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| 2007-07-30 作者：劉道偉 來(lái)源:上海證券報 |
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 中國證券市場(chǎng)的牛市格局還能持續多久？國際知名的投資大師羅杰斯給出了一個(gè)驚人的答案，80年！大師畢竟是大師，盡管此前有關(guān)資本市場(chǎng)“黃金十年”的說(shuō)法也曾一度引來(lái)巨大質(zhì)疑，但是今時(shí)，面對大師80年的預測，大家反倒平靜了許多，鮮見(jiàn)直接的反駁聲音和觀(guān)點(diǎn)。
大師之所以能夠超脫于普通投資者，關(guān)鍵是其視野與角度迥異于常人。但是羅杰斯的預測告訴我們，大師的超人之處不僅僅是這些，更為重要的是，他們能夠選擇在合適的時(shí)刻、合適的地點(diǎn)給出一個(gè)看似聳人聽(tīng)聞、同時(shí)又立于不敗之地的預測，所謂“80年牛市之說(shuō)”就屬于后者。
這樣的預言絕非隨意出口，必然是大師仔細思考過(guò)的答案。而選擇80年作為結論，更是保證了自己無(wú)責與無(wú)憂(yōu)。首先，世界上多數國家的資本市場(chǎng)，從一個(gè)長(cháng)期（數十年，甚至上百年）看，都將維持牛市走勢。其原因在于，長(cháng)期來(lái)看，證券市場(chǎng)的走勢必然與一國經(jīng)濟的發(fā)展軌道相吻合。盡管一個(gè)國家宏觀(guān)經(jīng)濟的發(fā)展過(guò)程是曲折波動(dòng)的，但是總趨勢必然是向上的。因此，資本市場(chǎng)也將保持向上運行的格局，其間雖然會(huì )有下跌的插曲，但是總會(huì )伴隨著(zhù)指數最終創(chuàng )出新高而被“牛市”總行情所掩蓋。其次，長(cháng)達80年的牛市預測，讓預測本身失去了被檢驗的可能性。試想，80年前，也就是在1920年代，全球資本市場(chǎng)剛剛誕生，其時(shí)的經(jīng)濟結構、技術(shù)進(jìn)步、金融產(chǎn)品與當下的市場(chǎng)狀況根本不具有可比性。因此，如果當年曾經(jīng)有人預測今日的市場(chǎng)走勢，即便其預測再不著(zhù)邊際，今人也不會(huì )去計較，而是因其歷史局限性而持寬厚態(tài)度置之。同樣道理，80年后的世界經(jīng)濟也將發(fā)生翻天覆地的變化，彼時(shí)的投資者誰(shuí)還會(huì )掛念羅杰斯當年的一句戲言？ |
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