8月份金融數據出爐，眾多數據當中的一個(gè)最顯著(zhù)特點(diǎn)是人民幣新增貸款在上月基礎上繼續高增：8月當月的金融機構人民幣貸款增加3029億元，按可比口徑同比多增1160億元；此外從累計看，更為引人矚目的是.，1~8月人民幣貸款增長(cháng)已達3.08萬(wàn)億元，提前四個(gè)月超過(guò)了年初所設定的新增貸款2.9萬(wàn)億元的目標。（據9月13日《金融時(shí)報》）

　　在央行緊縮調控政策背景下，1-8月份整體金融數據卻與政策導向背道而馳，根本的原因還在于央行在緊縮性調控政策制度設計上存在缺憾，在實(shí)施中遭遇來(lái)自微觀(guān)經(jīng)濟實(shí)體的利益矛盾。
　　銀行業(yè)在微觀(guān)上是謀求商業(yè)利益的企業(yè)，但在宏觀(guān)上則屬于貨幣供給創(chuàng )造的重要一環(huán)。央行出于緊縮目的的加息舉措，如果在商業(yè)銀行這一環(huán)節出現效果虛置，甚至是背道而馳，將會(huì )讓宏觀(guān)緊縮的目的在微觀(guān)層面上落空。導致政策效果落空的關(guān)鍵是，銀行存貸款利差沒(méi)有隨加息而縮小，反而有所擴大。商業(yè)銀行能夠通過(guò)放貸增加收入，自然是樂(lè )此不疲。
　　從始于2004年10月的加息周期看，雖然在今年8月22日第8次加息中，一年期貸款基準利率提高幅度首次小于存款基準利率提高幅度，但是卻沒(méi)有抑制銀行放貸的激情。這是因為，與持續上漲的貸款利率相比，活期存款僅在今年7月21日加息中提高了一次，即調高了區區9個(gè)基點(diǎn)，由0.72%調高到0.81%，此外從未變動(dòng)過(guò)。這與貸款利率動(dòng)輒27個(gè)基點(diǎn)的多次上調相比，顯然活期存款與貸款利率的利率差距迅速在擴大。
　　而我國銀行存款的一大特征便是“儲蓄活化”，數據顯示，我國的活期存款占到銀行存款總額的一半以上。有投資機構的綜合測算顯示，權衡各方因素后，銀行的凈利差收益不僅沒(méi)有縮小，反而是有所擴大。
　　公開(kāi)的銀行數據足以清晰地表明利差擴大的事實(shí)。13家在境內外上市的國內商業(yè)銀行上半年實(shí)現利潤1344億元，同比增長(cháng)57%。招商銀行、興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行3家上市銀行上半年實(shí)現的凈利潤同比翻番，大部分上市銀行同比增長(cháng)幅度都在50%以上。
　　這些上市銀行中期業(yè)績(jì)報告中都明確承認，利差、凈息差是大幅提高的，主要原因就是“由于央行上半年兩次加息提高貸款基準利率，同時(shí)活期存款比例提高降低了負債成本”。
　　規模龐大的居民活期存款加上日益加大的利差收益，商業(yè)銀行作為利益企業(yè)自然不會(huì )去考慮管理部門(mén)貸款投放的規劃，而只是簡(jiǎn)單地選擇大量放貸獲取利潤。這才是最終導致新增貸款遠超調控部門(mén)政策規劃的體制性原因。
　　緊縮性的貨幣政策一直是央行的政策導向，但是在具體制度設計上的一些不足，卻讓緊縮政策導向了鼓勵信貸投放的尷尬境地，這種現象的確值得思考。不僅如此，儲蓄活化的背后，還有更加深層次的問(wèn)題理應得到關(guān)注。
　　儲蓄“活化”現象的產(chǎn)生，是因為在我國社會(huì )保障體系尚不完善的情況下，為了能夠隨時(shí)支付醫療、教育、養老等費用，民眾更加偏好流動(dòng)性強的資產(chǎn)，以活期為主的預防性?xún)π钜搽S之增加。如果活期存款利率持續低迷，其本質(zhì)無(wú)異于普通民眾用其不多的勞動(dòng)收入補貼了銀行的巨額利潤，導致社會(huì )的資源配置體系因此而有失公平。
　　儲蓄活化明顯、借貸利差擴張、業(yè)務(wù)轉型滯后等因素激發(fā)了銀行放貸的動(dòng)力。而管理部門(mén)在做出宏觀(guān)調控的同時(shí)，卻無(wú)法阻止銀行的企業(yè)逐利行為，宏調績(jì)效由此受損�；蛟S只有主管部門(mén)在政策設計之時(shí)，完全摒棄了對商業(yè)銀行利益傾斜的思維，緊縮性的政策導向才能夠避免被現實(shí)經(jīng)濟利益影響的窘境。