信用評級是一場(chǎng)戰爭
2012-04-19   作者:龐玉志  來(lái)源:價(jià)值中國
 
【字號

《AAA評級戰爭》

作者:[日]黑木亮
出版:東方出版社
    2012年元月,一慣以溫和著(zhù)稱(chēng)的中國人民銀行行長(cháng)周小川在公開(kāi)場(chǎng)合以少有的批評口吻“炮轟”了世界三大評級公司,周小川指出,世界三大評級公司壟斷性很強但前瞻性不足,“一旦某公司出現問(wèn)題,就大幅調低其評級,在問(wèn)題發(fā)生之前,沒(méi)有前瞻性的判斷,放大了評估對象的好壞,加重了事態(tài)的發(fā)展”。(見(jiàn)于《中國青年報》2012-1-11)
    周小川的言論一出,自然又引發(fā)了關(guān)于評級公司公信力和評級標準的大討論。實(shí)際上,這種討論自2008年金融危機至今已經(jīng)進(jìn)行了多次。2008年9月15日,美國第四大投行雷曼兄弟破產(chǎn),標志著(zhù)2008年金融危機的全面暴發(fā)。而就在雷曼兄弟破產(chǎn)前的一段時(shí)間內,三大評級公司對雷曼兄弟的評級還是相當高,甚至對冰島的三大銀行都給出了AAA的最高評級標準。評級公司之所以會(huì )給出事后看來(lái)如此離譜的評級,基于他們的兩種認識:一是他們像所有的美國人一樣認為房?jì)r(jià)會(huì )無(wú)限期地上漲下去,二是他們認為政府可以救助銀行。評級公司工作的核心就是找出金融市場(chǎng)上的潛在風(fēng)險,其中比較重要的一種風(fēng)險就是輕信某種并不是那么能站得住腳的理論,然而當評級公司自身也使用了一種盲目的理論的話(huà),那么他們本身也應該“降級”。
    不過(guò),雖然對于評級公司的討論一直都存在,但是他們是如何運作的、如何賺錢(qián)的,他們和被評的公司是一種什么樣的關(guān)系,他們的內部是一種什么樣的結構,2008年金融危機到底和他們有什么樣的關(guān)系等等這一系列的問(wèn)題并不是很容易回答。而日本人黑木亮的長(cháng)篇小說(shuō)《AAA評級戰爭》則回答了這些問(wèn)題。
    小說(shuō)的背景是1984年至今的日本金融各界,包括銀行、保險和日本本土的評級公司,當然小說(shuō)的主體還是世界三大評級公司——說(shuō)是“三大”,其實(shí)只寫(xiě)了其中的兩家,惠譽(yù)一直沒(méi)有正面出現,而在小說(shuō)里化身為“馬歇爾”的穆迪則是小說(shuō)里的絕對主角。小說(shuō)開(kāi)篇的“引子”就是雷曼兄弟的破產(chǎn),并且涉及到了評級公司所起的作用。而小說(shuō)正文開(kāi)頭則是從1984年評級公司進(jìn)入日本開(kāi)始的,從此開(kāi)啟了日本一系列的金融大戲:銀行破產(chǎn),保險危機,日本政府信用下調等等等等。小說(shuō)里的幾位主角則在這些大戲里起起伏伏。
    小說(shuō)最先解答的是評級公司如何得以生存和發(fā)展的問(wèn)題,評級公司的口號是所謂為了投資者的利益,但是他們卻是向被評公司收費。這其實(shí)是一種天然的矛盾。為了投資者的利益,評級公司就要站在客觀(guān)公正的立場(chǎng)上,而且即使只是為了生存,他們也應該公正,如果他們把驢糞說(shuō)成黃金,那么他們的話(huà)也就成為了驢糞,而當他們的話(huà)在投資者眼里形同驢糞的時(shí)候,金融公司也就沒(méi)有必要把錢(qián)付給他們了。然而另一方面,所有的公司都希望從評級公司那里得到一個(gè)高信用標準,于是他們就會(huì )使用各種手段掩飾風(fēng)險粉飾太平,而評級公司說(shuō)到底只是一些評級師在運作,評級師的業(yè)務(wù)水平就顯得非常重要,一旦金融公司騙過(guò)了他們,受害的就會(huì )是投資者;而且如果評級公司或評級師一旦有了私心,其評論的結果也會(huì )出問(wèn)題。而評級公司為了追求最大化的利益也會(huì )有他們的手段。比如小說(shuō)里提到的“被動(dòng)評級”就是最好的例證,所謂“被動(dòng)評級”其實(shí)是評級公司對不是客戶(hù)的金融公司進(jìn)行的“主動(dòng)”評級,如果對方變成了評級公司的“主動(dòng)”客戶(hù)則評級的標準就有更改的可能,否則就會(huì )被評級公司打入萬(wàn)劫不復的境地。這本身就已經(jīng)與公正背道而馳了。
    那么對于投資者來(lái)說(shuō),評級公司的作用又是什么呢?當然首先要肯定評級公司自然有其一套專(zhuān)業(yè)的手法來(lái)衡量公司的風(fēng)險,會(huì )比普通民眾掌握更多的信息和作出更為科學(xué)合理的判斷;但是另一方面,評級公司發(fā)揮的作用和民眾自身的心理有很大的關(guān)系,這就像股市,如果我說(shuō)明天股市一定會(huì )上漲,而所有的投資者都相信我而在明天買(mǎi)股票,那么我的預言自然成真,評級公司起的也是這樣的作用,因此他們是有能力操縱市場(chǎng)的。小說(shuō)里寫(xiě)到一個(gè)評級是怎么把一個(gè)銀行搞掉的,看著(zhù)真的是觸目驚心。從這個(gè)層面上,我們可也以看到,2008年的金融危機和評級公司絕對脫離不了干系,正是他們把擔保債務(wù)憑證(CDO)這塊“驢糞”包裝成了“黃金”才加劇了金融市場(chǎng)的風(fēng)險。
    小說(shuō)的結尾是作者對日本的擔憂(yōu),但作為中國的讀者,首先會(huì )想到評級公司對中國的影響。周小川希望更多的本土的評級公司能夠出現,事實(shí)上中國也有一些本土的評級公司,但問(wèn)題是他們能夠發(fā)出多大的聲音。然而我們首先確實(shí)要防范境外的評級公司對我國金融的操控,因為從某種意義來(lái)說(shuō),評級確實(shí)是一場(chǎng)戰爭。
  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 惠譽(yù)高管警告或下調荷蘭AAA信用評級 2012-04-19
· 惠譽(yù):人民幣波幅擴大不影響中國信用評級 2012-04-17
· [雙語(yǔ)]穆迪:壓力測試對美銀行業(yè)信用評級有利 2012-03-20
· 信用評級機構標準普爾下調34家意大利銀行評級 2012-02-11
· 標普下調法國等多歐元區國家主權信用評級 2012-01-14
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]夏斌:人民幣匯率不能一浮了之·[思想]劉宇:轉型,還須變革戶(hù)籍制度
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美