1999年，《時(shí)代周刊》以美聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘、美國財長(cháng)羅伯特·魯賓以及副財長(cháng)拉里·薩默斯的合影照片為封面，稱(chēng)此三人組是“拯救世界的委員會(huì )”。這三個(gè)人此前一年聯(lián)手解決了1998年長(cháng)期資本管理公司危機。在更多時(shí)候，格林斯潘等三人更愿意尊重市場(chǎng)秩序的自我調節，力推放松對金融行業(yè)特別是金融創(chuàng )新的管制。

    誰(shuí)也沒(méi)有想到，格林斯潘們力推的改革，會(huì )集聚出巨大的風(fēng)險，并在九年后掀起一場(chǎng)規模超過(guò)了1929年大蕭條的全面金融危機。2008年美國金融危機也因此涌現出一個(gè)拯救三人組：時(shí)任美國財長(cháng)亨利·保爾森，時(shí)任美聯(lián)儲主席本·伯南克，布什政府任期時(shí)的紐約聯(lián)邦儲備銀行主席、奧巴馬政府第一任任期時(shí)的財長(cháng)蒂莫西·F·蓋特納。新的三人組在滔天聲浪中迎戰史無(wú)前例的金融系統性危機，敦促美國總統和國會(huì )撥付巨額救助款項，穩定了美國主要投行及汽車(chē)工業(yè)企業(yè)。在奧巴馬政府第一任任期內，盡管歐洲債務(wù)危機仍在肆虐，但美國的金融和實(shí)體行業(yè)都因為救市而走出了低谷。

    但是，沒(méi)有人夸獎新的三人組。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主保羅·克魯格曼經(jīng)常在美國媒體發(fā)表文章，批評“救市三人組”（奧巴馬政府上臺后的“救市二人組”，即美聯(lián)儲主席伯南克、財長(cháng)蓋特納）膽量和步子太小，未能從根本上振興美國經(jīng)濟，并修復制度硬傷。與克魯格曼觀(guān)點(diǎn)相同的一些經(jīng)濟學(xué)家、美國民主黨部分人士甚至批評認為，蓋特納就是華爾街的馬前卒，所作所為僅僅是為華爾街投行爭取更多利益。而另一些經(jīng)濟學(xué)家、共和黨及茶黨人士則認為，“救市三（二）人組”支持總統出臺限制投行薪酬的政策，動(dòng)用巨額的財政資金（大部分還是舉債）援助金融危機的“肇事者”，都不僅背棄了自由競爭原則，而且使得政府在經(jīng)濟事務(wù)中卷入過(guò)深。簡(jiǎn)言之，無(wú)論是自由派、還是保守派，甚至包括意識形態(tài)傾向并不突出的人們，都在發(fā)表批評意見(jiàn)，輿論聲勢最為激烈時(shí)，保爾森、伯南克、蓋特納動(dòng)輒得咎，這其中，又以蓋特納受到的攻擊和丑化最為嚴重。

    危機處理專(zhuān)家蓋特納

    蓋特納出任財長(cháng)時(shí)，僅47歲。具有諷刺意味的是，他之所以能夠躋身成為美國最頂層的金融監管官員，是因為1999年三人組的提攜培養——在蓋特納回顧金融危機與救市歷程的自傳作品《壓力測試：對金融危機的反思》書(shū)中，讀者將可以了解到，1988年加入美國財政部并后來(lái)升任副財長(cháng)的他，與薩默斯、魯賓發(fā)生交集的情況。1994年，墨西哥發(fā)生金融危機，1999年三人組受命代表美國拯救這個(gè)鄰國，蓋特納全程參與其中。按照蓋特納本人的說(shuō)法，魯賓和格林斯潘推動(dòng)國會(huì )通過(guò)拯救方案時(shí)，遭受了政敵和輿論的猛烈抨擊，但沒(méi)有放棄自己的主張，未曾屈服于國會(huì )投機主義者的壓力，這很好的給他上了一課。此后幾年里，蓋特納協(xié)助薩默斯、魯賓、格林斯潘應對過(guò)亞洲金融危機、俄羅斯違約危機、長(cháng)期資本管理公司危機，使他清晰地認識到金融危機的巨大破壞性，不能囿于意識形態(tài)教條而產(chǎn)生危機會(huì )自行平息等自欺欺人想法。

