“在大宗交易趨于疲軟的背景下，我們預計，今年旨在獲得資源的投資活動(dòng)將趨于強勁�！卑灿乐袊�能源、化工及公用事業(yè)主管合伙人吳國強4月2日公開(kāi)作此表示。對此，相關(guān)業(yè)內人士分析，國際能源價(jià)格走低，為打算開(kāi)拓海外投資的中國公司創(chuàng )造了新機遇，但是需要警惕是，收購不能光考慮價(jià)格，應從多方面綜合評估，特別是收購后的整合將成為關(guān)鍵。

　　中小規模并購成為主旋律

　　在安永日前完成的一份題為《2008：“現金為王”之年》的報告中稱(chēng)，隨著(zhù)庫存下降以及全球多國陸續落實(shí)針對基礎設施的財政刺激方案，全球采礦與金屬行業(yè)可望帶來(lái)一輪新的回升，其中大宗交易會(huì )持續低迷，但小眾交易市場(chǎng)則會(huì )率先回暖。
　　“這就意味著(zhù)，對于現金充裕的終端投資商來(lái)說(shuō)，中小規模的現金交易已經(jīng)成為目前投資并購的主旋律�！眳菄鴱姳硎�，其中企業(yè)關(guān)注重點(diǎn)將會(huì )是發(fā)達國家較為廉價(jià)的資產(chǎn)，一些規模較大、運營(yíng)良好的勘探公司將成為收購對象。
　　有關(guān)數據顯示，2008年下半年開(kāi)始，并購主要以中小規模的交易為主。2008年財務(wù)交易數量上升2%，但是交易額卻下降了39%，平均交易額從2007年2.33億美元下降到2008年1.38億美元，其中小于兩億美元的交易數量占總交易數量的89%。此外上半年多以證券交易為主，下半年則以現金交易為主。
　　“中國企業(yè)對大筆投資也表現出一貫審慎的態(tài)度，”安永(中國)企業(yè)咨詢(xún)公司董事總經(jīng)理蔡琳表示，除了中鋁和力拓的交易金額達到上百億美元外，其余國際收購項目在交易規模上大多屬于中小型。例如2008年規模較大的交易包括中鋼集團以14億美元價(jià)格對澳大利亞鐵礦勘探機構中西部有限公司實(shí)施的強勢收購，中冶集團以3.73億美元的價(jià)格對澳大利亞Cape Lambert鐵礦開(kāi)采項目實(shí)施的收購，以及金川鎳礦以2.11億美元的價(jià)格對加拿大Tyler Resources實(shí)施的收購。
　　“但是中國的國內外并購步伐正在不斷加快，”吳國強告訴記者，以中國礦業(yè)和冶金企業(yè)為主導的跨境財務(wù)交易空前增長(cháng)1659%，同時(shí)2008年在中國財務(wù)交易的總值提升了914%，達到238億美元，交易數量增加了62%。
　　數據顯示，2008年在中國境內和境外各類(lèi)采礦和冶金的交易數量達到89個(gè)，其中國內收購項目38個(gè)，外國公司在境內收購項目九個(gè)，中國公司在境外收購項目42個(gè)，交易的總額為238億美元。

　　危機為中國企業(yè)并購帶來(lái)機會(huì )

　　安永全球采礦與金屬行業(yè)主管負責人Mike Elliott表示，從2008年全年運行來(lái)看，全球采礦與金屬業(yè)已經(jīng)從云端跌至谷底。全球30家做大的采礦和冶金公司市值從兩萬(wàn)億美元下降到8080億美元。
　　“盡管采礦行業(yè)是最后一個(gè)受到影響，但到第四季度時(shí)融資和財務(wù)交易幾乎全部停頓。融資困難也導致國外公司合并的步伐在中短期仍將放慢�！盡ike Elliott說(shuō)。
　　“而這個(gè)時(shí)候，也為打算開(kāi)拓海外投資的中國公司創(chuàng )造了機遇，特別是隨著(zhù)人民幣的不斷走強，很多之前不太可行的機會(huì )將變成現實(shí)�！眳菄鴱姺治鲋赋�，并購對于像中國這樣易受資源供應影響的國家顯得更為必要，目前海外并購主力軍是鋼鐵類(lèi)企業(yè)，而這樣的并購將會(huì )給中國鋼鐵企業(yè)帶來(lái)穩定鐵礦石和焦煤的供應，避免日后原料價(jià)格大幅波動(dòng)。
　　“看到政府一直鼓勵中國企業(yè)尋找海外投資的機會(huì )，我們預計中國企業(yè)會(huì )成為當前環(huán)境下積極的買(mǎi)家，因為其中出現了千載難逢的收購機會(huì )，比如風(fēng)險較低的加拿大和澳大利亞市場(chǎng)�！眳菄鴱姺治龅�。

　　價(jià)格并不是促成交易成功的惟一因素

　　“隨著(zhù)最近采礦與金屬公司市值的滑落，手頭有現金的中國企業(yè)會(huì )發(fā)現價(jià)格很有吸引力。但是買(mǎi)家應該注意，從長(cháng)期來(lái)看，價(jià)格并不是促使交易成功的惟一因素�！辈塘赵诮邮苡浾卟稍L(fǎng)時(shí)表示，她特別強調，國內企業(yè)可能需要考慮其他許多與跨國收購相關(guān)的風(fēng)險因素，特別應該對并購之后的整合加以注意，這是確保交易能達到既定目標的關(guān)鍵。

　　“收購礦產(chǎn)資源不是像買(mǎi)衣服那樣簡(jiǎn)單，它是一個(gè)長(cháng)遠的戰略，收益的體現可能需要長(cháng)達數年的運營(yíng)�！辈塘崭嬖V記者，“簡(jiǎn)單因為價(jià)格便宜就貿然出手的收購并不可取�！彼�建議，首先，在并購初期，要對目標企業(yè)進(jìn)行全方位盡職調查，對于其出具的財務(wù)報表中，不能單單看其總體盈利情況，要特別關(guān)注其主營(yíng)業(yè)務(wù)的現金流和盈利，同時(shí)可以聘請專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行評估；其次，條件允許的情況下，還應加強對其所在國的政府相關(guān)部門(mén)的公關(guān)和游說(shuō)，加大項目獲批可能性；最后，在并購之后的整合中，要配備專(zhuān)業(yè)的管理人才和團隊，并且對當地的政治風(fēng)險和文化差異要有更加全面的了解。