作者：（美）羅伯特·席勒（Robert J.Shiller） 出版：中信出版社

　　面對公眾對“風(fēng)險管理”的忽視，美國耶魯大學(xué)金融學(xué)教授、2013年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯特·希勒在其《新金融秩序：如何應對不確定的金融風(fēng)險》中卻提出了一套以保護各國財富為目的的全新風(fēng)險管理基礎架構——所謂的“各國財富”其實(shí)就是維持民眾基本生活的經(jīng)濟成就。希勒希望能通過(guò)他的理論闡述來(lái)糾正公眾對科技和經(jīng)濟風(fēng)險的高度誤解，并以更清晰、更準確的方式讓世人明白他們所面對的真實(shí)風(fēng)險。

　　作為“標普/凱斯-席勒住房?jì)r(jià)格指數”的聯(lián)合創(chuàng )始人之一，希勒針對金融業(yè)、融資市場(chǎng)、保險（放心保）業(yè)、稅收、房地產(chǎn)、社會(huì )福利和國家合作等提出金融和經(jīng)濟風(fēng)險的“六個(gè)理念”，其所闡述的觀(guān)點(diǎn)頗具前瞻性。

　　第一個(gè)理念是擴大保險業(yè)務(wù)的覆蓋范圍，使其能夠應對長(cháng)期風(fēng)險。生計保險就是一種用來(lái)保護個(gè)人收入的保險。住房權益保險是一種保護住房經(jīng)濟價(jià)值的保險，它遠遠超越現有的住房所有者權益保險產(chǎn)品的功能，現在的保險合同只能應對火災之類(lèi)的風(fēng)險，但是新的產(chǎn)品能夠保護住房不遭受任何價(jià)值方面的損失。這個(gè)產(chǎn)品是希勒和另一位經(jīng)濟學(xué)家阿蘭·韋斯在1994年首先提出的，就其現有的形式而言，人們可以通過(guò)將保險合同與房地產(chǎn)指數掛鉤的方式避免道德危害的出現。

　　第二個(gè)理念是為“宏觀(guān)市場(chǎng)”量身打造的�！昂暧^(guān)市場(chǎng)”概念最早是作者在1992年的牛津大學(xué)克拉倫登演講上提出的，指一個(gè)規模龐大的國際性市場(chǎng)，其需求的產(chǎn)品主要是各國的遠期國民收入和職業(yè)收入，同時(shí)也包括房地產(chǎn)類(lèi)的非流動(dòng)性資產(chǎn)。某些此類(lèi)市場(chǎng)上交易的風(fēng)險價(jià)值將遠超當今世界所認知的程度。希勒甚至設想過(guò)建立以全世界各國國內生產(chǎn)總值之和為標的市場(chǎng)，建立以所有有經(jīng)濟價(jià)值的物品總值為標的的市場(chǎng)。從其交易標的來(lái)看，這些市場(chǎng)所處置的風(fēng)險比當今任何一個(gè)金融市場(chǎng)的風(fēng)險都重要，而且能轉移人們對股市的注意力，從而消除現有的投資壓力和波動(dòng)風(fēng)險。

　　第三個(gè)理念是收入掛鉤型貸款，也就是銀行及其他借貸機構可以根據個(gè)人、機構或政府的收入水平?jīng)Q定發(fā)放貸款的額度。如果收入水平低于預期，則自動(dòng)減少貸款余額。收入掛鉤型貸款使借款人能出售自己未來(lái)收入的股份，或出售與自己收入對應的收入指數的份額。這種貸款能使目前的借款人陷入困境甚至破產(chǎn)的窘境時(shí)得到有效保護。

　　第四個(gè)理念是不平等保險。設計這種產(chǎn)品的初衷是為了解決一個(gè)國家嚴重的收入分配不平等問(wèn)題。希勒提議修正累進(jìn)式稅制，從而在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運行之后能彌合過(guò)度的收入差距，而非武斷地通過(guò)稅級解決問(wèn)題。

