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| 2007-04-20 作者：李正信 來(lái)源:經(jīng)濟日報 |
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美國勞工部日前公布的統計數據顯示，由于汽油和食品價(jià)格大幅上升，今年3月份的生產(chǎn)者價(jià)格指數，在2月份飆升1.3%的基礎上再次上升1%，明顯超出美國經(jīng)濟界0.7%的預期。盡管這一增長(cháng)幅度還不至于讓美聯(lián)儲很快提高央行短期利率，但將明顯刺激美聯(lián)儲更加關(guān)注通脹形勢。
美聯(lián)儲長(cháng)期以來(lái)給外界的印象是，貨幣政策最高決策層更關(guān)心核心價(jià)格指數，即去除能源和食品價(jià)格因素的通貨膨脹指數。令美聯(lián)儲稍感安慰的是，去除能源和食品價(jià)格因素，今年3月份的核心價(jià)格指數與上月持平，而2月份的這一指數卻上升了0.4%。據美國能源部的統計，今年3月份的整體能源價(jià)格與上月相比上升了3.6%，其中汽油價(jià)格攀升了8.7%，柴油價(jià)格上升了8.8%，液化氣價(jià)格上升了6.5%，天然氣價(jià)格也上升了3.3%，均達到自去年11月以來(lái)的最大升幅。
部分美國經(jīng)濟學(xué)家認為，核心價(jià)格指數未出現上升，表明通脹壓力并未蔓延到其他行業(yè)，也表明企業(yè)仍采取非常謹慎的措施，沒(méi)有把能源價(jià)格上漲的負擔轉嫁給消費者。然而，更多的經(jīng)濟學(xué)家則擔心，能源價(jià)格持續停留在高位上，最終勢必引起核心價(jià)格指數上升，形成新的通脹壓力。
實(shí)際上，美國核心價(jià)格指數上升的苗頭已經(jīng)出現，如幾乎所有的美國航空公司近來(lái)都陸續把本公司的機票價(jià)上調了5美元，以彌補油價(jià)上漲對其利潤率的侵蝕。有經(jīng)濟學(xué)家預測，如果能源價(jià)格近期內降不下來(lái)，隨著(zhù)5月底至6月初開(kāi)始的旅游季節的到來(lái)，油價(jià)進(jìn)一步上升的可能性將增大，即使核心價(jià)格指數屆時(shí)不出現大幅度上升，能源價(jià)格的上升也將對消費形成相應的負面影響。
更有經(jīng)濟學(xué)家通過(guò)對其他相關(guān)跡象的研究得出結論，通貨膨脹已經(jīng)抵達美國經(jīng)濟的“門(mén)口”，不能掉以輕心。在這些經(jīng)濟學(xué)家看來(lái)，4種因素對通貨膨脹有明顯的預警作用，即金價(jià)上漲、美元疲軟、商品價(jià)格上升、債券價(jià)格上漲。有專(zhuān)家認為，在4種通脹預警因素中，最值得關(guān)注的是債券價(jià)格的變化。由于到目前為止美國的債券價(jià)格變化不大，所以通脹的威脅仍然有限。然而，最近美國債券市場(chǎng)卻出現了令人擔憂(yōu)的現象，這就是最具標志性的美財政部10年期債券價(jià)格自進(jìn)入2007年后已經(jīng)上升了0.21%。
有經(jīng)濟學(xué)家認為，基于更深層次和更廣泛因素的考慮，美聯(lián)儲官員日前對外界明確表示，通脹仍是美聯(lián)儲“最為關(guān)注”的威脅，美聯(lián)儲新近公布的上次例會(huì )討論記錄更是明確指出，“目前通脹水平仍高得令人擔憂(yōu)”。
復雜的美國經(jīng)濟現狀嚴重束縛著(zhù)美聯(lián)儲的手腳，讓美國央行的貨幣政策決策層不敢輕易提高短期利率，其中最具牽制作用的，一是房地產(chǎn)市場(chǎng)持續了一年多的疲軟，二是企業(yè)資本開(kāi)支增長(cháng)下滑的苗頭正在出現。也就是說(shuō)，美國經(jīng)濟目前是過(guò)熱和疲軟因素犬牙交錯，提息會(huì )有利于控制通脹，但卻對房地產(chǎn)市場(chǎng)等方面將形成進(jìn)一步的沖擊，而降息則會(huì )刺激企業(yè)投資增長(cháng)，加速房地產(chǎn)走出低迷，但卻可能加劇通脹局勢。美國經(jīng)濟界普遍認為，正是由于這種錯綜復雜的經(jīng)濟形勢，未來(lái)半年左右，將是美國經(jīng)濟非常微妙的階段，而美聯(lián)儲能否準確把握經(jīng)濟走勢，拿捏好貨幣政策，對美國經(jīng)濟未來(lái)的持續穩定發(fā)展至關(guān)重要。 |
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