《高盛眼中的世界》
作者：吉姆·奧尼爾
出版：機械工業(yè)出版社 |
2001年，高盛公司提出“金磚四國”的概念。這11年來(lái)，金磚國家強勁的經(jīng)濟增長(cháng)使得這一概念風(fēng)靡全球，同時(shí)其陣營(yíng)也在不斷擴充。
近幾年來(lái)，在美國難以擺脫次貸危機的陰影、歐洲仍深陷歐債危機的形勢下，越來(lái)越多的人對金磚國家給予更高的期待。對于中國，不僅是大眾，很多歷史、政治、經(jīng)濟等領(lǐng)域的權威學(xué)者都在預測中國將取代美國。
這類(lèi)書(shū)籍有很多，但很多是由歷史學(xué)家寫(xiě)的。第一財經(jīng)日報《財商》2月金融投資閱讀榜中，我們集中推薦三位經(jīng)濟學(xué)家的作品。
這三本分別是：吉姆·奧尼爾(曾任高盛全球首席經(jīng)濟學(xué)家，“金磚四國”概念提出者)所著(zhù)的《高盛眼中的世界》；阿文德·薩勃拉曼尼亞(曾任國際貨幣基金組織研究部副主管)所著(zhù)的《大預測——未來(lái)20年，中國怎么樣，美國又如何？》；喬治·馬格努斯(曾任瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家)所著(zhù)的《誰(shuí)攪動(dòng)了世界——未來(lái)10年，世界經(jīng)濟格局大派位》
樂(lè )觀(guān)的預測
吉姆·奧尼爾2001年提出“金磚四國”概念。2005年又提出了“新鉆11國”概念。
2011年初，他又認為不能再用傳統的“新興市場(chǎng)”來(lái)界定這些國家了，用“成長(cháng)型市場(chǎng)”也許更為貼切。因而此書(shū)中，他試圖重新定義世界經(jīng)濟增長(cháng)版圖，預測2050年“金磚四國”將主導世界。
吉姆·奧尼爾不斷提出新概念的背后，是新興市場(chǎng)國家的蓬勃發(fā)展。目前，金磚國家在全球GDP
中占有的份額從1990 年的15%
猛增至目前的35%。
相比《高盛眼中的世界》，《大預測》的筆墨主要集中在中美兩國，作者阿文德·薩勃拉曼尼亞提出了2030年中國的貿易額將會(huì )是美國的兩倍；人均GDP在2015年將達到1.7萬(wàn)美元；以購買(mǎi)力平價(jià)衡量，中國將占世界GDP的近四分之一，而美國只占12%。
《大預測》一書(shū)的開(kāi)頭甚至假想了2021年美國新宣誓就職的總統在寒風(fēng)中去國際貨幣基金組織中國籍總裁辦公室簽署一份3萬(wàn)億美元緊急融資協(xié)議的情形。這一幕的原型發(fā)生在1998年，時(shí)任國際貨幣基金組織總裁康德蘇抱著(zhù)手，傲視時(shí)任印尼總統的蘇哈托在一份援助文件上簽名。
這一假想無(wú)非想說(shuō)明，主導世界的角色已經(jīng)出現了大轉移。
相比上位經(jīng)濟學(xué)家的樂(lè )觀(guān)，喬治·馬格努斯在《誰(shuí)攪動(dòng)了世界》中保持了清醒，他思考新興者將重塑世界還是曇花一現？
他追問(wèn)，21世紀會(huì )是“中國世紀”嗎？美國和西方是否真正衰落？新興經(jīng)濟體如何才算真正崛起？
所有這些預測和分析到底意味著(zhù)什么呢？我們看看這三位經(jīng)濟學(xué)家的邏輯。
樂(lè )觀(guān)的依據
人口因素和生產(chǎn)力是吉姆·奧尼爾的核心分析框架。因為金磚四國擁有近30億人口，幾乎占了世界總人口的一半。
吉姆·奧尼爾將GDP增長(cháng)分成三個(gè)部分，即就業(yè)增長(cháng)、股本增長(cháng)和技術(shù)進(jìn)步。就業(yè)增長(cháng)主要取決于勞動(dòng)適齡人口的增長(cháng)；股本增長(cháng)也就是可用于投資的累積資本的增長(cháng)；技術(shù)進(jìn)步是衡量生產(chǎn)力的指標之一。
阿文德·薩勃拉曼尼亞則嘗試“將20年的時(shí)間段作為喧鬧的循環(huán)期和朦朧的趨勢之間的導航工具”，他認為這個(gè)時(shí)間段是可以接受的折中。
他遵循奧卡姆剃刀原理(即最簡(jiǎn)便原則)，將可能的決定因素縮小到——國內生產(chǎn)總值、貿易和外部融資，并以此建立經(jīng)濟主導模型。
初始筆者不解，以為他忽略了貨幣的因素，其實(shí)是他認為貨幣主導的決定因素也是國內生產(chǎn)總值、貿易和外部融資，這些變量能夠解釋在過(guò)去的110年間主要貨幣的儲備貨幣地位出現變化的70%的原因。
作為面向現實(shí)的經(jīng)濟學(xué)家，阿文德·薩勃拉曼尼亞注重量化模型的驗證：如將經(jīng)濟主導的排序與國際貨幣基金組織的權力分配進(jìn)行對比，以及驗證所建立的指數能否遵循自1870年以來(lái)經(jīng)濟主導地位變更的歷史軌跡等。