　　第五個(gè)理念是跨代社會(huì )保險體系。希勒建議重塑整個(gè)社會(huì )保障體系，使其成為真正意義上的社會(huì )保險系統，能實(shí)現不同輩分、不同世代之間的人分擔風(fēng)險。

　　第六個(gè)理念是通過(guò)國際協(xié)議管理國別經(jīng)濟風(fēng)險。這種前無(wú)古人的各國政府間達成的協(xié)議在形式上與私營(yíng)部門(mén)的金融交易協(xié)議相似，但在覆蓋范圍和解決問(wèn)題的高度上都遠遠超越后者。

　　在勾勒這幅壯闊的“新金融秩序”全景圖時(shí)，席勒還注意到未來(lái)社會(huì )是發(fā)展導向型的信息社會(huì )，年輕人的理念和才能是這個(gè)社會(huì )發(fā)展所需的原材料，如果沒(méi)有一種制度為他們提供更有力的保障，他們就無(wú)法將自己的智力財富轉化成社會(huì )所需的產(chǎn)品和服務(wù)。由此，為了更生動(dòng)形象地分析“六個(gè)理念”的美好圖景，席勒還化繁為簡(jiǎn)，講述了“一個(gè)印度女孩學(xué)小提琴”的故事。

　　假設有位來(lái)自印度的年輕女性住在美國芝加哥，她的理想是成為小提琴演奏家。由于演奏家的收入前景不確定性太強，她很難借到培訓所需的費用，因此充滿(mǎn)擔憂(yōu)。如果存在一種網(wǎng)絡(luò )貸款方式，也就是當未來(lái)小提琴演奏家的收入低于預期時(shí)，她不用全額歸還貸款，那么她肯定會(huì )考慮這種全新的科技手段。這筆貸款使她能輕松地追尋夢(mèng)想——即在收入較低的情況下不用清償所有貸款，在未來(lái)多年中所面臨的風(fēng)險將由職業(yè)收入水平指數決定，而這個(gè)指數完全由計算機管理的網(wǎng)絡(luò )匯總整理。她為職業(yè)發(fā)展而承擔的絕大部分風(fēng)險最終由分布在世界各地的投資者分攤。

　　但她還為遠在印度的親屬擔憂(yōu)，因為他們工作的行業(yè)正在衰退，他們原有的特殊技能很快會(huì )過(guò)時(shí)。如果他們供職的公司預見(jiàn)到前景黯淡，就該為員工購買(mǎi)生計保險。保險公司會(huì )把保險合同承擔的風(fēng)險轉賣(mài)給全球市場(chǎng)中的投資者。另外，印度政府還和其他國家的政府達成了風(fēng)險分攤協(xié)議，也為那位女性的親屬提供進(jìn)一步的保護。還有，新的數字技術(shù)的出現，能同時(shí)管理所有這些風(fēng)險，使人們能用里約熱內盧的利好對沖芝加哥的利空，用南非紅酒生產(chǎn)商的收入增長(cháng)抵充小提琴演奏家的收入下滑。最終形成的將是經(jīng)濟運行更平穩的格局，也必將提升我們的生活質(zhì)量。

　　吊詭且讓席勒嘆謂的是，當下金融世界還沒(méi)有形成“六個(gè)理念”，他舉例所講的那位印度年輕女性面臨著(zhù)“理想很豐滿(mǎn)，現實(shí)很骨感”兩難境地，她只能放棄當小提琴演奏家的夢(mèng)想，轉而空等一個(gè)可能永遠不會(huì )到來(lái)的合適時(shí)機。她手頭沒(méi)有關(guān)于理想職業(yè)的預期數據，也沒(méi)有手段保障自己的經(jīng)濟安全，只能選擇一個(gè)無(wú)趣的職業(yè)。她遠在印度的叔叔失業(yè)后也無(wú)法再找到合適的工作，只能被迫提前退休。她遠在英國的父母眼看著(zhù)周邊社區的房?jì)r(jià)下跌，自己的住房也在貶值。整個(gè)區域的經(jīng)濟陷入疲軟，英國股市下跌導致他們的投資也受損。最終，他們連養老錢(qián)都保不住。

