作者：（日）荒井拓也 化學(xué)工業(yè)出版社

　　巴菲特這個(gè)人總是喋喋不休，不過(guò)他的絕大多數言論都是在“炫耀”自己的成績(jì)，而對于當時(shí)采取投資行動(dòng)時(shí)內心的真實(shí)想法則三緘其口。
　　而我們要評價(jià)一個(gè)人，正所謂不但要察其言，還要觀(guān)其行�！栋头铺孛艽a》這本書(shū)就做到了這一點(diǎn)。作者沒(méi)有被巴菲特令人目眩的投資業(yè)績(jì)所迷惑，而是以巴菲特每年的“致股東的信”為分析基礎，跨越時(shí)空，重現巴菲特當時(shí)所面臨的情勢，解剖了股神的所有投資行為，追問(wèn)巴菲特當時(shí)看到了什么。
　　讀了這本書(shū)，我們發(fā)現，股神在很多時(shí)候甚至很“笨拙”，而他多年來(lái)的行事作風(fēng)則很像一個(gè)實(shí)業(yè)家而不是投資家。每當他要投資一家公司的時(shí)候，他考慮的重點(diǎn)并不是該公司以后會(huì )賣(mài)出什么價(jià)錢(qián)，而是關(guān)注10年或15年以后企業(yè)的狀態(tài)。
　　他關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)本身甚于關(guān)注這家企業(yè)的股市表現。
　　2008年，在接受一家電視臺的跟蹤采訪(fǎng)時(shí)，巴菲特一邊吃著(zhù)麥當勞的漢堡，一邊漫不經(jīng)心地說(shuō)出了以下的話(huà)：“我不看股價(jià)的變動(dòng)，也不聽(tīng)人談?wù)撓乱患径鹊睦麧�，也不看走勢圖。我只觀(guān)察企業(yè)本身。觀(guān)察企業(yè)有什么意義呢？它使我必須去理解這個(gè)企業(yè)。有非常多的企業(yè)我無(wú)法理解。我能理解可口可樂(lè )，理解吉列，也理解箭牌口香糖，我能理解這些。我在這里所說(shuō)的"理解"的意思是，可以清晰的看到這個(gè)企業(yè)10年或15年以后的狀態(tài)。這才是"理解"企業(yè)�！�
　　多年以來(lái)，巴菲特這樣那樣說(shuō)了很多，但這番話(huà)絕對可以稱(chēng)為他投資行為的精髓。我們看到巴菲特完全是按照經(jīng)營(yíng)企業(yè)的打算來(lái)選擇投資目標的。
　　巴菲特說(shuō)這番話(huà)的時(shí)間是2008年，我們從“理解企業(yè)”一詞很容易聯(lián)想到他在2007年伯克希爾公司年報中提到的有名的四個(gè)投資標準，即能夠理解的企業(yè)、有著(zhù)長(cháng)期適合發(fā)展的經(jīng)濟環(huán)境、卓越的可信賴(lài)的經(jīng)營(yíng)團隊以及適當的價(jià)格。這和巴菲特在1977年提到的投資標準幾乎完全相同。 30年的歲月過(guò)去，巴菲特的投資標準毫無(wú)改變地存留了下來(lái)。 30年里發(fā)生改變的只有巴菲特錢(qián)包的厚度。我們看到巴菲特除了“理解企業(yè)”，而且他對企業(yè)長(cháng)期的發(fā)展環(huán)境和經(jīng)營(yíng)團隊提出了要求，這無(wú)疑是在“經(jīng)營(yíng)企業(yè)”。
　　一個(gè)賺錢(qián)的企業(yè)會(huì )受到競爭對手的反復攻擊，沒(méi)有一道難以逾越的屏障（護城河）就無(wú)法生存下去。巴菲特用自己的投資標準來(lái)判斷企業(yè)的“護城河”是否牢靠。GEICO和COSTCO就有著(zhù)低成本的“護城河”，而可口可樂(lè )、吉列、美國運通等的“護城河”則是世界性的品牌影響力和推廣能力。這些都是維持一家企業(yè)成功運營(yíng)的所必備的東西。
　　眾所周知，巴菲特有好幾次“賣(mài)早了”，例如他對麥當勞的投資。但巴菲特認為他所投資的公司后來(lái)會(huì )上漲是理所當然的，因為那些都是有價(jià)值的公司，而巴菲特出售它們也絕不是因為它們已經(jīng)到了高點(diǎn)，而是發(fā)現了更具潛力的公司急需資金去收購。所以巴菲特總是強調價(jià)值投資和長(cháng)期持有，“不想拿10年的股票10秒也不要拿”。
　　巴菲特的“經(jīng)營(yíng)企業(yè)”的態(tài)度也可以解釋他為什么不買(mǎi)高科技股。那樣的公司不確定因素太多了，他不想去冒險跨越那么高的“欄桿”。
　　現在眾多的企業(yè)都在追求上市，認為不上市就沒(méi)有發(fā)展機會(huì )了，甚至把上市當成目的。我要提醒大家，這種作法有些舍本逐末，和巴菲特的投資精神是背道而馳的。