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作者：閻慶民
李建華
出版社：中國人民大學(xué)出版 |
2007年的美國次貸危機不僅給美國資本市場(chǎng)帶來(lái)了沉重打擊，而且對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生了一定的影響。隨后，歐盟諸國也紛紛被卷入了金融危機。新興市場(chǎng)國家資本市場(chǎng)所受影響雖不大，但也面臨著(zhù)出口停滯、外資紛紛撤離等問(wèn)題，從而對經(jīng)濟、政治產(chǎn)生了一定的影響�？偟膩�(lái)看，這次危機對全球金融體系產(chǎn)生了重大影響。隨后，各國專(zhuān)家對次貸危機的產(chǎn)生和發(fā)展過(guò)程進(jìn)行深入研究，以探尋此次危機的根源。在諸多分析結論中，一種觀(guān)點(diǎn)認為：“影子銀行體系”（shadow
banking system）是危機的根源之一�！坝白鱼y行體系”或“影子銀行”隨之成為一個(gè)新的備受關(guān)注的金融術(shù)語(yǔ)。
從20世紀70-80年代開(kāi)始，為了保持經(jīng)濟增長(cháng)率，發(fā)達國家逐漸放松了對金融的管制，全球金融體系開(kāi)始了一場(chǎng)劇烈革命。到了90年代，傳統銀行體系之外的非銀行金融體系逐步得到發(fā)展和繁榮，這一方面增強了資本的流動(dòng)性、提高了資源的配置效率，進(jìn)而促進(jìn)了金融市場(chǎng)的繁榮；另一方面，由于監管的缺失，其風(fēng)險迅速積累，成為整個(gè)金融業(yè)的一大隱患。在反思金融危機的原因時(shí)，非銀行金融體系被作為“影子銀行體系”的概念提了出來(lái)。如何判斷影子銀行體系對傳統銀行體系乃至整個(gè)金融體系的影響、如何對影子銀行進(jìn)行監管是當前國際金融界最為重要的議題之一，各國也紛紛出臺金融改革方案，試圖將影子銀行體系納入監管范圍，重塑金融體系，防范金融危機的擴大。
在美國，眾參兩院于2009年以后陸續公布了金融改革方案，2010年7月21日，彌合兩院主要分歧并具有妥協(xié)色彩的金融改革法案——《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》（DoddFrank
Wall Street Reform and Consumer Protection
Act）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《多德-弗蘭克法案》）經(jīng)總統奧巴馬簽署生效。該法案以提高金融市場(chǎng)的透明度、限制銀行的高杠桿經(jīng)營(yíng)、保護金融市場(chǎng)上消費者的利益、維護金融市場(chǎng)的穩定為宗旨，致力于解決金融危機顯現出來(lái)的問(wèn)題，防范類(lèi)似危機再度發(fā)生。歐盟也加緊推進(jìn)金融監管體系的建立，“三局一會(huì )”的設立標志著(zhù)泛歐金融監管體系的啟動(dòng)。
由于中國資本市場(chǎng)受到嚴格管制，并未完全對外開(kāi)放，此次金融危機對國內金融市場(chǎng)的影響并不是太大，金融危機的傳導效應主要表現為對中國外貿出口的沖擊。但中國國內也開(kāi)始關(guān)注和討論影子銀行問(wèn)題。與其密切相關(guān)的是非銀行金融體系的發(fā)展壯大和社會(huì )融資結構的變化。近年來(lái)我國非銀行金融體系發(fā)展較為迅速，包括信托公司、私募股權基金、金融租賃公司、財務(wù)公司、小額貸款公司等。從融資方面看，銀行貸款以外的融資規模和比例呈擴大和上升趨勢。中國人民銀行公布的數據顯示，2013年上半年社會(huì )融資規模達10.15萬(wàn)億元，較上年同期增加2.38萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史同期最高水平，其中，人民幣貸款占比不斷下降，人民幣貸款占同期社會(huì )融資規模從2008年的70%降至2013年上半年的50%。目前，國內理論界和實(shí)務(wù)界對影子銀行的關(guān)注越來(lái)越多，對影子銀行給出了不同的定義，做出了不同的評價(jià)。
究竟應如何定義“影子銀行”？中國“影子銀行”的規模有多大？它們對傳統銀行體系的影響有多大？中國整個(gè)金融體系目前的運行狀態(tài)如何？影子銀行與整個(gè)金融體系穩定性之間是否存在必然聯(lián)系？從監管角度看，應采取哪些監管措施應對日益突出的影子銀行問(wèn)題？一系列問(wèn)題亟待解決。本書(shū)擬在對影子銀行基礎理論以及中國非銀行金融體系現狀進(jìn)行研究的基礎上，對中國的信用中介機構和業(yè)務(wù)進(jìn)行深入分析，判斷它們是否屬于影子銀行，并研究它們對中國宏觀(guān)經(jīng)濟調控、貨幣政策和整個(gè)金融市場(chǎng)體系的影響，同時(shí)借鑒其他國家以及國際組織對影子銀行的監管經(jīng)驗，結合中國的國情和現狀，提出中國影子銀行的監管框架和監管建議。希望通過(guò)對影子銀行深入系統的研究，對中國金融體系的穩健運行乃至整個(gè)國民經(jīng)濟的平穩快速發(fā)展提出有所裨益的建議。