2013 年中國經(jīng)濟總體平穩，受需求放緩、產(chǎn)能過(guò)剩和效益下滑等因素的影響，上半年GDP 連續兩個(gè)季度減速，但在“微刺激”政策作用下，下半年經(jīng)濟企穩回升，全年增長(cháng)7.7% ，與上年持平。2014 年，在全面深化改革、外部環(huán)境轉好、新型城鎮化推進(jìn)和消費恢復性增長(cháng)等因素影響下，中國經(jīng)濟將繼續“穩中向好”�！胺�”是指增長(cháng)和就業(yè)保持穩定，GDP 增長(cháng)7.6% 左右，CPI （消費價(jià)格指數）上漲3.3% 左右“好”是指結構調整和深化改革取得新進(jìn)展。需要警惕和防范的風(fēng)險是，美國QE 退出、國內改革集中推進(jìn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調整、地方債務(wù)問(wèn)題和影子銀行等引發(fā)經(jīng)濟金融“共振”，可能導致經(jīng)濟“硬著(zhù)陸”。宏觀(guān)政策將保持基本穩定，財政政策重在控制一般性支出、以保障和改善民生為重點(diǎn)，著(zhù)力提高財政資金使用效益，完善結構性減稅，推進(jìn)財稅體制改革；貨幣政策將總體穩健，調控手段更多向市場(chǎng)化、價(jià)格型轉型，存準率或將下調，人民幣匯率波動(dòng)性加大。

　　2014 年經(jīng)濟形勢展望

　　總體特征：增長(cháng)穩定通脹抬頭

　　1. 經(jīng)濟運行總體平穩，2014 年GDP 增長(cháng)7.6% 左右

　　展望2014 年，中國經(jīng)濟發(fā)展的機遇和挑戰并存。中共十八屆三中全會(huì )做出的《關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》為未來(lái)全面深化改革確定了方向、路線(xiàn)和重點(diǎn)，2014 年將是全面深化改革的第一年，不同領(lǐng)域的改革將對經(jīng)濟帶來(lái)不同影響。影響經(jīng)濟增長(cháng)的有利因素包括：

　　第一，外部環(huán)境總體好轉。2014 年，世界經(jīng)濟有望真正走出國際金融危機的陰霾，美、日、歐三大經(jīng)濟體形勢整體好轉，同時(shí)實(shí)現正增長(cháng)，新興經(jīng)濟體增長(cháng)企穩，全球發(fā)展環(huán)境總體略好于2013 年。根據國際貨幣基金組織預計，2014 年世界經(jīng)濟將增長(cháng)3.6% ，明顯高于2013 年的2.9% 。發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)勢頭可望延續，預計增長(cháng)2% 左右，比2013 年加快0.8 個(gè)百分點(diǎn)；新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家增長(cháng)5.1% 左右，比2013 年加快0.6 個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟向好，有利于我國外貿出口穩定增長(cháng)。

　　第二，全面深化改革為經(jīng)濟注入強大活力。黨的十八屆三中全會(huì )《決定》為未來(lái)8 年中國全面深化改革制定了時(shí)間表和路線(xiàn)圖。2014 年將是全面深化改革的元年，許多深化改革措施將為經(jīng)濟發(fā)展提供新動(dòng)力和紅利。進(jìn)一步理清政府與市場(chǎng)的關(guān)系，發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用；打破壟斷，為民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展提供更廣闊的空間；加快財稅體制改革，“營(yíng)改增”提速和結構性減稅；進(jìn)一步推進(jìn)金融體制改革，加快利率匯率市場(chǎng)化改革等。

　　第三，新型城鎮化助推經(jīng)濟增長(cháng)。與發(fā)達國家相比，中國城鎮化發(fā)展明顯滯后�！稕Q定》明確提出要“形成以工促農、以城帶鄉、工農互惠、城鄉一體的新型工農城鄉關(guān)系”，《國家新型城鎮化規劃》也將發(fā)布，這將為我國新型城鎮化指明方向。在結構調整的大背景下，新型城鎮化將成為未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展的重要動(dòng)力。保守估計，未來(lái)3 年，如果城鎮化率每年以提升1% 計算，將有近4 000 萬(wàn)的農村人口進(jìn)入城市，這將帶來(lái)城鎮公共服務(wù)和基礎設施投資的擴大，也會(huì )拉動(dòng)消費的強勁增長(cháng)。