    輔佐1999年三人組的工作結束后，蓋特納短暫供職于美國外交學(xué)會(huì )和國際貨幣基金組織，2003年10月出任紐約聯(lián)邦儲備銀行主席。紐約聯(lián)邦儲備銀行是美聯(lián)儲權力最大的分行，領(lǐng)導人通常由金融巨頭擔任，蓋特納并無(wú)顯赫家世背景，此前也未曾在任何投行、銀行等金融組織工作過(guò)。這樣一個(gè)“外來(lái)人”一上任，就試圖告訴他的聽(tīng)眾（美聯(lián)儲職員和投行高管），金融創(chuàng )新并不足以對沖所有風(fēng)險，任何情況下，金融機構都應建立充分的緩沖機制。這番警告沒(méi)能警醒其他任何人，市場(chǎng)自由論者當然會(huì )嗤之以鼻，而凱恩斯主義者、主張強化金融監管的學(xué)者則會(huì )對蓋特納履歷中與格林斯潘、魯賓等人的過(guò)多交集感到疑慮�！秹毫�測試：對金融危機的反思》書(shū)中，蓋特納就坦承，擔任紐約聯(lián)邦儲備銀行主席的頭幾年，直至發(fā)生美國金融危機，他相當低調，也很少公開(kāi)主動(dòng)提及金融風(fēng)險問(wèn)題，盡管他確實(shí)懷疑美國的金融體系、次級貸款市場(chǎng)、房?jì)r(jià)等統統存在問(wèn)題。

    2007年，從拯救梅隆銀行、美國國家金融服務(wù)公司起，蓋特納就開(kāi)始與伯南克、保爾森走得很近。這樣一個(gè)新的三人組，將在第二年避免美國乃至全球金融體系陷入崩潰。保爾森浸淫華爾街多年，執掌過(guò)頂級投行高盛；伯南克是金融危機特別是1929年大蕭條的研究專(zhuān)家；蓋特納則有多次局部金融危機的處理經(jīng)驗。這三個(gè)人都篤信市場(chǎng)自由，但決不允許市場(chǎng)崩潰。保爾森所著(zhù)的《峭壁邊緣:拯救世界金融》、伯南克所著(zhù)的《金融的本質(zhì)：伯南克四講美聯(lián)儲》分別從前二者的視角回顧了應對處置2008年美國金融危機的過(guò)程，《壓力測試：對金融危機的反思》這本書(shū)的回顧敘述則更為翔實(shí)而具體。這三本書(shū)再加上美國國會(huì )金融危機調查委員會(huì )推出的《美國金融危機調查報告》，是最為權威反映2008年金融危機的讀本。

    閱讀《壓力測試：對金融危機的反思》一書(shū)中有關(guān)2008年金融危機的章節，相信讀者印象最深的是蓋特納等人的尷尬處境。經(jīng)濟學(xué)家發(fā)出反對救助，或者要求更大額度救助的聲音，不難自圓其說(shuō)，但蓋特納等人作為受命應對處置危機的責任人，顯然無(wú)法對金融性危機視而不見(jiàn)，采取某些經(jīng)濟學(xué)家所說(shuō)的任其“自行調整”。然而，應對又是非常困難的，美國金融危機的風(fēng)險累積持續了多年，金融衍生品大行其道也有好幾年，才會(huì )讓監管者、救市者感到力不從心，“在權力范圍內我們竭盡所能，根據具體情況提出了各種策略，但是危機之火仍然在不受控制地蔓延”。

    拯救危機，焦頭爛額

    金融危機平息后，人們發(fā)出的一個(gè)集中指責是，保爾森、伯南克、蓋特納對雷曼兄弟公司的倒閉置之不理，任其風(fēng)險被引爆而破產(chǎn)。但事實(shí)上，蓋特納們已經(jīng)竭盡全力爭取拯救雷曼兄弟，卻沒(méi)有市場(chǎng)主體愿意接手這家高度危險的主體，當時(shí)也確實(shí)無(wú)法籌集足夠的政府資金去直接拯救該公司——具有諷刺意味的是，正是因為雷曼兄弟破產(chǎn)，讓救市的批評者看到了系統性危機的真實(shí)威力，此后才不情愿的配合了蓋特納們的救市方案。

