向松祚

　　幾年前一個(gè)夏日，一位年輕朋友和我閑聊。臨別時(shí)告訴我，他決定離開(kāi)北京回老家尋找機會(huì )，因為北京房?jì)r(jià)太高了，自己買(mǎi)不起房，結不了婚，父母臨近退休，收入微薄，也無(wú)法支持他買(mǎi)房。他問(wèn)我，為什么房?jì)r(jià)漲這么快？為什么房?jì)r(jià)總是比收入漲得快？您是經(jīng)濟學(xué)者，能給我一個(gè)答案嗎？

　　這位年輕朋友名校畢業(yè)，是一家知名IT企業(yè)的工程師，年收入超20萬(wàn)，在北京算是中等收入水平，因為買(mǎi)不起房而放棄北京的職業(yè)發(fā)展令人惋惜。我不知道，每年中國有多少這樣的青年因為買(mǎi)不起房而被迫放棄北京、上海、廣州、深圳等中心城市的發(fā)展機會(huì )，但我知道，按照今天一線(xiàn)城市的房?jì)r(jià)，絕大多數工薪階層是完全沒(méi)有能力購買(mǎi)住房的。根據統計局數據，2013年北京、上海、深圳、廣州的人均年收入分別是40321元、43851元、44653元、42049元，平均月工資分別是5793元、5036元、5218元、5808元。就是說(shuō)，這些城市三口之家的平均可支配收入總和大約為12萬(wàn)元。按照這些城市平均房?jì)r(jià)每平米3萬(wàn)元計算，即使購買(mǎi)一套70平米的房子，也需要花費三口之家近18年的全部收入，一般工薪階層不吃不喝需要差不多30年。當然，確實(shí)有些低收入工薪階層買(mǎi)了房子，但都要依靠父母的積蓄甚至是夫妻雙方父母的積蓄來(lái)支付首期款。正如一名房地產(chǎn)商所說(shuō)，住房在中國已經(jīng)成了富人的事情，窮人不要談房子！

　　與此形成鮮明對照的是，房地產(chǎn)商則成為中國最富有的一群人。稍微統計一下五花八門(mén)的各種富豪榜，近一半的中國富豪是房地產(chǎn)商。前20名房地產(chǎn)商，最低身價(jià)也超過(guò)300億元人民幣，最高者超過(guò)1000億，等于中心城市人均收入的200萬(wàn)倍！等于中心城市三口之家平均年收入的60萬(wàn)倍！這是一個(gè)超乎任何人想象的巨大差距。

　　那位年輕朋友的疑問(wèn)，令人揪心和困惑：為什么房?jì)r(jià)總是比普通百姓收入漲得快？這也是一個(gè)一般性的問(wèn)題，是一個(gè)世界性的普遍問(wèn)題：為什么資產(chǎn)價(jià)格漲幅總是比老百姓收入的增速快得多？有些國家和有些年份是房地產(chǎn)價(jià)格漲幅大大超過(guò)普通百姓收入的漲幅，另外一些國家和另外一些年份，則是股票價(jià)格的漲幅大大超過(guò)普通百姓收入的漲幅。當然，還有所有資產(chǎn)價(jià)格的漲幅都大大超過(guò)普通百姓收入漲幅的時(shí)候。例外的情況當然有，但是并不多見(jiàn)。

　　從更廣闊和更一般的視野來(lái)看，則是虛擬經(jīng)濟、虛擬資本、金融資產(chǎn)的增速或積累速度遠遠超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟（真實(shí)經(jīng)濟）、物質(zhì)資本、人力資本的增速或積累速度。西方發(fā)達國家出現這個(gè)奇特現象已經(jīng)有30多年了，新興市場(chǎng)國家出現這個(gè)現象則是過(guò)去10多年的事情。譬如，中國過(guò)去10年來(lái)，全國平均房?jì)r(jià)漲幅超過(guò)6倍，一線(xiàn)城市超過(guò)10倍，而同期居民可支配收入的漲幅卻不到3倍，有些地方甚至不到2倍。資產(chǎn)價(jià)格的漲幅遠遠超過(guò)GDP、人均可支配收入、平均工資的漲幅。某些流動(dòng)性金融資產(chǎn)（包括可買(mǎi)賣(mài)的股票、債券、外匯、衍生金融產(chǎn)品等等）的規模和價(jià)格的增長(cháng)速度甚至還要超過(guò)房地產(chǎn)規模和價(jià)格的增速。