　　第四，產(chǎn)業(yè)梯度轉移是又一動(dòng)力。中國地區發(fā)展不平衡，差距較大。目前中國人均GDP 是6 000 多美元，東部一些地區超過(guò)了1 萬(wàn)美元，而西部許多地區才3 000 美元。差距就是潛力。如果說(shuō)以前東部地區是經(jīng)濟增長(cháng)的主要推動(dòng)力，那么近幾年，伴隨西部大開(kāi)發(fā)和中部崛起戰略的實(shí)施，中西部地區增長(cháng)明顯加快。未來(lái)幾年，即使東部發(fā)達地區增長(cháng)速度有所放慢，西部和中部的高速增長(cháng)仍將有力推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。此外，各地根據區位優(yōu)勢和資源稟賦，發(fā)展和培育經(jīng)濟“增長(cháng)極”，努力擴大極化效應，將有效提升經(jīng)濟增長(cháng)的可持續性。

　　與此同時(shí)，傳統增長(cháng)動(dòng)力衰減、人口紅利減少、產(chǎn)能過(guò)剩突出、房地產(chǎn)面臨調整、地方債務(wù)和影子銀行風(fēng)險積聚，為經(jīng)濟平穩發(fā)展增添了不少不確定性和潛在風(fēng)險。綜合國內外多種因素，參考中國銀行國際金融研究所“中國經(jīng)濟景氣預警系統”運行結果，預計2014 年GDP 增長(cháng)7.6% 左右，與2013 年基本持平。

　　2. 多因素推動(dòng)通脹抬頭，CPI 上漲3.3% 左右

　　2013 年以來(lái)，物價(jià)水平總體較低。物價(jià)漲幅較低，主因是食品價(jià)格漲幅大幅放緩。2013 年CPI 上漲2.6% ，與2012 年持平。

　　2014 年，預計CPI 漲幅較2013 年有所擴大，主要理由如下：一是翹尾因素有所增大。初步測算，2014 年CPI 漲幅的翹尾因素約為1.6% ，比2013 年提高0.6 個(gè)百分點(diǎn)。二是食品價(jià)格持續上漲。在2013 年以來(lái)鮮菜鮮果、牛肉羊肉較快上漲的基礎上，2014 年豬肉價(jià)格很可能加快上漲。從中長(cháng)期來(lái)看，生產(chǎn)成本上升、市場(chǎng)需求增大，給蔬菜、肉類(lèi)和糧食等價(jià)格帶來(lái)上漲壓力。三是公用事業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上調壓力。隨著(zhù)公用事業(yè)市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，水、電、煤、氣等價(jià)格上調可能性較大�？傮w來(lái)看，2014 年CPI 上漲預計在3.3% 左右，比2013 年加快0.7 個(gè)百分點(diǎn)。盡管出現嚴重通脹的可能性不大，但通脹抬頭依然值得警惕和關(guān)注。

　　需求結構：消費引擎有待發(fā)動(dòng)，投資仍將穩步增長(cháng)

　　2013 年二季度以來(lái)，投資連續兩個(gè)季度超過(guò)消費，成為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的主動(dòng)力。前三個(gè)季度，在內需對經(jīng)濟增長(cháng)101.7% 的貢獻率中，投資占55.8%，消費占45.9% 。外需增長(cháng)再現疲態(tài)，對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率為–1.7% ，延續了2011 年和2012 年的負拉動(dòng)作用。展望2014 年，由于外部環(huán)境趨于改善，外需有望保持穩定，內需仍將是穩定經(jīng)濟增長(cháng)的保障因素。

　　1. 基礎設施投資穩步推進(jìn)，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)20% 左右

　　在消費增長(cháng)不佳、出口形勢嚴峻的背景下，2013 年中國采取了一系列創(chuàng )新性的政策措施，加大基礎設施和民生相關(guān)投資，促進(jìn)固定資產(chǎn)投資實(shí)現較快增長(cháng)。分行業(yè)來(lái)看，資本市場(chǎng)服務(wù)和其他金融業(yè)、租賃業(yè)、管道運輸業(yè)、開(kāi)采輔助活動(dòng)、廢棄資源綜合利用、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)的固定資產(chǎn)投資增長(cháng)較快，而公共管理、社會(huì )保障和社會(huì )組織以及建筑業(yè)固定資產(chǎn)投資則出現下降，降幅均超過(guò)5% 。

　　2014 年，投資將繼續保持較快增長(cháng)：一是宏觀(guān)調控政策保持穩定，預計將繼續實(shí)行積極的財政政策和穩健的貨幣政策；二是基礎設施投資穩步推進(jìn)，加快中西部鐵路、城市軌道交通以及地下管網(wǎng)建設；三是保障房建設維持一定規模，確保完成“十二五”規劃確定的3 600 萬(wàn)套的目標，繼續推進(jìn)城市棚戶(hù)區改造；四是節能環(huán)保、信息消費等戰略性產(chǎn)業(yè)將加快發(fā)展，投資規模不斷增大。

