你不可不讀的《基金長(cháng)青》
2013-04-15   作者:水木  來(lái)源:證券時(shí)報
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    這是一本在合適的時(shí)間由合適的人寫(xiě)的書(shū)。

    今年是中國基金業(yè)發(fā)展的第15個(gè)年頭。

    中國基金業(yè)從無(wú)到有,從小到大,既有輝煌的成功,也有慘痛的教訓,值得總結,需要反思。而15年的時(shí)間跨度,既不至于短到?jīng)]有歷史縱深,也不至于長(cháng)到模糊親歷者的鮮活記憶。

    在這個(gè)時(shí)間節點(diǎn)上,國內第一部基金史的個(gè)人專(zhuān)著(zhù)《基金長(cháng)青》即將問(wèn)世,作者是被譽(yù)為基金業(yè)15年“第一人”的范勇宏先生。寫(xiě)作這樣一部以證券市場(chǎng)的重大事件為背景、以基金發(fā)展為主線(xiàn)、以基金投資為重點(diǎn)的專(zhuān)著(zhù),范勇宏無(wú)疑是最合適的人選之一。中投公司董事長(cháng)兼首席執行官(現任財政部長(cháng))樓繼偉就將該書(shū)譽(yù)為“關(guān)于基金管理和投資的本土化的代表作”。

   

    這是一本好看的書(shū)。

    400多頁(yè)的電子版,筆者花了一天的時(shí)間,一口氣讀完。15年間,股票市場(chǎng)風(fēng)云變幻,基金業(yè)與股市共起伏,演繹了無(wú)數個(gè)驚心動(dòng)魄的故事:1999年的“5·19”行情、2001年開(kāi)始的5年熊市、股改、2006~2007年的大牛市、2008年史無(wú)前例的大熊市、百年一遇的金融海嘯、瘋狂的創(chuàng )業(yè)板,等等。市場(chǎng)每一次大的起伏背后,都有基金的身影,也包含著(zhù)基金經(jīng)理的酸甜苦辣與成長(cháng)歷程。

    作者娓娓道來(lái),或大開(kāi)大闔,波瀾壯闊;或一波三折,精彩紛呈;或細節生動(dòng),惟妙惟肖。更為難得的是,該書(shū)行文清晰明快,毫不枯燥。作者既觀(guān)點(diǎn)鮮明、一針見(jiàn)血,又能夠深入淺出,而且受益于作者的歷史觀(guān)與大局觀(guān)以及對中國社會(huì )尤其是中國經(jīng)濟的深刻體認,盡管少作驚人之論,卻每每發(fā)人深思。

   

    這更是一本有益的書(shū)。

    正如中國證監會(huì )主席助理張育軍在序言中所言:該書(shū)總結了許多有價(jià)值的經(jīng)驗和教訓,對未來(lái)基金業(yè)的發(fā)展具有重要的參考價(jià)值與借鑒意義。普通投資者、基金從業(yè)人員以及對基金業(yè)發(fā)展史感興趣的讀者,從書(shū)中都可收獲良多。

    對于普通投資者而言,本書(shū)關(guān)于A(yíng)股的基金投資實(shí)戰總結值得細讀。作者在書(shū)中復盤(pán)了華夏基金15年中一系列投資經(jīng)典案例,既有眾多成功的范例,也有社保103組合的失敗教訓。由此,作者提醒投資者:

    因時(shí)而變,因勢而變;

    堅持原則,靈活多變;

    對市場(chǎng)保持敬畏之心;

    風(fēng)險再怎么強調都不過(guò);

    買(mǎi)入并階段性持有更符合中國新興市場(chǎng)的特征。

    在書(shū)中,作者一再指出,投資者要充分注意到中美股市、經(jīng)濟等諸多方面的差異,對洋經(jīng)驗不能照搬照抄。比如,中國經(jīng)濟艱難轉型,“買(mǎi)入并持有”、超配股票資產(chǎn)不作擇時(shí),可能是刻舟求劍;相對價(jià)值投資而言,A股市場(chǎng)更適合成長(cháng)性投資。

    作者所提出的A股投資要有“契合時(shí)代發(fā)展的大局觀(guān)”的觀(guān)點(diǎn)也同樣值得投資者深思。只有具有全球視野和研判中國政經(jīng)時(shí)局的能力,才能夠對中國經(jīng)濟走向和A股投資方向作出更為準確的預判,從而占得先機。華夏基金在投資方面的諸多重大成功之作均離不開(kāi)作者所倡導的這種“大局觀(guān)”。

    同樣,基于這種“大局觀(guān)”,作者鮮明地表達了自己對當前的股票市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn):轉型無(wú)牛市。他認為,根據國際經(jīng)驗,經(jīng)濟轉型時(shí)期的股市缺乏系統性投資機會(huì ),主要是結構性的、局部性的機會(huì ),只有轉型成功,才可能帶來(lái)新一輪持續時(shí)間更長(cháng)的牛市。

    對于基金從業(yè)人員而言,這本書(shū)的價(jià)值還體現在作者對基金業(yè)發(fā)展的深刻反思,尤其是他對于保護投資者利益的強調。

    作者沒(méi)有回避基金業(yè)包括華夏基金曾經(jīng)犯過(guò)的錯誤。他坦言,2007年A股基金狂歡、合格境內機構投資者(QDII)首次出海遭遇搶購潮、2009年指數基金規模大躍進(jìn)等三次基金規模大躍進(jìn)都嚴重損害了投資者的利益;公募基金所采用的業(yè)績(jì)相對排名的作法,不利于保護投資者利益,等等。

    總結教訓,作者認為,中國基金要想實(shí)現可持續增長(cháng),就必須在任何時(shí)候都要把業(yè)績(jì)放在第一位,時(shí)刻想著(zhù)為投資者降低風(fēng)險、創(chuàng )造回報;要想成為受人尊敬的基金公司,基金規模擴張要與投資能力和管理能力相適應,否則,欲速則不達。他認為,國內基金經(jīng)理要認識到肩負的特殊歷史使命,在基金投資者普遍不成熟的情況下,要從追求相對排名理念向追求絕對收益理念轉型,實(shí)現長(cháng)期穩定的回報。

    對于那些對基金業(yè)發(fā)展史感興趣的讀者而言,本書(shū)還能提供揭秘的閱讀體驗。就筆者閱讀所及,書(shū)中關(guān)于“5·19”行情、基金聯(lián)席會(huì )議、社保選秀、“基金黑幕”乃至明星基金經(jīng)理王亞偉等章節,都有很多首次披露的內幕,具有第一手史料價(jià)值。

   

    這也是一部意猶未盡的書(shū)。

    正如作者所言,“本書(shū)主要涉及15年來(lái)的重大投資事件及其感悟,其他方面的人和事均不涉及”。1992年就走進(jìn)證券行業(yè)的范勇宏,肯定還有很多故事可講。

    我們期待他的新作問(wèn)世。

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