作　　者： 孫惟微　著(zhù)

    出 版 社： 電子工業(yè)出版社

    出版時(shí)間： 2010-3-1 

    人們常說(shuō)，炒股就是炒未來(lái)、炒預期，甚或說(shuō)是炒朦朧，這種說(shuō)法很有道理，但總有些語(yǔ)焉不詳。孫惟微先生這本《賭客信條》在第一章“前景理論”中很好地解釋了這個(gè)問(wèn)題，能讓讀者知其所以然。所謂“前景理論”，國內也有翻譯為“預期理論”的，意謂在不同的風(fēng)險預期條件下，人們的行為傾向是可以預測的。前景理論由四個(gè)原理組成：一，確定效應：在確定的好處（收益）和“賭一把”之間抉擇，多數人會(huì )選擇確定的好處。二，反射效應：在確定的壞處（損失）和“賭一把”之間個(gè)抉擇，多數人會(huì )選擇“賭一把”。三，損失規避：多數人對損失比對收益更為敏感。四，參照依賴(lài)：多數人對得失的判斷往往由參照點(diǎn)決定。
    對前景理論的這四個(gè)原理，《賭客信條》分別有簡(jiǎn)要分析。所謂“確定效應”，表現在投資上就是投資者有強烈的“獲利了結”傾向，喜歡將正在賺錢(qián)的股票賣(mài)掉，就是“見(jiàn)好就收”、“落袋為安”，這樣選擇好不好呢？這要具體情況具體分析。與“確定效應”大異其趣的是“損失規避”，那這也需要具體情況具體分析。從道理上講，規避損失當然好，但在現實(shí)投資中，投資人的規避卻是鴕鳥(niǎo)的辦法，即對套牢虧損的投資標的品種不管不問(wèn)，因為他們認為，不賣(mài)出，就不算損失，如果賣(mài)出，損失就成了事實(shí)，這是很難接受的。為什么會(huì )出現這種錯誤的損失規避行為呢？可以歸納為三點(diǎn)：認知偏差、缺乏止損觀(guān)念、缺乏機會(huì )成本觀(guān)念。而缺乏機會(huì )成本觀(guān)念，又與缺乏參照點(diǎn)有關(guān)，有的人買(mǎi)了某種股票，就玩去了，他不去了解其他股票品種，當然也不比較分析其他股票。由于心中無(wú)股票比價(jià)分析，因而對手中股票的好壞也就無(wú)從判斷了。股票是跌是漲、投資是贏(yíng)是輸也就只能聽(tīng)天由命了。
    筆者覺(jué)得，很多時(shí)候這本《賭客信條》倒很可以被當成一面鏡子，用它對投資人投資行為的解剖，來(lái)照一照自己。比如“隨機數字也會(huì )影響你”那一節。人們明知某個(gè)數字毫無(wú)意義，卻仍然據此對毫不相干的事物做出結論。人們給問(wèn)題做出的答案“錨定”在先前給出的無(wú)關(guān)數字上。有的人相信薦股人給出的“目標位”不正是這個(gè)道理么？
    在金融證券投資的過(guò)程中，人性的弱點(diǎn)暴露無(wú)遺。比如有的人一旦買(mǎi)入某個(gè)證券品種，就會(huì )越看越想越喜歡那個(gè)品種。在“你會(huì )和自己的投資結婚嗎”一節中，作者說(shuō)：“如果你在投資領(lǐng)域夠‘薄情’，恭喜，你是個(gè)高手。金融界有句名言：讓蹩腳的交易員放棄頭寸，比讓他們離婚還難！”所謂情人眼里出西施出潘安。人就是善于自欺的動(dòng)物，當手里的股票變成賠錢(qián)貨的時(shí)候，拒絕接受現實(shí)，壯士斷腕。這時(shí)他們常常搖身一變，自稱(chēng)“長(cháng)線(xiàn)”投資者。顯然，這些人在不自覺(jué)中墜入了“甜檸檬”心理陷阱：把吃到的檸檬當成是甜的，夸大已得到的“檸檬”的價(jià)值。這與“酸葡萄”心理正相反。
    要戰勝市場(chǎng)，必須先對市場(chǎng)保持足夠的敬畏，同時(shí)要有自信，但又不能過(guò)度自信。過(guò)度自信是一種存在于自身的心理陷阱，它導致投資人頻繁交易。作者根據心理學(xué)的研究，在“過(guò)度自信導致交易頻繁”一節里說(shuō)，男人比女人有著(zhù)更嚴重的過(guò)度自信，也更容易憑交易。男性投資者當戒呀！
    或許，本書(shū)最值得細讀的章節是“高手，就是對自己誠實(shí)的人”，作者援引了經(jīng)濟學(xué)家列支騰斯做過(guò)的一個(gè)實(shí)驗：給被試者12只股票的市場(chǎng)報告，請他們預測未來(lái)是漲還是跌。實(shí)驗結果是，47%的答案是對的，符合市場(chǎng)走勢，但被試者的信心度卻達到了65%。列支騰斯由此得出結論是：當準確度接近隨機水平時(shí)，過(guò)度自信達到最大；當準確度從50%增加到80%，過(guò)度自信會(huì )逆向減少；當準確度超過(guò)80%時(shí)，人們會(huì )變得不自信。也就是說(shuō)，預測準確度越高的人，越少會(huì )過(guò)度自信。這說(shuō)明了什么呢？這說(shuō)明真正的高手，已不需要靠刻意論證自己正確來(lái)提升自信了。不知道就是不知道，不知道原因也不牽強附會(huì )生搬硬套亂找原因，知道自己的盲點(diǎn)和無(wú)知，是真正的明智。巴菲特、索羅斯不論演講還是寫(xiě)文章，都常常講到自己犯過(guò)很多錯誤，他們是誠實(shí)的，既對別人誠實(shí)，更對自己誠實(shí)。誠實(shí)，且敢于承認錯誤，是糾正錯誤并止損的必要前提條件，這是高手必須具備的職業(yè)素質(zhì)。