　　2013 年固定資產(chǎn)投資增長(cháng)19.6% ，比2012 年有所回落；2014 年預計投資增長(cháng)20% ，與2013 年基本持平。

　　2. 政策性沖擊或將消失，消費增長(cháng)有所回升

　　中共十八大以來(lái)，黨政機關(guān)、企事業(yè)單位普遍推進(jìn)群眾路線(xiàn)教育實(shí)踐活動(dòng)，很好地遏制了奢靡之風(fēng)、公款吃喝以及浪費式消費。與此同時(shí)，城鄉居民真實(shí)合理的消費潛力進(jìn)一步釋放，保持了消費的穩定增長(cháng)。分類(lèi)別看，受金價(jià)波動(dòng)、消費升級等因素影響，金銀珠寶、建筑及裝潢材料、家具以及通信器材等商品消費增長(cháng)較快，增速均在20% 以上。但體育娛樂(lè )用品、書(shū)報雜志和石油及其制品增長(cháng)較慢。

　　2014 年，中央遏制奢靡之風(fēng)的政策性沖擊或將消失，消費增長(cháng)可能穩中有升。促進(jìn)消費增長(cháng)的因素有：一是經(jīng)濟調整和轉型升級，增長(cháng)更多地向依靠?jì)刃杼貏e是消費傾斜，居民消費潛力將不斷得到釋放；二是居民居住需求，將拉動(dòng)建筑建材以及家具等商品的消費；三是居民消費結構升級，人們對于體育文化、通信產(chǎn)品、生活服務(wù)等的需求增加。

　　在投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能減弱的條件下，消費將成為未來(lái)中國經(jīng)濟可持續增長(cháng)的關(guān)鍵動(dòng)力。2013 年社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)13.1%，2014 年預計消費增長(cháng)總體穩中略升，增長(cháng)13.5% 左右。

　　3. 外部環(huán)境總體穩定，對外出口將穩定增長(cháng)

　　2013 年以來(lái)，隨著(zhù)美國經(jīng)濟溫和復蘇，歐洲經(jīng)濟走出衰退，日本經(jīng)濟增長(cháng)較快，部分新興經(jīng)濟體需求依然旺盛，中國外貿保持快速增長(cháng)。前11 個(gè)月，中國出口累計同比增長(cháng)8.3% ，增速比上年同期加快1 個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口累計同比增長(cháng)7.1% ，增速比上年同期加快3 個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現外貿順差2 341 億美元，絕對額創(chuàng )近5 年以來(lái)的同期新高。分地區看，前11 個(gè)月，我國對歐盟出口明顯好轉，累計同比增速為0.9% ，增長(cháng)由負轉正，比上年同期加快7.9 個(gè)百分點(diǎn)；對美國、日本出口增長(cháng)不如上年，累計同比增速分別為4.9% 和–1.5% ，增速比上年同期分別下降3.3 和4.8 個(gè)百分點(diǎn)；對中國香港和東盟出口增長(cháng)最快，增速均在20% 以上；對南非、俄羅斯和土耳其出口增長(cháng)較快，增速均在10% 以上。

　　2014 年，促進(jìn)出口增長(cháng)的因素仍較多，主要包括：一是全球經(jīng)濟整體趨好，發(fā)達經(jīng)濟體繼續回暖，新興經(jīng)濟體需求比較旺盛；二是對外經(jīng)貿合作穩步推進(jìn)，雙邊和多邊自貿區開(kāi)始發(fā)揮積極作用，一定程度上抑制了保護主義；三是出口結構實(shí)現優(yōu)化，裝備制造和成套設備比重上升，各行業(yè)和企業(yè)競爭力提升。同時(shí)，我國內需相對穩定，有望帶動(dòng)進(jìn)口增長(cháng)保持強勁。

　　2013 年出口增長(cháng)7.9% ，進(jìn)口增長(cháng)7.3% ，外貿順差2 597.5 億美元。2014 年對外貿易增長(cháng)將保持穩定，預計出口增長(cháng)8.0% 左右，進(jìn)口增長(cháng)7.5% 左右。

