作者：約翰·博格 出版：機械工業(yè)出版社

　　約翰·博格，美國基金行業(yè)中格格不入的批判者，他善于從美國基金文化以及“雙重代理”等資本運作機制上診斷這個(gè)行業(yè)的深層病灶，于嬉笑怒罵間成就了其基金行業(yè)“討厭鬼”的美名。
　　《投資還是投機：資本市場(chǎng)的沉淪與角逐》是約翰·博格用自己的視角記錄下的華爾街，是對其六十年職業(yè)生涯的一次全面分析與回顧。作者將基金行業(yè)表面光鮮背后不可告人的虛弱與虛偽揭批得痛快淋漓，見(jiàn)魂見(jiàn)骨。既有對半個(gè)世紀行業(yè)角逐的反芻，也有對機構投資者背棄職業(yè)操守的講述。最痛快的是，作者對美國社保制度展開(kāi)全面攻擊，歷數美國養老金體系七宗罪。作者的價(jià)值投資理念、合理分配固定收益與浮動(dòng)風(fēng)險和買(mǎi)下“整個(gè)市場(chǎng)”的投資策略，在一定意義上有普遍價(jià)值。書(shū)的最后，約翰·博格給投資者的10條建議，可謂其一生執業(yè)心得的精華。
　　作者首先澄清投資與投機的關(guān)系。約翰·博格指出，資本市場(chǎng)中投資者最后的收益并不是各年收益率的簡(jiǎn)單加總，還要扣除相應的通脹率、費用率、稅率，操盤(pán)者不斷買(mǎi)入賣(mài)出，讓投資者不斷付出交易成本，實(shí)際收益率將遠低于市場(chǎng)的平均收益率。短線(xiàn)操作沒(méi)有永遠的贏(yíng)家，投機世界里沒(méi)有不變的好運。事實(shí)證明，所謂投資專(zhuān)家研判股票走勢，并沒(méi)有普通投資者準確，“自信”是他們欺騙投資者最好的外衣。
　　“投機”并非基金從業(yè)者天生所好，而是應市場(chǎng)而生的瘟疫，它不僅能傳染，用創(chuàng )富神話(huà)攪亂他人心智，而且最大的妙用就是滿(mǎn)足基金操盤(pán)者短期業(yè)績(jì)目標，用交易費用養大養肥一個(gè)本應在資金需求者與資金供給者之間尋求最佳鏈接的中間行業(yè)。在書(shū)中作者指出，20世紀50年代，大盤(pán)換手率年均僅為35%，時(shí)至2008年，換手率已經(jīng)高達280%，投機風(fēng)盛行之甚。約翰·博格不僅在書(shū)中斥責美國國會(huì )、司法部、證券交易委員會(huì )、評級機構、注冊會(huì )計師、金融媒體、股票分析師以及公司董事、股東作為資本市場(chǎng)看門(mén)人的失職，而且劍指美國金融行業(yè)，形容其為國家經(jīng)濟命脈上的巨大寄生蟲(chóng)，不只未能給經(jīng)濟輸血，還通過(guò)相關(guān)利益群體合謀尋租，蠶食投資者的生存基金，令美國實(shí)體經(jīng)濟失血。
　　當然，一個(gè)老牌資管人對基金市場(chǎng)的分析與描述以及所持觀(guān)點(diǎn)，仍會(huì )受身份和視角的限制，其對自己創(chuàng )立的指數基金的偏愛(ài)，多少令讀者對書(shū)中觀(guān)點(diǎn)的公正性存疑。
　　作者還對金融系統存在的意義、以什么樣的姿態(tài)繼續發(fā)展、金融應該為市場(chǎng)貢獻什么等問(wèn)題進(jìn)行了探討。在變化的市場(chǎng)需求中，需要金融系統執業(yè)者及資本市場(chǎng)締造者共同探討磨合，為處于現代自由市場(chǎng)體系下的金融市場(chǎng)找到最合適的定位，消除資本市場(chǎng)過(guò)度投機，背離資本價(jià)值的亂象，擊破過(guò)度投機哄抬起的資本泡沫。筆者以為，有市場(chǎng)有人的地方，就一定有理性和非理性的投資與投機，允許適度投機，鼓勵長(cháng)期投資，保持金融市場(chǎng)的繁榮與多樣，對需要融通資金、發(fā)揮資金與資本最大效益的投資者及被投資者，都具有重要意義。治理資本市場(chǎng)亂象，需要從長(cháng)計議，法制、人制、行業(yè)自制、市場(chǎng)監管等多方面統合。