阿文德·薩勃拉曼尼亞在書(shū)中還質(zhì)疑了高盛吉姆·奧尼爾和花旗對金磚國家增長(cháng)的預測方法。
四點(diǎn)商榷
讀完《高盛眼中的世界》，筆者甚至覺(jué)得激動(dòng)人心，中華民族有望重新?lián)P眉吐氣了。但冷靜下來(lái)，覺(jué)得有些觀(guān)點(diǎn)值得商榷。
第一點(diǎn)，是吉姆·奧尼爾側重于人口和生產(chǎn)力的分析框架。在劉易斯拐點(diǎn)之前，人口紅利得到充分釋放，巨大的人口規模確實(shí)將大力推進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，但是當老齡化階段到來(lái)時(shí)，這又將成為嚴重的負擔，即馬爾薩斯陷阱。
現在，不僅日本以及歐洲大陸的很多國家都在逐漸呈現人口老化、生育率低這一趨勢，連中國、俄羅斯等也出現類(lèi)似的趨勢，而這無(wú)疑將導致實(shí)際GDP增長(cháng)放緩。
但吉姆·奧尼爾很樂(lè )觀(guān)地表示，人類(lèi)歷史一到緊要關(guān)頭，任何迫在眉睫的問(wèn)題都會(huì )找到解決辦法，譬如19世紀末困擾美國城市的馬糞危機(據推測20世紀中期紐約將被埋在9英尺厚的馬糞下，后來(lái)汽車(chē)的發(fā)明化解了馬糞危機)。
第二點(diǎn)，經(jīng)濟規模與人均財富不能相提并論，中等收入陷阱難以逾越。在可預見(jiàn)的將來(lái)，金磚經(jīng)濟體的人均財富幾乎不可能達到美國的水平。美國總統奧巴馬甚至宣稱(chēng)，中國和印度達到類(lèi)似美國的人均財富規模，簡(jiǎn)直會(huì )是一種災難。
一項研究顯示，大多數在1960年為中等收入的國家在2008年依然止步不前。有13個(gè)國家逃脫了中等收入陷阱，在2008年成為高收入國家，但在這些成功的國家中，其中不應該忘記的，就有目前深陷歐債危機漩渦中心的希臘。
第三點(diǎn)，吉姆·奧尼爾和阿文德·薩勃拉曼尼亞的分析框架局限性淡化了制度因素。人口、自然資源、資本積累和技術(shù)等要素是經(jīng)濟增長(cháng)的主要動(dòng)力，而制度的作用則是把這些要素匯聚到一起并最終實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)。
所幸的是，喬治·馬格努斯在《誰(shuí)攪動(dòng)了世界》中將制度因素放到很重要的位置。他說(shuō)，新興市場(chǎng)國家的未來(lái)關(guān)鍵在于結構調整與改革、政治傾向及其接受改革與現實(shí)的政治意愿。
喬治·馬格努斯特別指出，中國的制度缺陷將抵消其在其他方面的優(yōu)勢。中國正成為一個(gè)越來(lái)越復雜、越來(lái)越趨向于消費型的經(jīng)濟體。
第四點(diǎn)，在經(jīng)濟全球化階段，在虛擬資本、影子銀行大行其道時(shí)，外部沖擊、國家之間的貿易戰爭等將影響新興市場(chǎng)的未來(lái)，而這一點(diǎn)也被淡化了。
現實(shí)的情況是，巴西面臨大量熱錢(qián)流入，幣值被推高，出口被削弱，資產(chǎn)泡沫嚴重；而印度面臨著(zhù)資本外流的危機，2011年全年，印度盧比對美元累計貶值15.66%；中國亦好不了多少，貨幣當局外匯資產(chǎn)、金融機構外匯占款已經(jīng)連續數月減少。筆者在此臆斷一下，印度恐將是金磚國家中率先倒下的。
中點(diǎn)階段
在寫(xiě)這篇文章時(shí)，金磚國家領(lǐng)導人第四次會(huì )晤正在印度舉行。
對于新興市場(chǎng)的崛起，很多人像吉姆·奧尼爾和阿文德·薩勃拉曼尼亞那般傾向于樂(lè )觀(guān)。但也有很多人說(shuō)，傳奇故事恐怕要就此結束，因為多數金磚國家內外矛盾重重。
歷史是跳躍的，充滿(mǎn)了非線(xiàn)性結果和隨機性行為，金融市場(chǎng)亦是。從拉美到東南亞，確實(shí)幾無(wú)國家能逃離新興市場(chǎng)的魔咒。至于中國而言，如果能深諳明王朝時(shí)期開(kāi)始的衰落，以及當下的內外矛盾，想必能多一些清醒。
不過(guò)，正如著(zhù)名政治學(xué)者弗朗西斯·福山所說(shuō)，歷史沒(méi)有終結。所以筆者更愿意將新興市場(chǎng)國家目前所處階段稱(chēng)為中點(diǎn)，而非走向鮮花與掌聲包圍的神壇或是難以逃脫種種陷阱的終點(diǎn)。
對于金磚國家的未來(lái)，我們無(wú)法決定黑天鵝來(lái)與不來(lái)，或者何時(shí)到來(lái)，但我們心存敬畏，有所認知并有所準備，我想這是在未來(lái)最好的安慰。
(作者為第一財經(jīng)日報編輯)