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| 2009-07-03 劉振冬 來(lái)源:經(jīng)濟參考報 |
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資料來(lái)源：渤海證券 |
中海油服計劃將今年的資本支出減少13%。中海油服首席財務(wù)官鐘華在不久前的網(wǎng)上推介會(huì )上透露，中海油服今年的資本支出目標為90億元，低于4月份公布的104億元，2010年約為80億元至90億元，今年后面幾年要根據公司的發(fā)展和行業(yè)的變化來(lái)決定。中海油服副總裁陳衛東稱(chēng)，過(guò)高的資產(chǎn)負債率促使該公司正在尋找最佳時(shí)機進(jìn)行增發(fā)。
中海油服是一家擁有30多年海上作業(yè)經(jīng)驗的綜合性、一體化油田服務(wù)供應商，在中國近海市場(chǎng)最具規模且占主導地位。中海油服的服務(wù)涉及石油及天然氣勘探、開(kāi)發(fā)及生產(chǎn)的各個(gè)階段，業(yè)務(wù)分為鉆井服務(wù)、油井技術(shù)服務(wù)、船舶服務(wù)、物探勘察服務(wù)四大板塊。但今年一季度，國際金融危機繼續蔓延和擴散，造成全球油氣公司資本開(kāi)支減少。市場(chǎng)競爭加劇，鉆井裝備需求有所放緩、鉆井日費率出現一定程度下降，油田服務(wù)市場(chǎng)正面臨挑戰。
同時(shí)，中海油服并購CDE后資產(chǎn)負債率達65%，目前經(jīng)營(yíng)性現金流相比資本支出還有一定缺口。公司之前所作工作主要是調整債務(wù)結構，將國外債務(wù)換成國內債務(wù)，長(cháng)債換成短債，綜合考慮成本有所降低。申銀萬(wàn)國認為，債務(wù)結構的調整盡管有利但對財務(wù)費用壓力緩解有限，股權融資是當務(wù)之急，申銀萬(wàn)國依然預計公司年內股權融資方面會(huì )有所動(dòng)作。
申銀萬(wàn)國下調了中海油服日費率和使用率水平，將2009、2010年的業(yè)績(jì)預測由原先的0.86、1.10元下調為0.74、0.89元。2009年由于高位并購+行業(yè)景氣下滑，公司面臨一定壓力，不過(guò)目前油價(jià)已升至70美元/桶水平，盡管油價(jià)上漲對公司2009年業(yè)績(jì)影響不大，但申銀萬(wàn)國認為如果下半年油價(jià)能維持在60-65美元/桶水平，公司10年的不確定性將會(huì )大大減少，11年三艘半潛式鉆井船投入以及深水項目的啟動(dòng)將會(huì )給公司帶來(lái)較大增量。公司是適合長(cháng)期持有的品種，基于對長(cháng)期油價(jià)以及國內油田服務(wù)行業(yè)看好，依然維持增持投資評級。 |
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