅虎的許多大股東都持有更多微軟公司股票，他們肯定不希望微軟出價(jià)太高，屆時(shí)雅虎迫使微軟提高收購價(jià)的愿望恐怕很難實(shí)現。有鑒于此，美國《商業(yè)周刊》將鮑爾默的這封公開(kāi)信直接喻為“重磅炸彈”。

談判籌碼

　　對于雅虎和微軟來(lái)說(shuō)，如何最大程度地為自己爭取利益已經(jīng)成為談判交涉的關(guān)鍵，而能夠幫助他們實(shí)現這一點(diǎn)的就是手中的籌碼。
　　對于微軟來(lái)說(shuō)，其優(yōu)勢在于目前雅虎手中似乎沒(méi)有其他選擇。正如鮑爾默在公開(kāi)信中提到的那樣，兩個(gè)月以來(lái)，為了對抗微軟的收購請求，雅虎同谷歌、新聞集團及時(shí)代華納探討合作可行性的努力一直沒(méi)有停止過(guò)，但均未達成實(shí)質(zhì)性結果，接受微軟似乎成了雅虎的惟一選擇。公開(kāi)信還指出，“在交易陷入停滯的兩個(gè)月里，互聯(lián)網(wǎng)繼續向前發(fā)展，但股票市場(chǎng)和美國經(jīng)濟卻出現了相當幅度的衰退，對互聯(lián)網(wǎng)公司的影響尤其明顯。第三方數據顯示，雅虎在搜索市場(chǎng)占有的份額以及頁(yè)面訪(fǎng)問(wèn)量均出現下滑”。
　　微軟手中的籌碼并不算少，但業(yè)內人士認為，微軟發(fā)出“最后通牒”證明，微軟已迫不及待。紐約市場(chǎng)調研分析師科林·吉利斯告訴彭博社：“微軟不希望花上一年時(shí)間談判，與雅虎董事會(huì )玩貓捉老鼠，然后再花一年完成交易手續。雅虎董事會(huì )應該更直接地走到談判桌前�！币恍┓治鑫恼轮赋�，微軟之所以非雅虎不娶，是因為看上了雅虎豐厚的“家底”，除了可以借助雅虎來(lái)抗衡谷歌外，收購還能給微軟帶來(lái)大批的優(yōu)秀人才以及龐大的客戶(hù)群，等等。微軟前任首席執行官比爾·蓋茨表示，雅虎價(jià)值超過(guò)400億美元，并不是因為豐富的產(chǎn)品、龐大的廣告客戶(hù)基礎或者所占市場(chǎng)份額，而是雅虎的工程師隊伍。他明確指出，微軟需要網(wǎng)羅這些優(yōu)秀工程師追趕谷歌。
　　盡管雙方各持己見(jiàn)，但分析人士表示，兩家公司的言辭表明，它們還有可能通過(guò)協(xié)商找到折衷方案：由微軟提出高于最初的每股31美元的報價(jià)。他們指出，在敵意收購案例中，收購方威脅要降低收購價(jià)格的例子并不少見(jiàn)，但最終他們還是提高了收購價(jià)格。甲骨文公司最近收購BEA系統公司時(shí)就采用了類(lèi)似的策略，最終以每股19.375美元的價(jià)格收購BEA股票，高于甲骨文最初提交的每股17美元的收購報價(jià)，但低于BEA每股21美元的要價(jià)。一些分析人士猜測，微軟最終可能會(huì )每股加價(jià)2至3美元，以完成對雅虎的收購。

反壟斷“利劍”

　　美國《紐約時(shí)報》近日撰文稱(chēng)，今年8月1日中國反壟斷法即將實(shí)施，這把“利劍”可能會(huì )指向微軟對雅虎的并購案——因為此案不僅直接影響到中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭格局，還“很可能威脅中國的國家安全”。
　　文章認為，由于雅虎、雅虎中國以及中國最大的電子商務(wù)網(wǎng)站阿里巴巴之間存在錯綜復雜的股權關(guān)系，微軟對雅虎并購案對中國互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)造成的沖擊也許絲毫不遜于美國本土。目前，雅虎是阿里巴巴的最大股東。如果雅虎被微軟全盤(pán)收購，那么阿里巴巴將被間接收購。觀(guān)察人士認為，如果收購完成，微軟、雅虎、阿里巴巴將形成一個(gè)強大的網(wǎng)絡(luò )“鐵三角”，對世界各國的同行、尤其是中國的網(wǎng)絡(luò )公司造成脅迫之勢。
　　不過(guò)，也有專(zhuān)家認為，雖然中國反壟斷機構很可能會(huì )審查微軟并購雅虎的行為，但這并不意味著(zhù)審查一定會(huì )執行。因為微軟收購雅虎并不是很明顯地威脅了中國的互聯(lián)網(wǎng)公司。在中國，本土互聯(lián)網(wǎng)公司還是有絕對優(yōu)勢的。