《空頭無(wú)罪》與《大空頭》是近期出版的金融書(shū)代表，二者皆為空頭唱贊歌。當股市陷落的時(shí)候，就是空頭們的勝利�！洞罂疹^》記述的是空頭們的勝利故事，《空頭無(wú)罪》恰好從理論上、從投資進(jìn)化史角度為空頭做了辯護，兩者對照閱讀，相得益彰。
人們的直覺(jué)都傾向于指責空頭，那些股市重挫之下巨虧的人直呼空頭有罪。直覺(jué)并不代表正確，在《空頭無(wú)罪》一書(shū)中，資深華爾街人士羅伯特·斯隆通過(guò)追溯跨越200年的美國歷史論證到，賣(mài)空不僅沒(méi)有破壞我們的股票交易市場(chǎng)，反而保證了這個(gè)市場(chǎng)的誠信�！犊疹^無(wú)罪》顛覆了關(guān)于賣(mài)空的傳統成見(jiàn)，提出正是賣(mài)空讓金融市場(chǎng)更透明、更誠信、更強大，讓人大受啟發(fā)。
賣(mài)空者只是替罪羊
當市場(chǎng)變得不景氣，大部分人炒股虧損的時(shí)候，賣(mài)空者就會(huì )被當做替罪羊，被認為是股市一挫再挫的主要推手。從定義上而言，賣(mài)空就是從他人的虧損中獲利，所以近一個(gè)世紀以來(lái)，賣(mài)空者是一個(gè)最易被栽贓的替罪羊。
在羅伯特·斯隆看來(lái)，對賣(mài)空者的指責是美國資本主義文化的一部分，沒(méi)有任何金融常識的人都有指責賣(mài)空者的傾向。15歲的斯隆跟人聊起美國首任證監會(huì )主席喬伊·肯尼迪1929年賣(mài)空故事時(shí)，他感覺(jué)到自己有厭惡賣(mài)空者的傾向，這讓他很是驚訝�！盀槭裁次夷贻p的世界觀(guān)中已經(jīng)烙下了反對賣(mài)空的烙��？賣(mài)空為什么會(huì )導致華盛頓精英和企業(yè)領(lǐng)導者團結一致，同時(shí)指責這種行為”
。羅伯特·斯隆追本溯源，盡數200年的美國金融史后發(fā)現，指責空頭是美國金融文化的一部分。美國立國之后平民主義和資本主義、農村和城鎮、主街和華爾街之間的抗爭從未間斷過(guò)，指責賣(mài)空只是斗爭中的一部分。
其實(shí)，賣(mài)空者只是替罪羊。對賣(mài)空者的痛恨可以歸因于美國擁有主街和華爾街兩類(lèi)群體的本質(zhì)。雙方力量對比一發(fā)生變化，政治家和憤怒的公眾都會(huì )找到指責的對象。羅伯特·斯隆認為，“實(shí)際上，2008年發(fā)生的現象甚至可以追溯到托馬斯杰斐遜和亞歷山大漢密爾頓之間的分歧上�！�
《空頭無(wú)罪》一書(shū)中精煉的歷史資料顯示，要么是經(jīng)過(guò)多方論證和深思熟慮，要么通過(guò)因禁止賣(mài)空的慘重代價(jià)，股票賣(mài)空最終被看做維持自由證券市場(chǎng)重要的，不可或缺的因素保留下來(lái)了。賣(mài)空是金融體系的一個(gè)基本部分，它增強了市場(chǎng)的流動(dòng)性，甚至是一些資本市場(chǎng)存在的關(guān)鍵。
為賣(mài)空者喝彩
本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，賣(mài)空是一種在某只股票價(jià)格下跌時(shí)創(chuàng )造收益的投資工具。當賣(mài)空者是為了指出公司的商業(yè)模式完全錯誤，或者懷疑某些公司做假賬時(shí)，賣(mài)空者去蕪存菁的積極作用。我們要知道，大多數賣(mài)空交易的目的是為了抵消持有某只可轉換債券的風(fēng)險，為并購套利的差價(jià)下賭注，所以一味強調賣(mài)空者損人只利己是不公正的。
《空頭無(wú)罪》并沒(méi)有為賣(mài)空者喝彩的部分，它只探討一種正常的行為如何隨著(zhù)時(shí)間的推移慢慢成為被指責的對象，探討為什么許多人對美國金融歷史麻木不仁。
但邁克爾·劉易斯不同，他通過(guò)最新專(zhuān)著(zhù)《大空頭》大大表?yè)P了空頭們的智慧，并認為這代表著(zhù)華爾街強大的草根階層的生命力。
20年前，邁克爾·劉易斯的成名作《說(shuō)謊者的撲克牌》被公認為描寫(xiě)20世紀80年代華爾街的“教科書(shū)”。在新作《大空頭》中，劉易斯延續《說(shuō)謊者的撲克牌》“小人物大智慧”的寫(xiě)作手法，借用四個(gè)小人物通過(guò)金融危機成就大英雄事跡的炒股故事盡情嘲諷挖苦華爾街的主流人群。這四個(gè)華爾街上的無(wú)名之輩是洞察次貸危機的“先知者”，并在所有人都嘲笑他們瘋狂的時(shí)候，當了大空頭“豪賭”一把，滿(mǎn)載而歸。
當然，我們要看到《大空頭》一書(shū)實(shí)質(zhì)是為了反映資本市場(chǎng)中的人性缺陷和金融體系的弊端，但它不失為我們了解空頭的重要參考讀物，是為空頭辯護的有力佐證。