作者：姚文平 出版：中信出版社

　　現在回過(guò)頭來(lái)看，“互聯(lián)網(wǎng)金融”在2012年8月由中國投資有限責任公司副總經(jīng)理謝平在《互聯(lián)網(wǎng)金融模式研究》中首次提出時(shí)，似乎沒(méi)有引起任何人的興趣。在人們傳統思維模式中，金融業(yè)似乎就意味著(zhù)“財富游戲、寡頭天下”。然而，當資本開(kāi)始“觸網(wǎng)”，一切會(huì )變得皆有可能：繼“支付寶”之后，“余額寶”、“易付寶”、“活期寶”、“現金寶”、“收益寶”等網(wǎng)上各種理財“神器”相繼面世，互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入亮“寶”時(shí)代，仿佛一夜間，金融就從高帥富的“奢侈品”變成了人人趨之若鶩隨手可得的“潮流單品”。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，也使之成了網(wǎng)站、社交平臺熱得發(fā)燙的話(huà)題，近期多場(chǎng)高端論壇或以此為主題，或設立分論壇，甚至就此成立了如互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì )等多個(gè)聯(lián)盟。身為金融大潮的實(shí)踐者和觀(guān)察者，德邦證券公司董事長(cháng)姚文平的《互聯(lián)網(wǎng)金融：即將到來(lái)的新金融時(shí)代》以全景式的視角，通過(guò)翔實(shí)的案例，比較了互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)之間的差異，描繪了各類(lèi)型的企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的創(chuàng )新模式，并以“家譜”形式提供了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路線(xiàn)圖，為這個(gè)正在快速變革的時(shí)代留下了一幀影像。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融，簡(jiǎn)言之，就是依托于云計算、大數據、電商平臺和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具而產(chǎn)生的新興金融模式，具有融資、支付和交易中介等功能。按姚文平的總結，從已出現的服務(wù)看，互聯(lián)網(wǎng)金融大體包括：金融機構電子平臺（如電子銀行、保險（放心保）網(wǎng)銷(xiāo)）、互聯(lián)網(wǎng)/電商系小貸公司（如阿里小貸）、電商平臺供應鏈金融（如京東商城、蘇寧易購與銀行的合作）、金融流量分發(fā)（融360、好貸網(wǎng)）、金融產(chǎn)品銷(xiāo)售平臺（淘寶基金/保險網(wǎng)店、騰訊金融超市、天天基金網(wǎng)、銅板街）、P2P借貸平臺（如陸金所、拍拍貸）、眾籌平臺（如點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)）、信息供應與分析（如彭博、財經(jīng)門(mén)戶(hù)、騰訊操盤(pán)手、i美股）等等。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融呼嘯而來(lái)，讓銀行“渠道為王”的桂冠頓失光澤。在互聯(lián)網(wǎng)金融里，大小戶(hù)一視同仁，無(wú)論錢(qián)多錢(qián)少，隨時(shí)都可交易，不用看銀行的臉色。銀行賣(mài)基金，動(dòng)輒數萬(wàn)元，最低也要上千元，而在淘寶店，1元錢(qián)就可邁入基金門(mén)檻，這對于年輕的消費群體來(lái)說(shuō)，具有極大的誘惑。

　　多少年來(lái)，“二八原則”都是傳統銀行所奉行不廢的金科玉律。由于20%的客戶(hù)為銀行創(chuàng )造了80%的利潤，所以高凈值客戶(hù)一直是各大商業(yè)銀行追逐的對象。然而姚文平發(fā)現，隨著(zhù)利率化市場(chǎng)化改革的不斷深化，銀行客戶(hù)逐漸出現下沉趨勢，其原因，一方面是因為商業(yè)銀行對于高凈值客戶(hù)的“過(guò)度”追求，使高凈值客戶(hù)的議價(jià)能力越來(lái)越大，銀行對于高凈值客戶(hù)的開(kāi)發(fā)和維護成本越來(lái)越高；另一方面，草根客戶(hù)正逐漸成長(cháng)為一股不容小覷的力量，這也是阿里巴巴申請網(wǎng)絡(luò )銀行，并聲稱(chēng)“主要為80%的群體服務(wù)”的原因之一。

　　除了阿里巴巴外，無(wú)論是百度，還是騰訊、新浪，所瞄準的都是被傳統銀行們所忽視或不愿去重視的草根客戶(hù)�？瓷先�，互聯(lián)網(wǎng)金融將再次驗證“得草根者得天下”這一中國互聯(lián)網(wǎng)真理。由此，互聯(lián)網(wǎng)金融一時(shí)間持續吸引產(chǎn)業(yè)界、投資界、學(xué)術(shù)界乃至監管部門(mén)的不斷關(guān)注，更多機構紛紛加大在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的布局，P2P、眾籌、網(wǎng)絡(luò )小額信貸、比特幣等新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式層出不窮，由此互聯(lián)網(wǎng)金融成為社會(huì )各界爭論的焦點(diǎn)和搶奪的重點(diǎn)。

　　盡管目前還沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)金融公司與商業(yè)銀行管理費用的比較數據，但據普華永道的調查，美國銀行業(yè)一筆交易通過(guò)網(wǎng)點(diǎn)完成的平均成本為4美元，通過(guò)手機銀行的平均成本為0.19美元，通過(guò)網(wǎng)銀的成本為0.09美元，即網(wǎng)點(diǎn)的交易成本是網(wǎng)銀的40倍。由于互聯(lián)網(wǎng)金融公司的主要交易是通過(guò)網(wǎng)絡(luò )完成的，基本上沒(méi)有物理網(wǎng)點(diǎn)，也不需要隊伍龐大的營(yíng)銷(xiāo)人員，加之流程相對簡(jiǎn)單，而商業(yè)銀行通常都有眾多網(wǎng)點(diǎn)、有眾多前臺營(yíng)銷(xiāo)人員、中后臺管理人員，因此互聯(lián)網(wǎng)金融公司的管理成本相對傳統商業(yè)銀行具有一定優(yōu)勢。