　　根據全球多個(gè)渠道的統計，自1980年以來(lái)，幾乎所有金融資產(chǎn)規模（余額或總額）的增速都大大超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟規模的增速。全球范圍的流動(dòng)性金融資產(chǎn)總額與GDP的比例從1980年的109%上升到2013年的350%。全球流動(dòng)性金融資產(chǎn)總額的年均復合增長(cháng)率超過(guò)12%，全球GDP的年均復合增長(cháng)率卻不到5%。以美國為例，2012年美國全部金融資產(chǎn)已經(jīng)達到GDP的11倍，1980年還不到5倍。

　　當然，這些統計數據不可能那么準確，分類(lèi)也不是那么嚴格，但是，無(wú)論采取哪種分類(lèi)和哪個(gè)統計，都能夠證實(shí)一個(gè)世界性的普遍現象，那就是金融資產(chǎn)的規模和價(jià)格漲幅遠遠超過(guò)真實(shí)GDP、人均可支配收入和人均工資的增長(cháng)速度。這就是今天人們廣泛談?wù)摰氖澜缃?jīng)濟的“脫實(shí)向虛”現象。

　　全球經(jīng)濟的“脫實(shí)向虛”有許多表現形式。其一、金融業(yè)增加值占GDP的比例越來(lái)越大。其二、金融業(yè)的地位從實(shí)體經(jīng)濟的“仆人”變成“主人”，虛擬經(jīng)濟和虛擬資本主導和支配著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟和物質(zhì)資本的投資和積累，貨幣和金融市場(chǎng)成為整個(gè)市場(chǎng)體系里最具有權力的市場(chǎng)。其三、利率和匯率等最重要的價(jià)格信號與實(shí)體經(jīng)濟的基本面基本脫節，資產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的投機和預期決定匯率和利率，它們反過(guò)來(lái)左右和決定實(shí)體經(jīng)濟的投資和消費。其四、虛擬經(jīng)濟和虛擬資本的積累速度遠遠超過(guò)真實(shí)GDP、人均收入和人均工資的增速，導致收入差距和貧富分化日益惡化。

　　能夠參與虛擬經(jīng)濟投資和虛擬資本積累的人，絕大多數都是那些有能力獲得信用資源的富人。越是富有的人，越能夠獲得信用資源（包括各種銀行貸款、基金、債券、股票）。信用資源越是朝著(zhù)少數富人集中，虛擬經(jīng)濟膨脹就越快，因為富人的邊際消費趨向很低，他們獲得信用資源主要是為了投機炒作和投資，而不是為了普通的日常消費。虛擬經(jīng)濟膨脹得越快，資產(chǎn)價(jià)格就漲得越快，富人和普通百姓之間的收入差距就越大，財富鴻溝就越深。

　　無(wú)論是股票價(jià)格上漲，還是房地產(chǎn)價(jià)格上漲，金融資產(chǎn)規模的快速擴張和金融資產(chǎn)價(jià)格的快速上升所帶來(lái)的收益，主要由少數富人所獲得。各國統計數據皆表明，股票市場(chǎng)的散戶(hù)投資者，至少90%從來(lái)沒(méi)有賺過(guò)錢(qián)。2008年金融危機之后，各國采取所謂量化寬松貨幣政策來(lái)挽救金融危機，刺激經(jīng)濟復蘇，原本指望股票上漲的財富效應能夠促進(jìn)經(jīng)濟復蘇。然而事實(shí)上，股票價(jià)格快速上漲的收益和所謂財富效應，超過(guò)90%都落入到極少數富人的腰包，低收入人群幾乎沒(méi)有享受到任何所謂的“財富效應”。各國（包括中國在內）房地產(chǎn)價(jià)格暴漲的歲月里，那些本來(lái)有錢(qián)投資房地產(chǎn)和能夠借錢(qián)投資房地產(chǎn)的人，當然賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)，然而絕大多數低收入人群根本就沒(méi)有錢(qián)去投資房地產(chǎn)。結果是房地產(chǎn)價(jià)格漲得越高，富人就越富，窮人就越窮，收入差距和貧富的兩極分化就越嚴重。

