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| 2007-08-16 作者：呂鴻 來(lái)源:人民日報 |
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8月9日至10日，歐洲中央銀行先后向歐元區銀行系統注資948億歐元和610億歐元。這是歐洲央行自2001年“9·１1”事件以來(lái)首次大規模干預金融市場(chǎng)。日本央行10日宣布向日本貨幣市場(chǎng)投入1萬(wàn)億日元。美聯(lián)儲下屬的紐約聯(lián)邦儲備銀行9日則增加了240億美元的臨時(shí)儲備。各國央行紛紛作出如此重大的舉動(dòng)，旨在增強投資者的信心，穩定金融市場(chǎng)，減緩美國次級抵押貸款市場(chǎng)危機可能給世界金融市場(chǎng)乃至世界經(jīng)濟所造成的沖擊。但此舉都未能阻擋全球股票指數的回落。
所謂次級抵押貸款，是指一些貸款機構向信用度較差和收入不高的借款人提供的貸款。數年前，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮，次級抵押貸款市場(chǎng)也隨之迅速發(fā)展，甚至一些在通常情況下被認為不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款，這就為以后次級抵押貸款市場(chǎng)危機的形成埋下了隱患。而由于放貸機構通常還將次級抵押貸款合約打包成金融投資產(chǎn)品出售給投資基金等，因此一些買(mǎi)入此類(lèi)投資產(chǎn)品的歐美投資基金也受到打擊，從而波及全球金融市場(chǎng)，造成全球股市動(dòng)蕩。據保守估算，美次貸“黑洞”造成的損失超過(guò)500億美元，甚至有可能高達900億美元。
有歐洲分析人士指出，美次級抵押貸款危機對發(fā)達國家經(jīng)濟的影響才剛剛開(kāi)始。美聯(lián)儲面臨進(jìn)退維谷的兩難境地。一方面，迫于通脹和美元貶值的壓力，美聯(lián)儲不得不暫時(shí)把次級抵押貸款問(wèn)題擱在一邊，維持基準利率不變。另一方面，當次級抵押貸款問(wèn)題的負面影響繼續蔓延，特別是建筑行業(yè)受到日益嚴重的沖擊時(shí)，美聯(lián)儲就會(huì )面臨市場(chǎng)越來(lái)越多要求降息的壓力。實(shí)際上，美元貶值不是美聯(lián)儲僅憑利率政策就能擋得住的，美元與其他主要貨幣的利息差也僅僅能起到緩沖美元貶值速度的作用，這也正好反映出美元的內在疲軟。美元貶值給全球帶來(lái)了通脹風(fēng)險，將進(jìn)一步增加資源類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格上漲動(dòng)力，反過(guò)來(lái)也會(huì )進(jìn)一步增加美國國內的通脹壓力。
美國經(jīng)濟走弱，目前已沖擊了歐洲和日本市場(chǎng)，對中國經(jīng)濟又會(huì )造成什么影響呢？作為世界第一大經(jīng)濟體的美國，其經(jīng)濟走勢的影響是全球性的，再加上中美經(jīng)濟依存度較高，從長(cháng)遠來(lái)看，美次級抵押貸款危機同樣會(huì )對中國經(jīng)濟造成負面影響。
盡管如此，在盡量規避風(fēng)險的同時(shí)，也應該看到風(fēng)險背后隱藏的巨大機遇，因為中國所代表的新興經(jīng)濟體經(jīng)濟的內在動(dòng)力已經(jīng)開(kāi)始釋放：首先，在處于高速增長(cháng)期的中國，大規模的基礎建設項目成為重要的投資方向；其次，在產(chǎn)業(yè)轉移的大背景下，國際資本重新配置，即從發(fā)達國家持續流向發(fā)展中國家，特別是中國這樣較為成熟的新興經(jīng)濟體。在美國次級貸款危機愈演愈烈、美元加速貶值的時(shí)候，西方金融資本會(huì )從充其量作為保值避風(fēng)港的歐美國債中流出，到中國來(lái)尋找其增值機會(huì )。此外，新興經(jīng)濟體的成本優(yōu)勢有助于緩解全球通脹壓力。如此看來(lái)，解決此次危機的“金鑰匙”可能就在中國。與此相反，發(fā)達國家開(kāi)始抬頭的貿易保護主義只會(huì )加劇此輪危機，而不能真正利用全球市場(chǎng)來(lái)解決危機。 |
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