不只是通脹 更是通脹經(jīng)濟
2010-09-15   作者:巴曙松  來(lái)源:經(jīng)濟參考網(wǎng)
 

  金融危機時(shí)期,中國經(jīng)濟率先復蘇,自然引起了更多廣泛的關(guān)注,一次在向幾家美國位列前茅的資產(chǎn)管理機構的研究與投資部門(mén)的負責人討論介紹了中國的通脹預期管理與防止經(jīng)濟二次探底問(wèn)題之后,我反問(wèn)他們:那么請你們也介紹介紹,你們認為美國經(jīng)濟面臨的主要風(fēng)險,究竟是二次探底,還是通脹壓力?
  這些專(zhuān)業(yè)人士有了片刻的猶豫。金融危機之后,我發(fā)現來(lái)自華爾街的專(zhuān)業(yè)人士開(kāi)始慢慢體現出謙遜的美德。然后他們說(shuō),盡管現在許多人還在擔心美國經(jīng)濟復蘇的問(wèn)題,但是實(shí)際上大量投放的貨幣,廉價(jià)的資金,在相當時(shí)間內會(huì )一直保持的低資金成本與低投資回報水平,使得美國的企業(yè)在補充庫存帶來(lái)的增長(cháng)之后,必然會(huì )增加投資,因此二次探底的可能性并不大,真正應當擔心的,還是通脹。
  這些分析人員的判斷一直給我留下深刻的印象,也促使我經(jīng)常反思,一個(gè)流動(dòng)性異常充足的時(shí)期、資金成本低下的時(shí)期,對于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)究竟意味著(zhù)什么?
  十分有趣的是,這個(gè)問(wèn)題看來(lái)也是趙曉教授一直關(guān)注和研究的題目,而且他在思考之余,還拿出了一本系統討論這個(gè)現象和問(wèn)題的專(zhuān)著(zhù)《通脹經(jīng)濟來(lái)了》。通讀全書(shū),趙曉教授反復強調的是,目前我們所面臨的時(shí)期,面臨的并不僅僅是短期的通脹,而是一個(gè)更為全面的通脹經(jīng)濟,而信用貨幣的大量發(fā)行則是其中的直接導火索之一。
  如果看一下美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表,其膨脹的速度確實(shí)令人驚訝;而同樣對照一下中國在2009年以來(lái)投放的信貸規模,也同樣讓任何一位即使長(cháng)期從事銀行信貸業(yè)務(wù)的專(zhuān)家驚訝。
  短期內來(lái)看,信貸投放出去,扭轉了經(jīng)濟的下滑勢頭,避免了一次重大的全球大衰退重演,同時(shí)似乎物價(jià)也并不高,整個(gè)2009年中國的CPI還處于負值的水平,但是,無(wú)論是從全球還是中國來(lái)看,貨幣是不滅的,這么巨大的貨幣投入量,當它們去追逐有限的產(chǎn)品和服務(wù)的時(shí)候,必然帶來(lái)產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格的上漲,而且我們還不考慮因為經(jīng)濟的恢復、企業(yè)和居民信心的恢復所帶來(lái)的貨幣流通速度的上升。這也是2010年中國的分析者擔憂(yōu)通貨膨脹的邏輯,也是美國的投資者即使在物價(jià)處于低位也開(kāi)始擔心通脹的原因。
  很多人都看到了通脹的苗頭,但是,從這本書(shū)的閱讀可以看到,趙曉教授比他們看得更遠。趙曉教授發(fā)現,由美國次貸危機而導致的全球性金融危機,不但使得通貨膨脹已經(jīng)如影隨形,而且使得經(jīng)濟增長(cháng)的模型發(fā)生了改變,已經(jīng)進(jìn)入了通脹經(jīng)濟時(shí)代,或者叫全球泡沫化生存。
  也就是說(shuō),目前我們應該關(guān)注的,不但是通脹,更是通脹經(jīng)濟。通脹是一種價(jià)格的上漲,而通脹經(jīng)濟,則是一種長(cháng)期的經(jīng)濟形態(tài)。
  從這本書(shū)的分析看,所謂通脹經(jīng)濟時(shí)代,是說(shuō)通脹將是可預期的長(cháng)期性存在,通縮只能是暫時(shí)的短期性存在。但是,暫時(shí)的短期性通縮,會(huì )因為政府的救市行為而被磨平。在經(jīng)濟增長(cháng)的時(shí)候,因為人們財富的增加,必然會(huì )有一定的通脹存在。當經(jīng)濟出現下滑的時(shí)候,為了拯救經(jīng)濟,政府必然要進(jìn)行干預,在國外表現為投入大量的貨幣,在國內,不但表現為投入大量貨幣,政府還可以通過(guò)國有企業(yè)投資大量的項目,制造出新的需求,刺激經(jīng)濟的增長(cháng),經(jīng)濟實(shí)現反轉,通脹不請自來(lái)。于是,從長(cháng)期來(lái)看,經(jīng)濟始終處于通脹狀態(tài)。
  現在,政府成為經(jīng)濟增長(cháng)的發(fā)動(dòng)機,這是通脹經(jīng)濟之所以出現的內在根源。在原來(lái)古典的經(jīng)濟增長(cháng)模型中,政府是一個(gè)外在的因素,但是,在新的時(shí)期,政府已經(jīng)成為經(jīng)濟增長(cháng)的內在因素,政府可以創(chuàng )造出自己的需求。2009年,中國經(jīng)濟實(shí)現V型反轉,房地產(chǎn)價(jià)格高企,全球股市反彈,正是在這樣的經(jīng)濟思維指導下實(shí)現的。