　　工業(yè)生產(chǎn)總體平穩

　　2013 年上半年，受需求減弱、產(chǎn)能過(guò)剩和效益下滑等因素的影響，工業(yè)生產(chǎn)總體放緩，上半年工業(yè)增加值增長(cháng)9.3% ，比一季度回落0.2 個(gè)百分點(diǎn)。三季度以來(lái)，隨著(zhù)出口恢復性增長(cháng)和國內需求回升，工業(yè)生產(chǎn)增速明顯加快。7 到11 月份，增長(cháng)在10% 左右。2013 年全年工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)9.7% ，與上年基本持平。分行業(yè)來(lái)看，前11 月，累計增速超過(guò)13% 的行業(yè)有廢棄資源綜合利用業(yè)（17%）、燃氣生產(chǎn)與供應業(yè)（16.6%）、黑色金屬礦采選業(yè)（16.3%）、有色金屬冶煉業(yè)（14.1%）、醫藥制造業(yè)（13.7%）、汽車(chē)制造業(yè)（13.5% ）等。

　　展望2014 年，促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)的因素包括：一是全球經(jīng)濟好轉，出口需求增加，有助于拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)；二是城市基礎設施、中西部鐵路、棚戶(hù)區改造等投資增加，拉動(dòng)相關(guān)工業(yè)生產(chǎn)。但與此同時(shí)，產(chǎn)能過(guò)剩、成本上升、效益下滑、流動(dòng)性趨緊等因素制約工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)。預計2014 年工業(yè)生產(chǎn)增長(cháng)9.8% 左右，與2013 年基本持平。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)中速增長(cháng)，結構加速分化

　　2013 年，盡管經(jīng)濟減速、調控加強、流動(dòng)性沖擊反復發(fā)作，但房地產(chǎn)市場(chǎng)“逆市增長(cháng)”。房地產(chǎn)投資保持增長(cháng)，銷(xiāo)售穩中有升，房?jì)r(jià)上漲速度出現分化，一線(xiàn)城市漲幅遠遠高于二、三線(xiàn)城市。展望2014 ，貨幣政策走向、調控政策加碼及房產(chǎn)稅等改革的推進(jìn)速度將成為影響房地產(chǎn)短期走勢的關(guān)鍵因素。預計房地產(chǎn)市場(chǎng)將呈現“中速增長(cháng)、結構分化”特征。房地產(chǎn)投資有望保持穩定，但是銷(xiāo)售增速會(huì )有所放緩，房?jì)r(jià)上漲速度加快分化，不排除房?jì)r(jià)下跌城市數目進(jìn)一步增加。

　　1. 房地產(chǎn)投資保持穩定，住房投資增長(cháng)較快

　　受銷(xiāo)售增長(cháng)、投資信心增強、新開(kāi)工面積增加等因素影響，2013 年以來(lái)房地產(chǎn)投資總體穩定。前11 個(gè)月，房地產(chǎn)累計投資7.7 萬(wàn)億元，同比增長(cháng)

　　19.5% ，比2012 年同期增加了2.8 個(gè)百分點(diǎn)，略低于同期固定資產(chǎn)投資增速。分物業(yè)類(lèi)型看，住宅投資增速比2012 年同期加快7.2 個(gè)百分點(diǎn)，辦公樓投資增速比2012 年同期加快3.3 個(gè)百分點(diǎn)。

　　2. 市場(chǎng)銷(xiāo)售“前高后低”，整體穩中有升

　　受調控政策和2012 年同期增速較快影響，商品房銷(xiāo)售面積“前高后低”，呈逐月下降態(tài)勢。前10 個(gè)月，房地產(chǎn)累計銷(xiāo)售11.08 億平方米，同比增長(cháng)

　　20.8% ，增速比年初下降了28.7 個(gè)百分點(diǎn)。2013 年全年，商品房銷(xiāo)售面積達到13 萬(wàn)平方米，比2012 年同期增長(cháng)17.3% 。從銷(xiāo)售額看，前11 個(gè)月，房地產(chǎn)累計銷(xiāo)售6.99 萬(wàn)億元，同比增長(cháng)30.7% 。

　　3. 房?jì)r(jià)上漲出現分化，漲幅遠超居民收入

　　受人口密度大、就業(yè)機會(huì )多和供給相對不足等因素影響，一線(xiàn)城市房?jì)r(jià)漲幅明顯快于二、三線(xiàn)城市。前11 個(gè)月，一線(xiàn)城市百城住宅價(jià)格指數累計同比上漲為22.77%，遠高于二線(xiàn)城市9.7% 和三線(xiàn)城市4.08% 的漲幅。與此同時(shí)，房?jì)r(jià)漲幅和居民收入增速的差距進(jìn)一步擴大。前三季度，城鎮居民人均可支配收入實(shí)際增長(cháng)6.8% ，增速為2009 年以來(lái)的歷史最低值。