    奧巴馬2008年當選美國總統（次年1月上任），邀請蓋特納出任美國財長(cháng)。這位史上最為年輕的美國財長(cháng)，不僅需要繼續扮演消防隊員的角色，平息金融危機帶來(lái)的震蕩，還要促成美國貨幣、財政、稅收多方面政策的改革調整。一個(gè)不利因素是，之前紐約聯(lián)邦儲備銀行主席任上，盡管蓋特納的工作表現獲得了同事好評，深受小布什和奧巴馬兩任總統的敬重，但在市場(chǎng)和輿論中，他的印象卻相當糟糕，甚至有電視媒體專(zhuān)門(mén)開(kāi)發(fā)出針對他的調侃節目。

    對之相對的利好因素則是，他的“導師”、被稱(chēng)為智商最高并最為犀利的經(jīng)濟學(xué)家薩默斯出任了奧巴馬總統的經(jīng)濟顧問(wèn)。蓋特納獲得了薩默斯的支持，啟動(dòng)了名為“壓力測試”的全方位金融改革，其核心就在于，將不透明的金融機構及其資產(chǎn)透明化。壓力測試，首先要設計執行大型金融機構面臨危機、蕭條的測試，估算得出其損失規模；其次則要根據銀行在模擬測試中的表現，測算出安全邊際，為其提供補充資本。

    與之同期，美國財政部還主持了對汽車(chē)業(yè)的拯救。這同樣得罪了幾乎所有人，一部分人將拯救通用汽車(chē)等底特律汽車(chē)巨頭視為自由經(jīng)濟的隕滅，另一部分人贊同拯救，卻堅決反對美國政府對企業(yè)提出的嚴厲重組計劃。按照蓋特納的說(shuō)法，汽車(chē)業(yè)拯救同樣采用了壓力測試的理念和方法，即政府干預的目的在于撥亂反正，使市場(chǎng)主體回歸正常的風(fēng)險識別與判斷而非傾向于低估風(fēng)險。

    評價(jià)金融危機和救市

    值得一提的是，當外界頻繁發(fā)出蓋特納將因金融改革不得人心而被革職的預言，奧巴馬對他仍給予始終如一的支持，這種專(zhuān)注支持要遠遠大于蓋特納此前多任美國財長(cháng)所能獲得的政治支撐。金融改革方案最終能夠獲得通過(guò)實(shí)施，修復了美國金融體系，一定程度上振興了美國的實(shí)體行業(yè)，可以說(shuō)與奧巴馬對蓋特納的全力支持是分不開(kāi)的。

    在書(shū)的后記中，蓋特納系統的批駁了美國左右兩翼對他主持的金融改革、財政改革、救市行動(dòng)及奧巴馬政府其他方面的經(jīng)濟政策提出過(guò)的抨擊。蓋特納指出，奧巴馬上任四年后（2013年），美國政府削減了一半的財政赤字，縮減速度堪稱(chēng)史上最快，要知道這期間奧巴馬政府在美國的教育、基礎設施、科研等多方面都投入了財政巨資。在他看來(lái)，批評者宣稱(chēng)美國政府過(guò)度干預經(jīng)濟會(huì )造成蕭條的批評，也顯得很不公正，美國政府已經(jīng)在減少由美聯(lián)儲名義購買(mǎi)的債券，經(jīng)濟增長(cháng)率回升，金融體系變得相較過(guò)去更為健康且沒(méi)有損失創(chuàng )新發(fā)展活力。

    蓋特納認為，人們希望在政府干預之前，讓造成危機的“肇事者”付出足夠的代價(jià)，但事實(shí)上，考慮到當代金融體系的復雜性與規模，如果放任危機，只會(huì )引爆更多問(wèn)題乃至系統化的災難。他感慨指出，市場(chǎng)古有的復雜性和不可預測性，使得救市和金融改革必須積極靈活。