在短短的一個(gè)月內，發(fā)改委已經(jīng)兩次上調油價(jià)，累計漲幅達每噸1000元。更有不少專(zhuān)家預測，今年成品油價(jià)調整將更加頻繁，7月中下旬油價(jià)還可能再次上調。機構普遍認為，成品油的提價(jià)提高了國內煉廠(chǎng)的安全邊際，對國內石油企業(yè)形成明顯利好。

    油價(jià)仍有上調空間

    申銀萬(wàn)國分析師俞春梅認為，如果嚴格按照新的成品油定價(jià)機制，國內成品油價(jià)格依然具有上調空間。本次提價(jià)后成品油對應的原油成本大致在60-62美元/桶左右，而8月份煉廠(chǎng)進(jìn)口用油成本大致在67美元/桶左右，因此成品油價(jià)格需要在7月底附近時(shí)再上調400元/噸左右以保證煉廠(chǎng)合理盈利。
    國泰君安的報告認為，目前每桶70美元的油價(jià)并沒(méi)有多少泡沫，未來(lái)國際油價(jià)向上的動(dòng)力仍然存在。美元匯率短期內走強的幾率不大，支撐原油價(jià)格的根本原因是中國、美國的需求恢復。未來(lái)當油價(jià)進(jìn)入75-80美元的區間后，發(fā)改委還會(huì )繼續上調成品油價(jià)格。
    中投證券的報告也表示，更多市場(chǎng)投資者開(kāi)始相信美國經(jīng)濟將在下半年復蘇，能源消費也將隨之增加。隨著(zhù)石油消費第一大國美國的經(jīng)濟預期將有所好轉、石油消費第二大國中國的經(jīng)濟增長(cháng)表現平穩，期貨投資者對石油需求會(huì )持續增加產(chǎn)生樂(lè )觀(guān)預期，促進(jìn)油價(jià)的上升；另一方面，作為國際金融市場(chǎng)重要產(chǎn)品的原油相關(guān)產(chǎn)品，隨著(zhù)資金在投資者信心恢復的情況下重新入場(chǎng)，這也推動(dòng)了價(jià)格的上升；還有，目前人們擔心美元持續貶值及通貨膨脹再度發(fā)生，為了保值將資金投資到大宗商品交易中，也推動(dòng)了原油價(jià)格的持續高漲。

    石油需求謹慎回暖

    國際能源署(IEA)6月月度石油市場(chǎng)報告預計，今年全球日均石油需求將為8330萬(wàn)桶，較5月份報告中的預期上調了12萬(wàn)桶。IEA預計，今年石油需求將下降2.9%，相當于日均需求下降250萬(wàn)桶。IEA同時(shí)，將美國日均石油需求總量微幅上調50000桶，將中國日均石油消費水平小幅上調了40000桶。國泰君安分析師楊偉認為，IEA此次上調預期暗示，近80年來(lái)全球最為嚴峻的經(jīng)濟衰退所引發(fā)的汽油需求大幅下滑局面可能已經(jīng)結束。
    國泰君安認為，國內石油需求正在逐步恢復。自2009年3月起，我國原油進(jìn)口快速回升。5月度進(jìn)口值恢復到僅次于奧運會(huì )前最高值的1709萬(wàn)噸。我國前半年的原油進(jìn)口數據有戰略石油儲備的影響，大約影響到每月270萬(wàn)噸的數量。隨著(zhù)首期戰略石油儲備基地收儲結束，我國的原油進(jìn)口不能繼續維持環(huán)比增長(cháng)的態(tài)勢。另一方面，國內石油公司等買(mǎi)家同樣存在買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理。對于未來(lái)中國的原油進(jìn)口量不必過(guò)于悲觀(guān)。

    調價(jià)提高油企安全邊際

    在此次調整成品油價(jià)格后，國內油價(jià)與國際價(jià)格的溢價(jià)率進(jìn)一步提高，而且考慮國內原油極其低廉的開(kāi)采成本，分析師認為國內煉廠(chǎng)的安全邊際大幅提高。
    渤海證券分析師張延明表示，此次調價(jià)，汽油每升上調0.44元，柴油每升上調0.51元，國內汽油價(jià)格相對紐約、鹿特丹、新加坡三地平均價(jià)格的溢價(jià)率由14.33%上升至22.61%，國內柴油價(jià)格相對紐約、鹿特丹、新加坡三地平均價(jià)格的溢價(jià)率由21.40%上升至34.62%，可以看到，成品油的提價(jià)提高了國內煉廠(chǎng)的安全邊際，對中國石油和中國石化形成明顯利好。
    國信證券的報告認為，調價(jià)后煉油毛利將得到維持。雖然6月初的調價(jià)幅度沒(méi)有完全彌補4-5月的原油成本上升，但仍然實(shí)現6美元的煉油毛利。7月大慶原油原料含稅價(jià)格較6月上升600元，7月原油成本上升得到彌補之外，7月的煉油毛利將與6月持平略有上升。
    浙商證券的報告表示，此次調價(jià)使兩大石油公司業(yè)績(jì)提升0.05元左右。中石化大部分外購原油，成品油價(jià)上調完全覆蓋了原油成本的上升，因此增加的盈利來(lái)源于自產(chǎn)原油價(jià)格上漲帶來(lái)的收益增加。假設其自產(chǎn)原油成本不上升，實(shí)現價(jià)格上漲約7美元/桶，扣除特別收益金的增加因素，實(shí)際實(shí)現價(jià)格上升約4.4美元/桶，增加2009年其上游業(yè)務(wù)收入增加45億元，約增加每股收益0.04元。中石油大部分采用自產(chǎn)原油，自產(chǎn)原油成本上升主要體現在上繳特別收益金的增加，特別收益金約增加2.6美元/桶�？鄢�特別收益金增加的影響，增加上游業(yè)務(wù)收入131億元，增加每股收益約0.05元。