作者：劉紀鵬 出版社：中信出版社

　　資本金融是當今世界現代金融發(fā)展的新領(lǐng)域。從中國三十多年走過(guò)的改革實(shí)踐看，它既是股份制改革和發(fā)展的延伸，也是從傳統貨幣金融單一的間接融資向資本市場(chǎng)直接融資為主的現代金融發(fā)展的方向。
　　三十多年前，即1980年4-5月，在中共中央書(shū)記處研究室和國家勞動(dòng)總局召開(kāi)的勞動(dòng)工資座談會(huì )上，我提出了在中國實(shí)行股份制改革的建議，當時(shí)還僅僅是為了擴大就業(yè)，特別是為了安置回城知識青年就業(yè)，因為在我看來(lái)，通過(guò)股份集資興辦企業(yè)，投資多了，就業(yè)人數也會(huì )增加。實(shí)際上，在我提出股份制改革建議的同時(shí)，社會(huì )上股份制企業(yè)已經(jīng)由群眾集資組成，我只不過(guò)是理論界較早提出這一改革建議的學(xué)者之一而已。
　　1986年春季，針對有些同志當時(shí)提出的價(jià)格“闖關(guān)”，我指出中國的經(jīng)濟體制改革可能因價(jià)格改革的失敗而失敗，而中國經(jīng)濟體制改革的成功必定取決于所有制改革的成功，也就是取決于企業(yè)改革的成功。這里所說(shuō)的企業(yè)改革，就是實(shí)行股份制。1988年，在國家體改委組織的“三五八”改革方案中，我又系統地提出以企業(yè)改革為主線(xiàn)的中國經(jīng)濟改革思路，將規范的股份制作為所有制改革的目標模式。進(jìn)入上世紀90年代之后，中國正式拉開(kāi)了推行企業(yè)股份制改革的序幕。
　　與此同時(shí)，上海、深圳兩家股票交易所相繼成立，這標志著(zhù)中國資本市場(chǎng)和資本金融正式啟航。從20世紀90年代初至今所走過(guò)20多年的道路看，資本市場(chǎng)對中國經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展作出了重要貢獻。首先，以資本市場(chǎng)為基礎的現代金融體系推動(dòng)了中國經(jīng)濟的高速成長(cháng)。其次，它對中國的企業(yè)改革起了很大的作用，積極地推動(dòng)了中國國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的轉型，建立了現代公司制度。第三，它改變了中國傳統金融體系，四大國有商業(yè)銀行在2004年啟動(dòng)的股份制改革和上市后，不僅市值在世界名列前茅，而且完成了現代公司制度的構建。第四，它還培育了大批以資產(chǎn)管理為核心的像證券、信托等非商業(yè)銀行金融機構，中國現代金融體系的架構初步建立。第五，它開(kāi)辟了資本市場(chǎng)直接融資渠道，擴大了利用民間資金和外資的融資新渠道，使我國的融資體系和融資方式日益完善。
　　大力發(fā)展資本金融對中國具有現實(shí)意義。中國現代化應重視兩個(gè)問(wèn)題：一是城鎮化的推進(jìn)，二是自主創(chuàng )新和產(chǎn)業(yè)升級。這都需要資金支持。資金從哪兒來(lái)？土地財政模式已走到盡頭，地方融資平臺也步履維艱，這恰恰是資本市場(chǎng)和資本金融大顯身手的時(shí)機。通過(guò)發(fā)行股票和債券籌集民間資金，可以加速中國城鎮化的進(jìn)程。新經(jīng)濟就是“技術(shù)進(jìn)步+證券市場(chǎng)”。大力發(fā)展創(chuàng )投行業(yè)，給創(chuàng )業(yè)者注入資金，使其依靠資本市場(chǎng)做大做強，這是促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的助推器，使中國成為創(chuàng )新型社會(huì )的關(guān)鍵所在。
　　我認識劉紀鵬已二十多年了。他是我的老朋友蔣一葦先生的學(xué)生，蔣先生是對中國企業(yè)改革作出突出貢獻的一位學(xué)者，他不僅在理論上有很深的造詣，尤其注重實(shí)踐。那時(shí)我們經(jīng)常在一起就股份制改革進(jìn)行交流。1986年夏季，張勁夫同志看到我有關(guān)股份制改革的建議后，推薦給當時(shí)的國務(wù)院領(lǐng)導。1986年秋季，我隨胡啟立同志到四川考察，準備在那里進(jìn)行股份制改革。這時(shí)，蔣一葦也陪同張勁夫同志在四川幫助嘉陵集團進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)，劉紀鵬和我的一些學(xué)生都參加了。
