就在汽車(chē)制造商忙于應付本土市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的同時(shí)，它們卻在中國市場(chǎng)大舉擴張。
　　近幾個(gè)月來(lái)，通用汽車(chē)、現代、寶馬和大眾汽車(chē)都宣布了在華增產(chǎn)的計劃。汽車(chē)銷(xiāo)量的激增，使得中國去年超越美國，成為全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)。
　　標致雪鐵龍上月表示，正就在華組建第二家合資企業(yè)事宜與相關(guān)方面展開(kāi)磋商，此外，它還將把一名董事級別的高管派往上海。
　　中國汽車(chē)銷(xiāo)量激增和較低的汽車(chē)保有率，令汽車(chē)制造商們備受鼓舞。高盛的研究表明，在中國，每1000名居民僅擁有41輛汽車(chē)；而在美國，這個(gè)數字約為900輛。
　　市場(chǎng)領(lǐng)頭羊大眾汽車(chē)將中國稱(chēng)作自己的“第二本土市場(chǎng)”，但實(shí)際上，中國是它的“第一本土市場(chǎng)”：今年一季度，這家德國公司在華售出45.7萬(wàn)輛汽車(chē)，占其總銷(xiāo)量的25%以上，遠高于在其它任何國家的銷(xiāo)量。
　　但就像平靜水面下隱藏著(zhù)暗流一樣，一些分析家警告稱(chēng)，中國市場(chǎng)或許正在形成一個(gè)有可能令汽車(chē)制造商們損失慘重的產(chǎn)能泡沫。
　　桑福德伯恩斯坦(Sanford　Bernstein)分析師馬克斯·沃伯頓斯表示：“我們擔心的是，由于中央政府和地方政府均在推動(dòng)汽車(chē)業(yè)擴張，中國(擴大后的)產(chǎn)能勢將超過(guò)需求�！�
　　隨著(zhù)中國市場(chǎng)在全球汽車(chē)業(yè)中的重要性與日俱增，另一個(gè)風(fēng)險在于，汽車(chē)制造商們可能變得過(guò)于依賴(lài)某個(gè)單一市場(chǎng)，以及可能由此造成波動(dòng)。
　　汽車(chē)業(yè)是有名的周期性行業(yè)，汽車(chē)制造商們以往不止一次在對大型新興市場(chǎng)投入過(guò)多資源后陷入困境。
　　上世紀90年代末，有不少汽車(chē)制造商曾在巴西市場(chǎng)進(jìn)行了過(guò)度的投資。該市場(chǎng)在2002年嚴重下滑，結果這些制造廠(chǎng)的許多生產(chǎn)線(xiàn)都開(kāi)工不足。
　　除了銷(xiāo)量的增長(cháng)，中國市場(chǎng)還為汽車(chē)制造商提供了豐厚的利潤空間——因為相比西方消費者，許多中國消費者對價(jià)格不那么敏感，而且更青睞大型號汽車(chē)。
　　德國豪華汽車(chē)制造商寶馬、戴姆勒和奧迪那些駕乘舒適、附加功能齊全的長(cháng)軸距車(chē)型十分暢銷(xiāo)。
　　日產(chǎn)首席執行官卡洛斯·戈恩上周告訴英國《金融時(shí)報》，中國已取代美國，成為該公司利潤最為豐厚的市場(chǎng)。
　　今年一季度，大眾汽車(chē)的總利潤為7.03億歐元，而中國業(yè)務(wù)的稅前利潤為2.86億歐元(合3.42億美元)，占總利潤的41%。
　　分析師們表示，鑒于大眾汽車(chē)還向中國出口零部件，其對中國市場(chǎng)的實(shí)際依賴(lài)度可能更高。
　　德國商業(yè)銀行分析師丹尼爾·施瓦茨估計，一季度大眾汽車(chē)一半以上的利潤來(lái)自中國市場(chǎng)。
　　分析師們估計，寶馬一季度4.49億歐元的營(yíng)業(yè)利潤中，有近一半來(lái)自對華出口和在中國本土生產(chǎn)的汽車(chē)。
　　業(yè)內高管們承認，一季度的業(yè)績(jì)不具代表性，因為當季中國市場(chǎng)銷(xiāo)量增速高得異乎尋常，自那以后，增速已有所放緩。
　　盡管如此，分析師們仍警告稱(chēng)，寶馬和戴姆勒在中國市場(chǎng)的利潤空間將受到擠壓，因為它們背負著(zhù)加大投資的成本，而且隨著(zhù)業(yè)務(wù)的不斷擴大，在它們銷(xiāo)售的汽車(chē)中，低利潤率車(chē)型所占的比例開(kāi)始上升。
　　匯豐(HSBC)的霍斯特·施奈德近日在一份報告中寫(xiě)道：“由于總體利潤率不斷降低、本地生產(chǎn)所占比例又在升高，我們預計寶馬和戴姆勒背負的壓力會(huì )越來(lái)越大，盡管它們的市場(chǎng)份額總體上在增長(cháng)�！�
　　德國高檔汽車(chē)制造商還面臨一項特有的風(fēng)險，即中國政府可能會(huì )在選擇政府用車(chē)時(shí)青睞其對手品牌。舉例來(lái)說(shuō)，奧迪在中國市場(chǎng)的銷(xiāo)量之所以創(chuàng )下紀錄，政府用車(chē)起到了一定作用。
　　瑞銀分析師菲利普·霍喬斯表示：“(德國高檔汽車(chē)制造商面臨的)主要風(fēng)險在于，中國希望打造本土高檔汽車(chē)品牌，并決定公共部門(mén)必須采購本土高檔品牌的汽車(chē)�！�
　　中國市場(chǎng)第二大汽車(chē)制造商通用汽車(chē)稱(chēng)，其在華合資企業(yè)今年一季度創(chuàng )造的股權收益為4億美元。
　　通用汽車(chē)國際運營(yíng)部總裁李添澤表示，通用汽車(chē)在中國市場(chǎng)的銷(xiāo)量如今已超過(guò)美國；今年一季度，其國際業(yè)務(wù)(主要是中國和巴西業(yè)務(wù))對公司營(yíng)業(yè)利潤的貢獻，也大致與美國業(yè)務(wù)相同。
　　在近日接受采訪(fǎng)時(shí)，李添澤否認通用汽車(chē)把太多的“雞蛋”都放在了中國這個(gè)籃子里。他表示：“通用汽車(chē)是一家營(yíng)收來(lái)自世界各地的公司�！�
　　一些跡象表明，汽車(chē)制造商正在制定保守的規劃。
　　大眾汽車(chē)首席執行官文德恩近日表示，他預計直至2014年，中國市場(chǎng)每年將至少增長(cháng)10%——對一個(gè)去年增長(cháng)了45%的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這可謂是一個(gè)審慎的預期。
　　分析師們以往也曾表達過(guò)對中國市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的擔憂(yōu)，但隨后市場(chǎng)出現的快速增長(cháng)，令這些擔憂(yōu)煙消云散。
　　普華永道汽車(chē)業(yè)分析師卡爾姆·麥克雷表示，中國目前的過(guò)剩產(chǎn)能為240萬(wàn)輛，與2005年的數字相差無(wú)幾；由于“2009年市場(chǎng)出現極高速的增長(cháng)”，目前的開(kāi)工情況甚至強于2005年。

(摘自6月9日英國《金融時(shí)報》)