　　我將這樣的經(jīng)濟體系概括為三個(gè)兩極分化的經(jīng)濟體系：即虛擬經(jīng)濟和真實(shí)經(jīng)濟的兩極分化；真實(shí)收入和財富分配的兩極分化；信用資源分配的兩極分化。三個(gè)兩極分化互為條件，相互加強，能夠很好地解釋當今世界各種令人困惑的也是最重要的經(jīng)濟和社會(huì )現象。譬如收入差距和貧富分化的加速惡化；金融體系和經(jīng)濟體系的日益動(dòng)蕩，資產(chǎn)價(jià)格泡沫和泡沫破滅頻繁引爆金融危機和經(jīng)濟危機；物質(zhì)資本積累速度遠遠低于虛擬經(jīng)濟增速和虛擬資本的積累速度，真實(shí)GDP增速持續下降，特別是金融危機之后，全球經(jīng)濟進(jìn)入長(cháng)期衰退和低速增長(cháng)；各國真實(shí)消費普遍疲弱，失業(yè)率居高不下，“增長(cháng)性失業(yè)”或“結構性失業(yè)”成為常態(tài)；各國貨幣政策和財政政策的邊際效果大幅度下降，政策空間日益縮��；政府公信力快速下降，普通百姓對政府縮小收入差距、緩解貧富分化、增加就業(yè)和改善民生的決心和能力已經(jīng)嚴重缺乏信心。

　　三個(gè)兩極分化的經(jīng)濟體系是資本主義經(jīng)濟制度自身演變的必然結果。它背后有三個(gè)核心的推動(dòng)力量，一是人類(lèi)財富理念的深刻改變，虛擬財富和虛擬資本成為支配性的財富和資本理念。二是國際貨幣體系崩潰，完全信用貨幣（無(wú)錨貨幣）和浮動(dòng)匯率時(shí)代來(lái)臨。三是以信息科技和互聯(lián)網(wǎng)為核心的第三次工業(yè)革命，重塑了全球產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)分工體系。

　　一切為了資本，一切依靠資本，一切來(lái)自資本；一切為了股東，一切依靠股東，一切來(lái)自股東；一切為了市值，一切依靠市值，一切來(lái)自市值，是支配當代人類(lèi)經(jīng)濟體系的核心價(jià)值觀(guān)和方法論。當代人類(lèi)社會(huì )則演變?yōu)楣�司社�?huì )、股東社會(huì )、市值社會(huì )、虛擬資本社會(huì )和資產(chǎn)組合社會(huì )（portfoliosociety）。這樣的經(jīng)濟體系當然不是人類(lèi)所期望的理想體系，它是一個(gè)令人憂(yōu)慮的體系，是一個(gè)令人憎惡的體系，是一個(gè)必然導致政治、社會(huì )和生態(tài)全面危機的體系，是一個(gè)踐踏人文價(jià)值，缺乏基本公平和正義的體系，是一個(gè)亟需救贖和徹底改變的經(jīng)濟體系。

　　我曾經(jīng)嘗試用多個(gè)名稱(chēng)來(lái)概括以“三個(gè)兩極分化”為核心特征的當代人類(lèi)經(jīng)濟體系，最后決定將它命名為“全球金融資本主義”。自16世紀現代資本主義經(jīng)濟誕生以來(lái)，資本主義經(jīng)濟體系大體經(jīng)過(guò)三次突變和三個(gè)階段。第一次突變是商業(yè)資本主義從傳統經(jīng)濟體系中蛻變和崛起，逐漸成為占據支配和主導地位的經(jīng)濟形態(tài)，商業(yè)資本逐漸成為占據支配和主導地位的資本形態(tài)。第二次突變是產(chǎn)業(yè)資本主義或工業(yè)資本主義取代商業(yè)資本主義，成為占據支配和主導地位的經(jīng)濟形態(tài)，產(chǎn)業(yè)資本取代商業(yè)資本成為占據支配和主導地位的資本形態(tài)。第三次突變則是全球金融資本主義的崛起，成為占據支配和主導地位的經(jīng)濟形態(tài)，金融資本則取代產(chǎn)業(yè)資本成為占據支配和主導地位的資本形態(tài)。更準確地說(shuō)，是金融資本和產(chǎn)業(yè)資本之融合所創(chuàng )造的全球性壟斷資本，成為占據支配和主導地位的資本形態(tài)。第一次突變起自15世紀后期，完成于18世紀中期；第二次突變起自18世紀中期，完成于20世紀中期；第三次突變起自20世紀中期，至今方興未艾。本書(shū)的核心主題是，自1971年布雷頓森林體系崩潰以來(lái)40多年，全球經(jīng)濟體系的內在結構終于從量變實(shí)現突變，資本主義經(jīng)濟體系決定性地轉變?yōu)槿�球金融資本主義體系。

　　本書(shū)旨在系統分析全球金融資本主義的興起、危機和救贖，從這個(gè)意義上說(shuō)，《新資本論》似乎是一個(gè)別無(wú)選擇的書(shū)名。書(shū)分三卷，分別闡釋全球金融資本主義的起源、危機和出路，章節目錄已經(jīng)清楚地說(shuō)明了全書(shū)的邏輯結構，此處不再贅述。

　　是為序。