　　按照席勒的設想，前三個(gè)理念主要針對私營(yíng)領(lǐng)域，分別是保險業(yè)、融資市場(chǎng)和銀行業(yè)。這三個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險管理概念是一樣的，但運用風(fēng)險管理基本概念的行業(yè)環(huán)境存在差異。每個(gè)行業(yè)（保險、融資和銀行）經(jīng)過(guò)多年發(fā)展之后，都開(kāi)發(fā)出了獨特的遏制道德危害、撰寫(xiě)及簽訂合同以及選擇客戶(hù)的方式方法。在根本性創(chuàng )新變革風(fēng)險管理手段的階段，最謹慎的做法還是在既有的基礎上擴展，對每個(gè)行業(yè)特有的知識給予充分尊重，金融大眾化和推廣化也要在這個(gè)前提下進(jìn)行。

　　后三個(gè)理念則主要是為政府行為設想的，需要政府通過(guò)稅收、社會(huì )福利方面的改革，以及與其他國家的合作來(lái)推進(jìn)。政府天生就有風(fēng)險管理的職責，原因有四：其一，長(cháng)期風(fēng)險管理需要法律制度的穩定作為前提；其二，居民個(gè)人制定和簽訂長(cháng)期風(fēng)險合同的能力有限；其三，社會(huì )基礎制度的管理必須以保障社會(huì )民眾的利益為前提；其四，簽訂國際性合同必須由各國政府就不同的國家政策達成一致。

　　除了“六個(gè)理念”之外，席勒還提出了一些新經(jīng)濟(310358,基金吧)環(huán)境中應有的信息技術(shù)基礎架構，比如新的全球風(fēng)險信息數據庫，那是一套能為人們有效提供風(fēng)險管理所需數據的系統。當某位生物化學(xué)家希望購買(mǎi)一份應對DNA重組職業(yè)風(fēng)險的生計保險，他可向保險公司提供一個(gè)密碼，使該承保人能部分獲取他的個(gè)人信息，從而也就可以針對他本人實(shí)際的職業(yè)發(fā)展狀況擬定保險合同的部分賠償條款。這份協(xié)議可以根據其經(jīng)濟狀況的許多決定性因素約定其應得的福利，也就等于為他提供了一份終極職業(yè)保障。

　　盡管《新金融秩序》包含了種種研判和推測，但我們卻并不能把它理解為對于未來(lái)的預言。席勒所描繪未來(lái)“新金融秩序”向人們傳遞的一個(gè)重要經(jīng)驗，是重塑思維框架的重要性。

　　眾所周知，人類(lèi)社會(huì )過(guò)去就已經(jīng)成功重塑過(guò)類(lèi)似強有力的思維框架。德國在19世紀80年代推出殘疾、醫療和社保等體系時(shí)將它們稱(chēng)為“保險”，使這些制度在人們心目中具備了合法性。美國推出社保體系時(shí)，個(gè)人繳納的款項被稱(chēng)為“貢獻金”而非“稅款”，因此人們按自己曾經(jīng)的付出在未來(lái)收取回報時(shí)就具有了合法性。把低收入補貼重新規劃為所得稅抵免，促進(jìn)了人們對這個(gè)概念的接納。但強有力的思維框架重塑，還不是挑選適當的名稱(chēng)那么簡(jiǎn)單，它同時(shí)需要給這些制度設計出合理的結構，使其能經(jīng)受時(shí)間的檢驗，使那些無(wú)論社會(huì )如何變化都持久不變的良知對這種最初的思維框架起到不斷強化的作用。這也正是席勒一再反復強調的：在創(chuàng )設跨代社保體系時(shí)必須將其做成一種工具，以有效平衡不同世代的人所承擔的真實(shí)而重大的風(fēng)險；要在承擔不同風(fēng)險的國家之間簽訂風(fēng)險管理協(xié)議，并且通過(guò)有前提條件的、合理的轉移支付條款保證這種協(xié)議的執行最終形成比較合理的結局。