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作者：滕泰
出版社：安徽人民出版社 |
這是最好的時(shí)代，這是最壞的時(shí)代；這是智慧的時(shí)代，這是愚蠢的時(shí)代；這是信任的時(shí)期，這是懷疑的時(shí)期；這是光明的季節，這是黑暗的季節；這是希望的春天，這是失望的冬天；我們面前什么都有，我們又都一無(wú)所有……——狄更斯
雖誕生于100多年前，這段話(huà)卻是2008年全球金融危機爆發(fā)以來(lái)，我們這個(gè)世界的真實(shí)寫(xiě)照。五年前，世界經(jīng)濟一片欣欣向榮之景，五年后，歐美經(jīng)濟舉步維艱，救市之聲不絕于耳；五年前，某國央行還為防止經(jīng)濟過(guò)熱不斷“踩剎車(chē)”，五年后，各國央行“踩油門(mén)”增加流動(dòng)性之舉卻無(wú)法使經(jīng)濟重新煥發(fā)活力；五年前，華爾街的投資銀行夜夜不眠，金錢(qián)似乎從沒(méi)有停滯地流進(jìn)華爾街精英的口袋，五年后，五大投資銀行悉數倒閉重組，裁員的恐怖籠罩著(zhù)金融行業(yè)；五年前，中國的投資者還在歡呼股市“萬(wàn)點(diǎn)論”，五年后，中國的資本市場(chǎng)卻不斷有“鱷魚(yú)進(jìn)去，壁虎出來(lái)”這類(lèi)的嘲諷之語(yǔ)。五年，歷史見(jiàn)證了一個(gè)完整的經(jīng)濟周期，而在周期的不同階段，每個(gè)人都深切的感受到樂(lè )觀(guān)、貪婪、不安、懷疑、擔憂(yōu)、恐懼、悲觀(guān)……這一切是如何發(fā)生的？我們的經(jīng)濟出了什么問(wèn)題？我們未來(lái)應該怎么辦？
作為一名宏觀(guān)經(jīng)濟的研究者、投行經(jīng)濟學(xué)家和資本市場(chǎng)的親歷者，筆者從多個(gè)角度深刻地體會(huì )著(zhù)周期的不同階段所帶來(lái)的沖擊：一方面作為投行經(jīng)濟學(xué)家要通過(guò)多維度宏微觀(guān)指標的監測，對下一個(gè)階段的經(jīng)濟走勢做出自己的預測；另一方面要把這種預測轉換為對股票市場(chǎng)、債券貨幣市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、黃金與大宗商品市場(chǎng)等的具體投資策略；同時(shí)作為中央政府某些決策部門(mén)的專(zhuān)家庫成員，還要在決策咨詢(xún)會(huì )上提出具體的決策建議。事實(shí)上，無(wú)論對投資者建言，還是對國家經(jīng)濟決策者建言，其責任都是極其沉重的。如今五年多過(guò)去，回首每個(gè)階段所做的預測和政策建議，無(wú)論是被實(shí)踐驗證的還是沒(méi)有被驗證的，無(wú)論是被政府采納的還是沒(méi)有被采納的，都變得格外有意義。因為這事關(guān)方法論、認識論和邏輯的問(wèn)題，其中的經(jīng)驗和教訓對未來(lái)的預測具有極其珍貴的價(jià)值。
2008年初，美國次貸危機愈演愈烈，我強烈地感覺(jué)到世界經(jīng)濟格局和金融秩序即將發(fā)生重大變化，帶著(zhù)對次貸危機的一線(xiàn)體驗，筆者結束了在美國沃頓商學(xué)院訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者歷程，踏上了回國之路�；貒�，筆者感到國內對次貸危機的嚴重性估計不足，于2008年1月撰文指出“次貸危機將導致美國25年來(lái)借貸消費增長(cháng)模式的終結和全球資本市場(chǎng)五年牛市的拐點(diǎn)”。2008年9月雷曼倒閉引發(fā)全球金融海嘯，中國自然也未能幸免，這直接導致了兩個(gè)月后4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激計劃的出臺。2009年初，國內輿論對經(jīng)濟前景一片悲觀(guān)，筆者最早提出《中國經(jīng)濟已然觸底通縮與資產(chǎn)泡沫并存》——正是這篇研究報告，引起了有關(guān)部門(mén)的關(guān)注，使我后來(lái)多次受邀參加央行、發(fā)改委、國務(wù)院研究室、中央政策研究室等決策部門(mén)的會(huì )議，甚至總理召開(kāi)的專(zhuān)家咨詢(xún)會(huì )，從而開(kāi)始有越來(lái)越多的機會(huì )以市場(chǎng)派學(xué)者的身份參與政策決策。
在筆者看來(lái)，國家的國力要強盛，民眾的資產(chǎn)要增值，就必須擺脫對計劃經(jīng)濟、鳥(niǎo)籠經(jīng)濟、凱恩斯主義，或貨幣學(xué)派的生搬硬套，而需要從供給學(xué)派入手，從財富創(chuàng )造的源泉入手，通過(guò)制度改革、技術(shù)創(chuàng )新，實(shí)現從“庫茲涅夫增長(cháng)”到“熊彼得增長(cháng)”和“斯密增長(cháng)”模式的轉變；通過(guò)減稅、反壟斷、放松管制、民營(yíng)化、自由化等方法，讓資本、技術(shù)、人口、資源、和制度等一切制造財富的源泉充分涌流。
本書(shū)中收錄了筆者自2008年以來(lái)的代表性評論文章和近期最新研究成果，分為“改革”；“周期與增長(cháng)”；“物價(jià)”；“對外開(kāi)放”；“資本市場(chǎng)”；“樓市、黃金、大宗商品”；“未來(lái)展望”七個(gè)部分，不求給中國經(jīng)濟開(kāi)出萬(wàn)靈藥，只希望與讀者分享筆者在過(guò)去五年中對于中國的宏觀(guān)經(jīng)濟、資本市場(chǎng)的一些研究經(jīng)驗、教訓、感觸以及參與高層決策的一些體驗，也希望書(shū)中提出的對股市、房地產(chǎn)和大宗商品的見(jiàn)解和研究方法可供讀者借鑒，并幫助投資者認識經(jīng)濟周期，以及周期不同階段各種資產(chǎn)價(jià)格的漲跌規律，從而有利于實(shí)現自己財富和資產(chǎn)更快地增值。站在新周期的起點(diǎn)，本書(shū)第七部分也結合上一輪周期的經(jīng)驗，對未來(lái)中國的經(jīng)濟增長(cháng)、貨幣政策走向、物價(jià)、房?jì)r(jià)、黃金價(jià)格、股票、PE等資產(chǎn)市場(chǎng)的走勢以及未來(lái)的風(fēng)險和收益做出了預測，供讀者參考。