　　4. 房地產(chǎn)資金來(lái)源充裕，非銀行機構和個(gè)人按揭貢獻較大

　　在經(jīng)濟減速、實(shí)體經(jīng)濟缺乏投資亮點(diǎn)的背景下，大量資金涌入房地產(chǎn)領(lǐng)域。2013 年前11 個(gè)月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金為10.9 萬(wàn)億元，同比增長(cháng)27.6% ，比2012 年同期加快13.5 個(gè)百分點(diǎn)。其中，非銀行金融機構貸款累計同比增長(cháng)40% ，比2012 年同期加快27.8 個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)人按揭貸款累計同比增長(cháng)40.9%，比2012 年同期加快21.4 個(gè)百分點(diǎn)，銀行金融機構貸款累計同比增長(cháng)30.9%，比2012 年同期加快15.9 個(gè)百分點(diǎn)。非銀行金融機構和個(gè)人按揭貸款的較快增長(cháng)，是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金保持充裕的重要原因。

　　5. 土地市場(chǎng)冷熱不均，一線(xiàn)城市地價(jià)上升明顯

　　受房地產(chǎn)銷(xiāo)售在各城市的表現不一致影響，土地市場(chǎng)也出現了分化。從成交量上看，2013 年前11 個(gè)月，40 個(gè)大中城市成交土地7 821 宗，與2012 年同期下降4.1% 。其中，一線(xiàn)城市成交土地925 宗，同比增長(cháng)3.1 % ，二、三線(xiàn)城市的成交數量則出現了較大下跌，分別下降11.7% 和8.7% 。從成交價(jià)看，40 個(gè)大中城市成交土地樓面均價(jià)為2 649 元/ 平方米，較2012 年同期上漲

　　68.8% 。其中，一線(xiàn)城市樓面均價(jià)為8 264 元/ 平方米，較2012 年同期上漲了100% ；二線(xiàn)和三線(xiàn)城市較2012 年同期分別上漲了29.2% 和52% ，一線(xiàn)城市地價(jià)上升速度明顯快于二、三線(xiàn)城市。

　　展望2014 年，房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢撲朔迷離。第一，城鎮化、改善住房需求釋放等中長(cháng)期因素仍在發(fā)揮重要作用。第二，十八屆三中全會(huì )中的各項改革如房產(chǎn)稅擴圍等對房地產(chǎn)市場(chǎng)將產(chǎn)生根本性影響。第三，貨幣政策走向、各地調控政策及十八屆三中全會(huì )改革推進(jìn)的力度將成為影響房地產(chǎn)短期走勢的關(guān)鍵因素。預計2014 年，房地產(chǎn)市場(chǎng)將仍呈現平穩增長(cháng)態(tài)勢，但是增速會(huì )有所放緩，房地產(chǎn)價(jià)格上漲繼續分化，不排除房?jì)r(jià)下跌城市數目進(jìn)一步增加的情況。具體預測如下：

　　一是投資總體平穩�？紤]到經(jīng)濟增速保持穩定，保障性住房建設將繼續發(fā)揮“穩增長(cháng)”作用，房地產(chǎn)投資有望保持穩定。預計2014 年房地產(chǎn)投資增速為17% ，略低于2013 年18% 的增速。受益于新開(kāi)工保障性住房投資的加快推進(jìn)，新開(kāi)工增速將為7.5% ，比2013 年6% 的增速有所提高。

　　二是銷(xiāo)售增速放緩。從影響需求的中長(cháng)期因素看，考慮到剛性需求釋放的持續性，房地產(chǎn)銷(xiāo)售將保持穩定增長(cháng)。但2014 年貨幣政策仍將繼續偏緊，限購政策進(jìn)一步從嚴，銷(xiāo)售增速將會(huì )放緩。預計2014 年，房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速約為4% ，比2013 年略有下降。

　　三是市場(chǎng)繼續分化。2013 年以來(lái)，部分城市已經(jīng)出現供過(guò)于求的現象，未來(lái)這一趨勢還將延續。由于三、四線(xiàn)城市就業(yè)和發(fā)展機會(huì )有限，這種經(jīng)濟發(fā)展不均衡、就業(yè)機會(huì )不均等的狀況很難出現根本性變化。此外，三中全會(huì )要求，進(jìn)一步放寬中小城市戶(hù)籍限制，嚴格控制特大城市新增人口，這意味著(zhù)隨著(zhù)土地改革制度的推進(jìn)，中小城市的土地供給將大幅增加，房?jì)r(jià)下跌城市個(gè)數可能繼續增加。

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