　　1989年后，中國的經(jīng)濟理論界有過(guò)一段時(shí)間的沉寂，卻有一批年輕人，堅持從事中國的證券市場(chǎng)和股份制的設計，這批年輕人有王波明、劉紀鵬、李青原、高西慶、章知方等。他們當時(shí)成立了一個(gè)機構，稱(chēng)作全國證券市場(chǎng)研究設計聯(lián)合辦公室（簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)辦”）。他們不僅設計上海深圳兩地的股票交易所方案，而且也參加了國家體改委的《股份公司規范意見(jiàn)》起草，并把定向募集股份公司法人股在STAQ系統掛牌交易，探索中國證券市場(chǎng)發(fā)展之路。
　　1996年2月，我到廣西玉林的玉柴公司考察股份制企業(yè)的發(fā)展情況。玉柴公司正是劉紀鵬、王波明等人幫助股改并先后融資2.4億人民幣和5000萬(wàn)美元，并在北京STAQ系統和美國上市的。短短幾年時(shí)間內，這家企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)煥發(fā)了青春。我看到玉柴通過(guò)股票融資獲得顯著(zhù)成功，非常高興，即席給玉柴人寫(xiě)下了這樣兩句話(huà)：玉雕精美多謝名師造就，柴火焰高全靠眾人拾來(lái)。
　　兩句第一字就是玉柴，稱(chēng)贊股份制給玉柴帶來(lái)了新生。這里所說(shuō)的“名師”就是劉紀鵬、王波明等人。應該說(shuō)，當時(shí)他們這批青年人在20世紀90年代股份制和證券市場(chǎng)的發(fā)展中是做了貢獻的。這里所說(shuō)的“眾人”，不僅指玉柴公司的全體職工，而且也包括了所有為中國的資本金融改革貢獻了智慧和力量的同志。
　　劉紀鵬這部著(zhù)作，在探討現代金融發(fā)展理論和實(shí)踐基礎上，提出了資本金融的概念和學(xué)科體系框架，這與他二十年來(lái)從事我國資本市場(chǎng)建設以及相關(guān)理論研究的經(jīng)歷是分不開(kāi)的。我感到此書(shū)以下三個(gè)觀(guān)點(diǎn)尤其值得關(guān)注。
　　第一，股票市場(chǎng)是不是賭場(chǎng)，投資人行為是不是零和游戲？長(cháng)期以來(lái)，這個(gè)問(wèn)題困惑著(zhù)中國股市的投資人和監管者，使得股民得不到尊重，投資行為得不到保護。本書(shū)則首次提出了建立股市新文化，指出了股市不是賭場(chǎng)的理由，并開(kāi)創(chuàng )性地闡述了股市基本功能，論證了股市不是零和游戲，股市具有增值功能以及股市增值從何而來(lái)。這對中國資本市場(chǎng)正本清源，保護股民權利意義重大。
　　第二，本書(shū)在理論上把現代金融分為了以商業(yè)銀行間接融資為主的貨幣金融和以資本市場(chǎng)直接融資為主的資本金融兩個(gè)體系，指出以投行金融為主導，以資本市場(chǎng)為基礎，以流動(dòng)性和交易為主要特征的資本金融是現代金融的發(fā)展方向，應予高度重視。此外，本書(shū)還系統闡述了發(fā)展資本金融對于中國的現實(shí)意義，指出最近兩次金融危機對中國不是災難而是機遇，而中國要在未來(lái)新的國際經(jīng)濟秩序與分工中占據有利態(tài)勢，就必須大力發(fā)展以資本金融為主的現代金融體系，在未來(lái)的國際金融競爭中掌握主動(dòng)權，這也是中國經(jīng)濟崛起、實(shí)現強國戰略的必由之路。
　　第三，本書(shū)客觀(guān)地分析了資本金融，分析了過(guò)度虛擬和無(wú)節制衍生帶來(lái)的風(fēng)險。金融創(chuàng )新和金融泡沫常常相伴而生。2008年美國次貸危機的爆發(fā)和目前愈演愈烈的歐洲主權債務(wù)危機，正是金融衍生風(fēng)險失控的惡果。因此，如何監管好資本金融這個(gè)“調皮的孩子”同樣重要，把這個(gè)問(wèn)題說(shuō)清楚了對于中國今后的金融創(chuàng )新和監管工作都意義重大。
　　我始終認為，經(jīng)濟學(xué)的觀(guān)點(diǎn)正確與否需要時(shí)間來(lái)檢驗，經(jīng)濟學(xué)的創(chuàng )新與爭鳴密切相連，但無(wú)論如何它是經(jīng)濟學(xué)繁榮的必由之路。應該說(shuō)，這本書(shū)是在對現代金融理論和實(shí)踐認真總結的基礎上寫(xiě)成的，也是借鑒國際規范、結合中國國情、大膽進(jìn)行創(chuàng )新的一次有益嘗試，值得一讀。