  政府之所以會(huì )成為經(jīng)濟增長(cháng)的發(fā)動(dòng)機,是與政府的的職責分不開(kāi)的。特別是在中國,經(jīng)濟問(wèn)題不再僅僅是經(jīng)濟問(wèn)題,對實(shí)體經(jīng)濟運行具有強烈影響力的政府,對于一個(gè)還處于工業(yè)化城市化推進(jìn)進(jìn)程中的經(jīng)濟來(lái)說(shuō),強調發(fā)展,保持一定的經(jīng)濟增長(cháng),始終處于優(yōu)先的低位,而通常來(lái)說(shuō),發(fā)行貨幣短期內似乎是最容易使得經(jīng)濟表面上看起來(lái)增長(cháng)的手段。
  如果趙曉教授所說(shuō)的通脹經(jīng)濟時(shí)代正在成為現實(shí),那么,這就必然要求我們具備通脹經(jīng)濟學(xué)思維,只有這樣,我們才能在通脹經(jīng)濟時(shí)期對宏觀(guān)經(jīng)濟的走勢有明確的把握,同時(shí)從微觀(guān)層面也可以努力保護好自己的資產(chǎn),不但不會(huì )讓自己的資產(chǎn)因為通脹而被消滅,反倒可能因為對通脹的有效利用而實(shí)現增值;否則,通脹將會(huì )對我們征收巨額的通貨膨脹稅,使得我們的資產(chǎn)縮水嚴重。
  趙曉教授在書(shū)中說(shuō):“從投資者的角度,如果你只有蕭條經(jīng)濟學(xué)的思維,那么你在2009年可能會(huì )失去一個(gè)大機會(huì ),相反,如果你同時(shí)還擁有通脹經(jīng)濟學(xué)的思維,則你在2009年或將放膽一搏,并大大斬獲!
  作為一個(gè)金融政策研究者,要習慣和認可這樣一個(gè)新的經(jīng)濟模式,并不是一件容易的事情。但是,從現實(shí)情況看,隨著(zhù)國際貨幣體系中的主導貨幣美元的大量發(fā)行,以及在較長(cháng)時(shí)期內全球金融市場(chǎng)可能一直保持的低利率水平,我們可能確實(shí)在進(jìn)入一個(gè)通脹時(shí)期。從趨勢看,除非全球經(jīng)濟確實(shí)出現了足以帶動(dòng)全球走出調整和低迷的、類(lèi)似于此前的鐵路和互聯(lián)網(wǎng)這樣規模的技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)革命,除非歐美國家的資產(chǎn)負債表的修復能夠順利推進(jìn),在此之前,我們可能確實(shí)需要正視這樣一個(gè)全球低利率、投資低回報的時(shí)代,正視這樣一個(gè)即將出現的通脹經(jīng)濟濟時(shí)代,從而在這樣一個(gè)特定的時(shí)期也應當具備通脹經(jīng)濟學(xué)的思維。
  但是,全球的央行試圖通過(guò)投放貨幣拯救經(jīng)濟的行為,從長(cháng)期來(lái)看不過(guò)是用一個(gè)泡沫掩蓋另外一個(gè)泡沫,如何在保持經(jīng)濟增長(cháng)的過(guò)程中,有效的釋放泡沫風(fēng)險,是我們必須應該加以注意的。
  而作為普通人來(lái)說(shuō),則要做好自己的資產(chǎn)配置,一方面享受通脹經(jīng)濟帶來(lái)的好處,一方面規避其產(chǎn)生的風(fēng)險,趙曉教授在本文中,提出了很多有關(guān)的建議,在結束語(yǔ)中也做了一定的總結,希望讀者能夠從中多多受益。
  關(guān)于通脹,我印象中有一句十分有趣的評論,說(shuō):世界上大多數錢(qián)財的搶劫,往往并不是用槍?zhuān)怯霉P,通過(guò)用筆簽發(fā)的貨幣發(fā)行。從這個(gè)意義上說(shuō),歐美國家為了應對危機所進(jìn)行的大量貨幣發(fā)行,也就意味著(zhù)搶劫正在啟動(dòng),值得我們關(guān)注。

【字號
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書(shū)面授權,不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 新疆第五屆天山讀書(shū)節啟動(dòng) 2010-09-10
· 《讀書(shū)與懷人》 2010-08-23
· 《巴菲特致股東的信》:價(jià)值投資者的必讀書(shū) 2010-08-13
· 深圳讀書(shū)月"全民閱讀網(wǎng)"上線(xiàn) 2010-08-11
· 第六屆江蘇讀書(shū)節在南京開(kāi)幕 2010-07-20
 
頻道精選:
·[財智頻道]天價(jià)奇石開(kāi)價(jià)過(guò)億元 誰(shuí)是價(jià)格推手?·[財智頻道]存款返現赤裸裸 銀行攬存大戰白熱化
·[思想頻道]左曉蕾:信貸此時(shí)放松調控將前功盡棄·[思想頻道]謝和平:發(fā)展和掌握低碳核心技術(shù)
·[讀書(shū)頻道]《五常學(xué)經(jīng)濟》·[讀書(shū)頻道]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線(xiàn)
 
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美