華爾街投行合伙人在二戰之前的100多年里，一直是“美國夢(mèng)”最有說(shuō)服力的代言詞。從19世紀初開(kāi)始，一批又一批新移民在美國白手起家，從農業(yè)到商貿業(yè)，再到制造業(yè)，以及在當時(shí)還顯得頗為神秘的金融業(yè)。加入到金融業(yè)的許多“新美國人”以最快速度發(fā)家致富，探索出多項新型金融業(yè)務(wù)，在美國經(jīng)濟、社會(huì )、政治生活中的影響力越來(lái)越大，還從把持世界金融霸權的歐洲金融家族，接管了對美國金融體系的操控權。
華爾街投行的發(fā)展史，成為了美國歷史發(fā)展的重要組成部分。二戰前，美國卷入的所有戰爭，投行幾乎都置身其中，負責籌資。南北戰爭中，杰·庫克成為了兜售國債的“關(guān)鍵先生”，如果沒(méi)有他，林肯就很可能成為美國的最后一任總統。美國更著(zhù)名的投行銀行家J.P.摩根更是兩次出手挽救美國的貨幣，避免美國陷入經(jīng)濟和社會(huì )動(dòng)蕩，被歷史學(xué)家譽(yù)為拯救美國民主制度的功臣。
華爾街新貴原先生活在歐洲的祖輩，多為平民乃至赤貧階層，但在通過(guò)投行業(yè)務(wù)獲得成功后，也發(fā)展出跟歐洲老牌貴族、銀行家同樣的藝術(shù)品味。你可以理解這是一種附庸風(fēng)雅，但正是因為此，才會(huì )出現大量的富人捐資流向文化、藝術(shù)、教育領(lǐng)域，特別是藝術(shù)設施和高校捐建，從而根本性的改變了美國的“文化沙漠”形象，為20世紀以來(lái)大量科學(xué)、文藝、經(jīng)濟等方面的卓越人才的大量涌現奠定了基礎。經(jīng)濟學(xué)家索爾斯坦·凡勃倫在名著(zhù)《有閑階級論》中談及的“炫耀性消費”，就是以白手起家的華爾街投行合伙人的鋪張消費喜好為研究對象的。
正因為華爾街投行銀行家如此迅速的獲得財富和影響力，這些新貴在實(shí)物和文化消費方面又表現出與清教徒傳統格格不入的奢靡，因而在發(fā)揮“美國夢(mèng)”勵志效應的同時(shí)，也催生了相關(guān)陰謀論的出現。一種流傳至今的說(shuō)法是，華爾街投行銀行家白手起家創(chuàng )富的奧秘，實(shí)際上就是因為充當了羅斯柴爾德家族在美國的代理人，是歐洲猶太人控制美國陰謀的一部分。
陰謀論傳說(shuō)，在J.P.摩根帶領(lǐng)其他多位華爾街投行銀行家挽救美元之后達到了高潮，相當部分的美國人都相信猶太銀行家才是美國的統治者。民意驅使下，美國政府開(kāi)始搭建針對金融業(yè)的監管體系，試圖“馴服”超出政府管控能力的華爾街。但隨即組建的美聯(lián)儲，也被說(shuō)成了新陰謀的產(chǎn)物。再后來(lái)，美國國會(huì )通過(guò)了商業(yè)銀行和投行強制分業(yè)經(jīng)營(yíng)的法案，一批曾經(jīng)叱咤風(fēng)云的華爾街投行因為錯誤判斷這項政策的持久性，進(jìn)而錯誤作出應對，最終消亡。
讓19世紀內創(chuàng )辦的許多投行，在二戰前后走向倒閉的另一方面原因在于，舊有的合伙制模式變得不合時(shí)宜。華爾街投行在整個(gè)19世紀以至二戰以前，多采用的是合伙制模式，這也跟其創(chuàng )始人白手起家的創(chuàng )業(yè)方式有關(guān)。合伙制模式下的投行以簡(jiǎn)單的勞工關(guān)系為基礎，輔以合伙人監督指導核心業(yè)務(wù)。這種模式被證明無(wú)法適應越來(lái)越復雜的金融市場(chǎng)，一些投行銀行家盡管極其不情愿，但更能高瞻遠矚的認識和預判到市場(chǎng)發(fā)展形態(tài)，繼而讓合伙制投行轉型為上市公眾企業(yè)，引進(jìn)工商企業(yè)管理架構再造了投行體制。為今天的人們所熟知的高盛、雷曼兄弟、美林等生命期延續到21世紀的華爾街投行，就是因為幾十年前順應形勢進(jìn)行過(guò)重大變革。
也有不少投行迷戀合伙人模式，遲遲不能作出改變，錯失了轉型機遇，也就無(wú)法建立起正常的公司管理機制，這樣一來(lái)，無(wú)論在承銷(xiāo)股票、債券還是開(kāi)發(fā)新的金融產(chǎn)品時(shí)，人為風(fēng)險就會(huì )被放大到無(wú)法控制的程度。這些投行的另一項顧慮在于，擔心放棄合伙人模式、轉型為上市公司后，會(huì )被迫接受公眾監督和更多的政府監管。這種顧慮有其合理性，公眾對上市公司的監督向來(lái)流于感性，容易被傳言所誤導，而政府監管也常常為民意所挾持，但明確拒絕上市并接受公眾監督則更容易讓投行陷入無(wú)法自證清白的泥淖。兩害相權取其輕，歷史證明，放棄合伙人模式而選擇上市，既是投行必要（順應市場(chǎng)、競爭需要）又是必需的選擇。
美國財經(jīng)作家查爾斯R.蓋斯特曾是一位金融市場(chǎng)分析師和投資銀行家，已出版過(guò)數十部以華爾街發(fā)展史、投行研究等主題的作品。查爾斯R.蓋斯特所著(zhù)的《華爾街投行百年史》一書(shū)，近日由機械工業(yè)出版社引進(jìn)出版。這本書(shū)以類(lèi)似于紀傳體的方式，講述了克拉克-道奇、杰·庫克、庫恩-勒布、塞、利格曼、布朗兄弟、哈里曼、雷曼兄弟、摩根士丹利、德威、美林、高盛、赫頓、所羅門(mén)兄弟、徳崇、諾斯德等華爾街100多年歷史上出現的知名投行的興衰史，并將單個(gè)投行的興衰放到美國金融市場(chǎng)、金融監管、經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展變化的大背景之中，著(zhù)重分析各家投行興衰成敗的個(gè)人原因、歷史原因、市場(chǎng)因素等。
對于中國讀者而言，《華爾街投行百年史》一書(shū)有助于了解華爾街發(fā)展的全貌，通過(guò)華爾街投行、投行合伙人模式的興衰歷程對金融市場(chǎng)發(fā)展規律建立更為清晰的認識，歸結起來(lái)可以表述為“不創(chuàng )新，就是自取滅亡”。當然，查爾斯R.蓋斯特也提醒指出，創(chuàng )新的重要性、必要性并不意味著(zhù)盲目創(chuàng )新，華爾街投行史上也有冒險導致滿(mǎn)盤(pán)皆輸的諸多案例。書(shū)中所陳述的投行銀行家的創(chuàng )業(yè)史、諸多投行因為守舊而迅速衰亡等翔實(shí)證據，也有助于澄清流傳至今的猶太銀行家控制世界的陰謀論傳說(shuō)。