　　與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的其他概念一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融不長(cháng)的發(fā)展歷程中，也始終充滿(mǎn)著(zhù)爭議。有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融到底是“紅�！边�是“亂局”的爭辯一直沒(méi)有停止，贊成者“正能量”之說(shuō)與反對者“攪局”之說(shuō)各執一詞。而這本《互聯(lián)網(wǎng)金融》“并不是想論證互聯(lián)網(wǎng)金融與現有金融體系究竟孰優(yōu)孰劣，或者說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)以及創(chuàng )業(yè)公司在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展方面與現有的金融機構究竟誰(shuí)更有優(yōu)勢，而是希望說(shuō)明不同模式之間應該怎樣相互借鑒、相互融合”。

　　其實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融還提供了多元化的微金融服務(wù)方式。以P2P（就是Peer-to-Peer lending，即“點(diǎn)對點(diǎn)信貸”）為例，它不僅可提供貸押貸款，還可提供信用貸款，而且流程簡(jiǎn)單、方便快捷。又如，眾籌平臺Kickstarter，其大多數項目的募資金額為1000至9999美元，對天使投資、PE、銀行貸款而言，絕大多數項目的規模都太小，沒(méi)有辦法投資。然而，Kickstarter卻能提供這么一個(gè)平臺。在該平臺上，你不需要得到哪些金融家或投資家的認同，只要能獲得社會(huì )上足夠的認同就可以啟動(dòng)你的項目，追逐你的夢(mèng)想。在姚文平看來(lái)，“互聯(lián)網(wǎng)金融是微創(chuàng )新的孵化器，可以提升國家的創(chuàng )新能力。多年的經(jīng)驗表明，國家創(chuàng )新能力來(lái)自微觀(guān)，來(lái)自大眾，來(lái)自市場(chǎng)。而互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng )新正是微創(chuàng )新的孵化器，而這種孵化器遠比政府直接資金支持更加有效、廣泛、深入。在當前國家創(chuàng )新能力普遍較弱的情況下，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融有利于彌補我國長(cháng)期以來(lái)的微創(chuàng )新不足以及創(chuàng )新機制方面存在的缺陷�！边@一論述，與2006年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎?wù)咧靼５旅伞べM爾普斯在《大繁榮：大眾創(chuàng )新如何帶來(lái)國家繁榮》中表達的觀(guān)點(diǎn)相當一致。

　　如果說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融的草根性和共享性可讓更多普通人分享金融收益，那么其飛速擴張的“野蠻性”則可能是其最大的弱點(diǎn)。在政策監管上，對于互聯(lián)網(wǎng)金融怎么監管，目前有不需要監管、可以先發(fā)展再監管、創(chuàng )新協(xié)同監管、盡快立法設立新機構專(zhuān)門(mén)監管四種說(shuō)法。

　　對此，姚文平認為，“如果互聯(lián)網(wǎng)金融是我們未來(lái)社會(huì )發(fā)展中必不可少的，那么就需要按照其自身規律來(lái)設定監管規則，而不是去照搬傳統金融的理念和方法”。從事金融活動(dòng)必然會(huì )有風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融也不例外�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融要健康有序發(fā)展，在監管方面需要處理好金融監管機構之間的分工與協(xié)作、短期與長(cháng)期監管、主體與行為監管、持牌與非持牌機構監管、大企業(yè)與中小企業(yè)監管、事前事中事后監管、線(xiàn)上與線(xiàn)下監管、商業(yè)機密及客戶(hù)隱私與合規監管要求、公募與私募產(chǎn)品-標準化與非標準化產(chǎn)品-場(chǎng)內與場(chǎng)外市場(chǎng)監管這樣十大關(guān)系。

　　互聯(lián)網(wǎng)精神主張“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”，金融精神則主張“穩健和責任”，也就是說(shuō)，一個(gè)注重創(chuàng )新和開(kāi)放，一個(gè)注重風(fēng)險和規則。如何在兩者間建立平衡的規則，是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融監管面臨的挑戰。

　　顯然，伴隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的無(wú)所不能以及人們消費習慣的重大變化，貨幣正經(jīng)歷著(zhù)從一枚硬幣一張紙幣、一張信用卡或存折，向一個(gè)賬號、一部手機甚至是一種虛擬貨幣的方向轉變�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的依托平臺是網(wǎng)絡(luò )，但從某種意義上講，互聯(lián)網(wǎng)金融不單是某種技術(shù)革新，而更多體現在“頭腦風(fēng)暴”帶來(lái)的創(chuàng )新和先進(jìn)生產(chǎn)力上。誠如國泰君安證券董事長(cháng)萬(wàn)建華在《金融e時(shí)代》中所說(shuō)：“技術(shù)很多時(shí)候像"伊索寓言"中的"阿拉伯駱駝"，一旦"主人"允許它進(jìn)入"帳篷"，一場(chǎng)反客為主的游戲就開(kāi)始了……”互聯(lián)網(wǎng)金融所展示的或許正是“伊索寓言”里“阿拉伯駱駝”進(jìn)入“帳篷”后驚人的魔力。