如果說(shuō)三年前，大家對美元貶值還有疑義的話(huà)，那么到現在，幾乎沒(méi)有人會(huì )懷疑美元貶值的前景，就連原先經(jīng)歷過(guò)經(jīng)濟大幅震蕩、最信任美元的俄羅斯人也不例外。
　　據俄羅斯《導報》報道，目前俄羅斯居民的美元存款已從2002年底的380億降至135億。業(yè)內人士估計，到今年底美元儲蓄可能會(huì )減少到100億。分析人士認為，俄羅斯人爭先恐后拋售美元，主要是因為美元對盧布匯率跌破了人們的心理底線(xiàn)。今年1月份，美元對盧布匯率跌破1:26后便開(kāi)始一路下滑。
　　最近幾日，在美聯(lián)儲降息0.5個(gè)百分點(diǎn)后，美元幾乎對所有的貨幣全面走軟。其中最令市場(chǎng)驚訝的消息是，實(shí)施聯(lián)系匯率的沙特阿拉伯沒(méi)有跟隨美國利率的調整而降低本幣利率水平。專(zhuān)業(yè)人士分析，此舉可能意味著(zhù)沙特阿拉伯將解除其貨幣與美元掛鉤的機制，但也可能是沙特阿拉伯應對國內通貨膨脹的措施。
　　如果美國的忠實(shí)盟友沙特取消與美元的掛鉤，這對美元的打擊恐怕將是毀滅性的。既然外國人似乎都已經(jīng)看到美元貶值的前景，那么美國人呢？很難看不到這種前景。事實(shí)上，近年來(lái)推動(dòng)美元走貶的一支重要力量，就是美國的本土基金，大幅擴大對美國之外的市場(chǎng)投資，導致了資金流出美國。
　　確實(shí)，美國規避美元資產(chǎn)貶值風(fēng)險的主要途徑就兩條：一是用印刷的鈔票換回非美元商品和服務(wù)；二是用美元做高非美元資產(chǎn)價(jià)格，在美國之外的市場(chǎng)創(chuàng )造美國人可分享的財富效應。在這樣的宏觀(guān)背景下，最近美聯(lián)儲的減息毫無(wú)疑問(wèn)加劇了人們對美元貶值的擔憂(yōu)。
　　但我們不僅應該看到美元貶值的風(fēng)險，我們更應該看到美元貶值背后洶涌而來(lái)的美元“洪水大軍”。在本已經(jīng)流動(dòng)性過(guò)剩的資本市場(chǎng)上，美國仍舊在加大美元的供應，這都只出于一個(gè)目的：降低美元債務(wù)的負擔。
　　對美國國會(huì )負責的美聯(lián)儲，其獨立性并不是為全球金融穩定負責的獨立性，而是基于美國利益的獨立性�？辞宄�這一點(diǎn)，我們可以知道，未來(lái)的美元“洪水大軍”將掃蕩一切“壁壘”薄弱或者“分洪空間”狹小的市場(chǎng)，美元將推高一切可以推高的資產(chǎn)價(jià)格。
　　我們相信，和美國一起創(chuàng )造全球40%經(jīng)濟增量的中國，將不可避免地受到巨量美元的沖擊，在未來(lái)這一過(guò)程當中，鑒于中國資本市場(chǎng)仍舊存在的高壁壘，作為中國概念資產(chǎn)的香港市場(chǎng)將首當其沖。
　　就如我們原先警告的那樣，金融危機遲早要在世界的某個(gè)角落爆發(fā)，即局部金融危機的爆發(fā)具有必然性，這是當今國際貨幣體系和美國不負責任態(tài)度的代價(jià)。
　　對于中國來(lái)說(shuō)，走建立“壁壘”的回頭路已然是不可能了，抓緊有限的時(shí)間建設一個(gè)規模和深度都足夠的“分洪空間”，以降低美元“洪水大軍”的影響，則極為必要和現實(shí)。